白糖：糖价短期高位震荡
国际市场来看，目前市场交易点仍然在北半球，北半球新季食糖生产明显上量，印、泰、中接连开榨并进入高峰期，整体对国际原糖上方产生压力，ICE原糖期货主力合约重心低位震荡。中期来看，尤其是一季度末期，需要关注巴西25/26榨季预期变化，目前unica数据显示12月上半月巴西压榨情况较差，巴西24/25榨季末期生产数据支撑国际糖价，但是若近三个月巴西天气良好，预期25/26榨季食糖产量预期偏乐观。国内方面，短期备货尾声，日内盘面震荡加剧以刺激成交，国内糖价短期高位震荡，截至2024年12月底，本制糖期全国共生产食糖440.34万吨，同比增加120.83万吨，增幅37.82%；全国累计销售食糖249.94万吨，同比增加80.12万吨，增幅47.18%；累计销糖率56.76%，同比加快3.61个百分点，较预期偏好，但据悉，临近春节，备货阶段旺季走货不如预期，进入平淡期后终端市场消费仍然存在担忧情绪，关注1月产销情况。中期来看，糖浆刚性政策基本落地，后续继续关注泰国糖浆厂卫生情况和近期糖浆预拌粉进口数据。
棉花：盘面整体或震荡为主
宏观侧，随着特朗普上台时间临近，市场对于关税政策的关注度愈发增加，昨日据CNN报道，特朗普考虑就新的关税计划宣布国家经济紧急状态，对于市场情绪蒙上一层阴霾。此外，昨日国新办将举行政策例行吹风会，会议指出将大幅增加“两新”政策规模，具体数值将在两会公布，股市在会后呈现先跌后涨局面。基本面侧，供给方面，截至1月7日新疆累积加工棉花612.4万吨，远高于往年同期均值，随加工数据持续高位，当下丰产格局己经毋庸置疑，但是就增产幅度而言各机构仍有分歧，后期需要持续关注库存情况。此外，随着迈入2025年，89.4万吨的关税配额开始陆续下达，目前部分企业已经反馈收到相关配额，不过当下的配额价格仍较高，实际进口利润较有限，关注后续配额价值是否会继续下跌以及港口库存去化情况。需求方面，现货方面，本周部分纱厂降价出货，据反馈出售进度相对理想，存有再次提涨意愿。开机率方面，纱厂和布厂开机率皆有所下滑，且预计随着春节临近，部分企业将陆续放假。工业库存方面，上周库存结构略有好转，主要系布厂在棉纱低库存背景下开始年前补库，布厂的棉纱库存环比增加，但仍处历史同期低位，坯布库存延续环比小幅累库；纱厂在布厂补库背景下棉纱库存有所去化，但仍处高位，还未有效刺激到棉花端补库。综合而言，短期当下新花丰产计价已较完全，市场注意力转移至需求侧，近日纱厂出售相对顺畅，布厂补库背景下，纱厂和布厂的库存结构略有好转，但终端实际订单仍较疲软，盘面整体或震荡为主。中期，年后消费或值得期待，存有订单后置可能性，同时需要防范后点价砍单和特朗普政策调整等风险，待美国税收政策明朗后逢低布局多单，持续跟踪下游需求订单情况和轧花厂心态。
（来源：新湖期货）
白糖：糖价短期高位震荡
国际市场来看，目前市场交易点仍然在北半球，北半球新季食糖生产明显上量，印、泰、中接连开榨并进入高峰期，整体对国际原糖上方产生压力，ICE原糖期货主力合约重心低位震荡。中期来看，尤其是一季度末期，需要关注巴西25/26榨季预期变化，目前unica数据显示12月上半月巴西压榨情况较差，巴西24/25榨季末期生产数据支撑国际糖价，但是若近三个月巴西天气良好，预期25/26榨季食糖产量预期偏乐观。国内方面，短期备货尾声，日内盘面震荡加剧以刺激成交，国内糖价短期高位震荡，截至2024年12月底，本制糖期全国共生产食糖440.34万吨，同比增加120.83万吨，增幅37.82%；全国累计销售食糖249.94万吨，同比增加80.12万吨，增幅47.18%；累计销糖率56.76%，同比加快3.61个百分点，较预期偏好，但据悉，临近春节，备货阶段旺季走货不如预期，进入平淡期后终端市场消费仍然存在担忧情绪，关注1月产销情况。中期来看，糖浆刚性政策基本落地，后续继续关注泰国糖浆厂卫生情况和近期糖浆预拌粉进口数据。
棉花：盘面整体或震荡为主
宏观侧，随着特朗普上台时间临近，市场对于关税政策的关注度愈发增加，昨日据CNN报道，特朗普考虑就新的关税计划宣布国家经济紧急状态，对于市场情绪蒙上一层阴霾。此外，昨日国新办将举行政策例行吹风会，会议指出将大幅增加“两新”政策规模，具体数值将在两会公布，股市在会后呈现先跌后涨局面。基本面侧，供给方面，截至1月7日新疆累积加工棉花612.4万吨，远高于往年同期均值，随加工数据持续高位，当下丰产格局己经毋庸置疑，但是就增产幅度而言各机构仍有分歧，后期需要持续关注库存情况。此外，随着迈入2025年，89.4万吨的关税配额开始陆续下达，目前部分企业已经反馈收到相关配额，不过当下的配额价格仍较高，实际进口利润较有限，关注后续配额价值是否会继续下跌以及港口库存去化情况。需求方面，现货方面，本周部分纱厂降价出货，据反馈出售进度相对理想，存有再次提涨意愿。开机率方面，纱厂和布厂开机率皆有所下滑，且预计随着春节临近，部分企业将陆续放假。工业库存方面，上周库存结构略有好转，主要系布厂在棉纱低库存背景下开始年前补库，布厂的棉纱库存环比增加，但仍处历史同期低位，坯布库存延续环比小幅累库；纱厂在布厂补库背景下棉纱库存有所去化，但仍处高位，还未有效刺激到棉花端补库。综合而言，短期当下新花丰产计价已较完全，市场注意力转移至需求侧，近日纱厂出售相对顺畅，布厂补库背景下，纱厂和布厂的库存结构略有好转，但终端实际订单仍较疲软，盘面整体或震荡为主。中期，年后消费或值得期待，存有订单后置可能性，同时需要防范后点价砍单和特朗普政策调整等风险，待美国税收政策明朗后逢低布局多单，持续跟踪下游需求订单情况和轧花厂心态。
（来源：新湖期货）
