来源：兴业期货 作者：兴业期货

研报正文

【焦炭】

供应方面，连续提降后焦化利润继续收缩，多数企业处于盈亏平衡之间，季节性提产进程或因此受阻。需求方面，高炉开工季节性回升，铁水日产边际增长，但现阶段原料消耗仍以库存为主，采购意愿并未同步走强。

现货方面，北方钢厂完成焦炭第八轮提降，贸易环节依然处于观望心态，现货市场仍有看降情绪。综合来看，终端需求预期季节性走强，但节后钢厂原料采购积极性并未回升，焦企订单不足、厂内库存持续积累，而第八轮提降落地，焦企或因利润不佳控制生产，期价走势延续筑底格局。

【焦煤】

产地煤方面，煤矿陆续完成复产工作，原煤日产快速增长，供给端压力再现;进口煤方面，甘其毛都口岸通关升至1000车以上，进口商采购询价有所增多、但实际成交依然较少，监管区涨库压力不减。需求方面，钢厂季节性复产，但利润不佳制约焦企开工，且节后下游原料补库意愿不佳，矿端累库压力仍存。

综合来看，焦煤供需两端均处于季节性复产阶段，但需求传导效率表现不佳，上游累库压力依然存在，市场情绪偏向悲观，钢焦企业原料补库意愿较低，坑口流拍情况多有发生，焦煤价格继续筑底。

【纯碱】

纯碱基本面变化不大。昨日骏化设备问题导致停车，纯碱日度产能利用率降至85.9%，考虑到1季度属于纯碱生产旺季，且存在新装置投产和提产的预期，纯碱周产量或维持再72-73万吨附近波动。

昨日浮法玻璃运行产能小幅增至23.66万吨/天，纯碱周度刚需消费量已降至62万吨以下，且近期下游亦无明显的投机补库需求释放。目前纯碱驱动向下，但从行业盈利和绝对价格角度看，纯碱估值已偏低。预计纯碱价格继续低位震荡，SA505空单持有，新单仍持逢高空的思路。

（转自：曲合期货）

来源：兴业期货 作者：兴业期货

研报正文

【焦炭】

供应方面，连续提降后焦化利润继续收缩，多数企业处于盈亏平衡之间，季节性提产进程或因此受阻。需求方面，高炉开工季节性回升，铁水日产边际增长，但现阶段原料消耗仍以库存为主，采购意愿并未同步走强。

现货方面，北方钢厂完成焦炭第八轮提降，贸易环节依然处于观望心态，现货市场仍有看降情绪。综合来看，终端需求预期季节性走强，但节后钢厂原料采购积极性并未回升，焦企订单不足、厂内库存持续积累，而第八轮提降落地，焦企或因利润不佳控制生产，期价走势延续筑底格局。

【焦煤】

产地煤方面，煤矿陆续完成复产工作，原煤日产快速增长，供给端压力再现;进口煤方面，甘其毛都口岸通关升至1000车以上，进口商采购询价有所增多、但实际成交依然较少，监管区涨库压力不减。需求方面，钢厂季节性复产，但利润不佳制约焦企开工，且节后下游原料补库意愿不佳，矿端累库压力仍存。

综合来看，焦煤供需两端均处于季节性复产阶段，但需求传导效率表现不佳，上游累库压力依然存在，市场情绪偏向悲观，钢焦企业原料补库意愿较低，坑口流拍情况多有发生，焦煤价格继续筑底。

【纯碱】

纯碱基本面变化不大。昨日骏化设备问题导致停车，纯碱日度产能利用率降至85.9%，考虑到1季度属于纯碱生产旺季，且存在新装置投产和提产的预期，纯碱周产量或维持再72-73万吨附近波动。

昨日浮法玻璃运行产能小幅增至23.66万吨/天，纯碱周度刚需消费量已降至62万吨以下，且近期下游亦无明显的投机补库需求释放。目前纯碱驱动向下，但从行业盈利和绝对价格角度看，纯碱估值已偏低。预计纯碱价格继续低位震荡，SA505空单持有，新单仍持逢高空的思路。

（转自：曲合期货）