来源：宏源期货 作者：宏源期货
研报正文
【重要资讯】
1. 为应对美国制裁 伊朗警告要关闭石油运输要道
伊朗伊斯兰革命卫队海军司令阿里礼萨·坦格西里近日警告说，如果伊朗无法出口石油，将关闭霍尔木兹海峡，而阻止伊朗正常出口石油正是美国总统特朗普的意图。这位高级军事指挥官在接受伊朗媒体采访时指出：“我们在军事上有能力关闭霍尔木兹海峡，但只要我们还在使用该海峡，我们就暂时不会这样做。”目前，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。报道称，美国总统特朗普4日签署一项行政命令，重启对伊朗的“极限施压”政策，重点是加强经济制裁，将伊朗石油出口降至零，以防止德黑兰开发核武器。
2. 美媒：欧洲制定新计划 要“大规模扣押”俄罗斯影子油轮
据Politico，宁静的芬兰湾并不平静，这里似乎成为俄罗斯与西方之间秘密战争的新前线。两名欧盟外交官和两名政府官员说，目前欧洲国家正在举行幕后谈判，讨论在波罗的海大规模扣押莫斯科的石油出口油轮。他们目前还在起草新的立法，为这些举措增加法律效力。
3. EIA短期能源展望报告：2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日，此前预计为130万桶/日。2026年全球原油需求增速预期为110万桶/日，此前预计为110万桶/日。预计2025年美国原油产量为1359万桶/日，此前预期为1355万桶/日。预计2026年美国原油产量为1373万桶/日，此前预期为1362万桶/日。
【交易策略】
截至2月11日收盘，2025年3月WTI涨1.00报73.32美元/桶，涨幅1.38%;2025年4月布伦特原油期货涨1.13报77.00美元/桶，涨幅1.49%。中国原油期货SC主力2503收涨10.5元/桶，至616元/桶。
前一交易日，油价延续反弹，伊朗警告称可能将关闭霍尔木兹海峡以应对美国的制裁，地缘风险再度吸引市场目光，当前市场对于特朗普降低油价的交易已经暂缓。
展望后市，我们认为上半年油价仍然面临重心下移的压力，来自地缘或关税对于供应端的短期冲击或提供短线反弹动力，但高度有限。
主要理由有二，一是OPEC+产能即将回归，2月3日，俄罗斯副总理诺瓦克在接受俄罗斯电视台采访时表示，欧佩克+联合部长级监督委员会同意欧佩克+将从4月1日开始逐步增加石油产量，而在当前原油需求预期仍不乐观的情况下，原油供需格局将逐步宽松;二是当前特朗普仍然侧重于降低油价，若特朗普继续诉求美联储降息，则一个温和的油价及通胀是其必要条件，不过当前特朗普对于伊朗的制裁政策或带来新的不确定性，关注后续变化。目前油价仍难形成趋势性行情，且美国对俄制裁导致的内盘相对偏强的格局未变，短期或震荡运行，SC下方空间有限，中长期下行趋势或仍然未变。
（转自：曲合期货）
来源：宏源期货 作者：宏源期货
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【重要资讯】
1. 为应对美国制裁 伊朗警告要关闭石油运输要道
伊朗伊斯兰革命卫队海军司令阿里礼萨·坦格西里近日警告说，如果伊朗无法出口石油，将关闭霍尔木兹海峡，而阻止伊朗正常出口石油正是美国总统特朗普的意图。这位高级军事指挥官在接受伊朗媒体采访时指出：“我们在军事上有能力关闭霍尔木兹海峡，但只要我们还在使用该海峡，我们就暂时不会这样做。”目前，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。报道称，美国总统特朗普4日签署一项行政命令，重启对伊朗的“极限施压”政策，重点是加强经济制裁，将伊朗石油出口降至零，以防止德黑兰开发核武器。
2. 美媒：欧洲制定新计划 要“大规模扣押”俄罗斯影子油轮
据Politico，宁静的芬兰湾并不平静，这里似乎成为俄罗斯与西方之间秘密战争的新前线。两名欧盟外交官和两名政府官员说，目前欧洲国家正在举行幕后谈判，讨论在波罗的海大规模扣押莫斯科的石油出口油轮。他们目前还在起草新的立法，为这些举措增加法律效力。
3. EIA短期能源展望报告：2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日，此前预计为130万桶/日。2026年全球原油需求增速预期为110万桶/日，此前预计为110万桶/日。预计2025年美国原油产量为1359万桶/日，此前预期为1355万桶/日。预计2026年美国原油产量为1373万桶/日，此前预期为1362万桶/日。
【交易策略】
截至2月11日收盘，2025年3月WTI涨1.00报73.32美元/桶，涨幅1.38%;2025年4月布伦特原油期货涨1.13报77.00美元/桶，涨幅1.49%。中国原油期货SC主力2503收涨10.5元/桶，至616元/桶。
前一交易日，油价延续反弹，伊朗警告称可能将关闭霍尔木兹海峡以应对美国的制裁，地缘风险再度吸引市场目光，当前市场对于特朗普降低油价的交易已经暂缓。
展望后市，我们认为上半年油价仍然面临重心下移的压力，来自地缘或关税对于供应端的短期冲击或提供短线反弹动力，但高度有限。
主要理由有二，一是OPEC+产能即将回归，2月3日，俄罗斯副总理诺瓦克在接受俄罗斯电视台采访时表示，欧佩克+联合部长级监督委员会同意欧佩克+将从4月1日开始逐步增加石油产量，而在当前原油需求预期仍不乐观的情况下，原油供需格局将逐步宽松;二是当前特朗普仍然侧重于降低油价，若特朗普继续诉求美联储降息，则一个温和的油价及通胀是其必要条件，不过当前特朗普对于伊朗的制裁政策或带来新的不确定性，关注后续变化。目前油价仍难形成趋势性行情，且美国对俄制裁导致的内盘相对偏强的格局未变，短期或震荡运行，SC下方空间有限，中长期下行趋势或仍然未变。
（转自：曲合期货）
