2024年，商业银行普通金融债发行利率持续走低。苏州银行近日发行的3年期金融债票面利率低至1.9%。据全国银行间债券市场披露数据显示，这是年内商业银行普通金融债（非绿色金融债和非小微企业债）发行票面利率首度跌破2%。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，今年以来，国内宏观政策逆周期调节力度加大，市场流动性保持合理充裕，导致市场利率中枢持续下移。同时，银行综合负债成本下移以及市场对优质资产配置需求偏强，共同推动了银行金融债发行利率下行。后续商业银行金融债发行利率仍有下行空间。
普通金融债发行利率下行
目前，我国商业银行发行债券品种主要为普通金融债、二级资本债和永续债。其中，普通金融债募集资金主要用于发放（专项）贷款、补充银行资金来源、优化负债期限结构等。截至目前，商业银行普通金融债主要种类包括绿色金融债券、小微企业贷款专项债券、“三农”专项债券、创业创新专项债券等。
12月16日，苏州银行发布公告称，该行在全国银行间债券市场成功发行“苏州银行股份有限公司2024年第二期金融债券”，发行规模为人民币45亿元，品种为3年期固定利率债券，票面利率1.9%。据悉，该银行在今年7月份发行的第一期金融债券的票面利率为2.12%。此次1.9%的发行利率标志着年内商业银行普通金融债（非绿色金融债和非小微企业债）发行票面利率首度跌破2%。
随着债市走强，债券利率持续下行，商业银行普通金融债发行利率也随之走低。部分商业银行发行的绿色金融债、小微企业金融债票面利率也低于2%。例如，工商银行12月5日发行的人民币200亿元绿色金融债“24工商银行绿色金融债01”的票面利率为1.68%；西安银行12月3日发行的人民币15亿元绿色金融债“24西安银行绿色债”的票面利率为1.98%。
需要注意的是，主体评级较弱的商业银行的金融债发行利率仍可能维持在较高水平。例如，海南银行12月16日发行的3年期小微企业贷款专项金融债券票面利率为2.03%，主体评级为AA+。
有助于银行稳息差
中国银行研究院银行业与综合经营团队主管邵科在接受《证券日报》记者采访时表示，银行金融债发行利率下行的原因在于：从宏观来看，近期政策利率引导市场利率持续下行，银行金融债作为重要的债券品种，其价格也将随之下行。从微观层面来看，资产端和负债端共同推动金融债发行利率下行。资产端，LPR（贷款市场报价利率）带动资产收益率持续下降，银行亟须压降资金成本、保证净息差和盈利稳定，金融债是银行的重要资金来源，下调发行利率需求较为迫切；负债端，存款挂牌利率持续下行，同业存款利率自律机制进一步强化，银行主要负债项目的成本有所下降，打开了金融债的下调空间。政策利率将引导市场利率下行，带动金融债发行利率稳中趋降，助力银行净息差和盈利稳定。
浙商证券固定收益团队杜渐、李艳认为，未来降息随时可能触发，到明年年中若触发30个基点的降息，信用债各品种收益率下行空间可达至40个基点至50个基点。
Wind资讯数据显示，年内A股上市银行累计发行的金融债规模已经超过了2万亿元。受访人士普遍认为，目前金融债券利率相对较低，预计后续商业银行金融债发行规模将进一步增长。
在邵科看来，2025年，我国将实行更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，对银行业务及资产规模增长提供有力支撑，银行亟须进一步扩大资金来源渠道，推动金融债发行规模扩张，特别是绿色金融债、小微企业债等专项金融债的发行。
编辑：张煜
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2024年，商业银行普通金融债发行利率持续走低。苏州银行近日发行的3年期金融债票面利率低至1.9%。据全国银行间债券市场披露数据显示，这是年内商业银行普通金融债（非绿色金融债和非小微企业债）发行票面利率首度跌破2%。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，今年以来，国内宏观政策逆周期调节力度加大，市场流动性保持合理充裕，导致市场利率中枢持续下移。同时，银行综合负债成本下移以及市场对优质资产配置需求偏强，共同推动了银行金融债发行利率下行。后续商业银行金融债发行利率仍有下行空间。
普通金融债发行利率下行
目前，我国商业银行发行债券品种主要为普通金融债、二级资本债和永续债。其中，普通金融债募集资金主要用于发放（专项）贷款、补充银行资金来源、优化负债期限结构等。截至目前，商业银行普通金融债主要种类包括绿色金融债券、小微企业贷款专项债券、“三农”专项债券、创业创新专项债券等。
12月16日，苏州银行发布公告称，该行在全国银行间债券市场成功发行“苏州银行股份有限公司2024年第二期金融债券”，发行规模为人民币45亿元，品种为3年期固定利率债券，票面利率1.9%。据悉，该银行在今年7月份发行的第一期金融债券的票面利率为2.12%。此次1.9%的发行利率标志着年内商业银行普通金融债（非绿色金融债和非小微企业债）发行票面利率首度跌破2%。
随着债市走强，债券利率持续下行，商业银行普通金融债发行利率也随之走低。部分商业银行发行的绿色金融债、小微企业金融债票面利率也低于2%。例如，工商银行12月5日发行的人民币200亿元绿色金融债“24工商银行绿色金融债01”的票面利率为1.68%；西安银行12月3日发行的人民币15亿元绿色金融债“24西安银行绿色债”的票面利率为1.98%。
需要注意的是，主体评级较弱的商业银行的金融债发行利率仍可能维持在较高水平。例如，海南银行12月16日发行的3年期小微企业贷款专项金融债券票面利率为2.03%，主体评级为AA+。
有助于银行稳息差
中国银行研究院银行业与综合经营团队主管邵科在接受《证券日报》记者采访时表示，银行金融债发行利率下行的原因在于：从宏观来看，近期政策利率引导市场利率持续下行，银行金融债作为重要的债券品种，其价格也将随之下行。从微观层面来看，资产端和负债端共同推动金融债发行利率下行。资产端，LPR（贷款市场报价利率）带动资产收益率持续下降，银行亟须压降资金成本、保证净息差和盈利稳定，金融债是银行的重要资金来源，下调发行利率需求较为迫切；负债端，存款挂牌利率持续下行，同业存款利率自律机制进一步强化，银行主要负债项目的成本有所下降，打开了金融债的下调空间。政策利率将引导市场利率下行，带动金融债发行利率稳中趋降，助力银行净息差和盈利稳定。
浙商证券固定收益团队杜渐、李艳认为，未来降息随时可能触发，到明年年中若触发30个基点的降息，信用债各品种收益率下行空间可达至40个基点至50个基点。
Wind资讯数据显示，年内A股上市银行累计发行的金融债规模已经超过了2万亿元。受访人士普遍认为，目前金融债券利率相对较低，预计后续商业银行金融债发行规模将进一步增长。
在邵科看来，2025年，我国将实行更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，对银行业务及资产规模增长提供有力支撑，银行亟须进一步扩大资金来源渠道，推动金融债发行规模扩张，特别是绿色金融债、小微企业债等专项金融债的发行。
编辑：张煜
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