这周最需要关注的大事，莫过于周三的美联储会议了。这次的会议虽然降息25个基点的预期已经板上钉钉，但是明年美联储到底会怎么定调？降息如何进行？还存在非常大的变数。而这肯定对明年的股市有着深刻的影响。那么今天，我们就来分享一下美联储传声筒Nick的最新文章，文章中，他已然透露出了美联储下一步行动的线索。

Nick这次文章题目就颇具不确定性，表示美联储降息的计划总是在变动。这也是这次文章一个非常重要的基调。他说，当时鲍威尔在决定降息50个基点的时候，还劝了一些质疑的成员，强调降息50个基点并不会释放出经济出问题的信号。而现在他将面临一个另一个难题，美国经济似乎太好了，那是否应该调整，如何调整才能够最小化未来的威胁呢？

的确，现在劳动力市场并没有那么摇摇欲坠，通胀也比想象中要顽固一些。Nick就说，委员会内，那些当初质疑大幅降息的成员忧虑更深了。前波士顿的联储主席就表示，如果自己还在任，会强烈反对降息。那么现在美联储会怎么做呢？其中一个选项是，这周的会议上继续降息25个基点，然后在经济预测SEP的点阵图上，清晰的表明明年央行会放缓步伐。一位前联储顾问就点出了核心，比起12月份的决定，美联储对于明年整体的利率路径选择才是最重要的。

之后的文章里面，Nick花了很多篇幅来描述鲍威尔9月份的决定。他指出，在9月份的会议里，鲍威尔认为从风险上来说，9月份降息50个基点更稳妥，因为当时的劳动力市场有点危险，并不太可能后悔大幅降息的决定。相反如果降少了最终发现劳动力市场进一步恶化，然后再去补救，难度会更大。而他还认为应该参考前联储主席格林斯潘。美联储做了什么决定没有那么重要，重要的是怎么传递这个决定。他在劝说其他成员的时候就表示，我们可以把这个定义为重新校准，是一次从强势地位上的降息。换句话说就是，美联储这次降息并不是因为经济不行了，而是因为我们有足够的降息空间，所以可以迈出一大步。整体来说，鲍威尔做到了，重新校准确实成为了9月份后美联储传递的主旋律。

那么站在现在往后看，12月份以及明年的美联储会怎么走呢？阿吉认为，Nick给的那个选项可能性最高，在市场预期这么统一的情况下，如果选择在12月份的会议上不降息，一定会引起不必要的动荡。所以12月份降息还是一个大概率事件。但是点阵图到底会如何呈现存在不确定性，风险在降息次数的大幅减少上。

在当前美国经济相对强劲的背景下，降息的紧迫感大幅降低，然而市场上衰退的担忧并未消散。因为利率政策的滞后性，仍有很大一部分机构参与者认为，高利率的影响还没有充分反映到经济上，衰退仍然是可能发生的。那么现在经济的强劲，就可能极具误导性，而降息的放缓显然会增加衰退的可能。这仍然会成为市场的主要担忧。

另一个需要防范的风险点是这次点阵图，会不会出现官员们想要加息的信号，比如说有一两个点比当前利率还高。这可能是所有投资者意料之外的情况。如果出现，即便最终不发生，市场对加息的恐慌也会引发波动。当然，这件事我认为发生的可能性不高，只是它的影响比较大，所以不能完全忽略。

最后，不得不提的就是川普了。Nick在文章中也透露，官员们对于川普政策的经济影响并不确定，可能最终的货币政策也会因此而变动。所以从重要性来说，明年很大程度上，川普的政策影响会大于美联储，我们投资者关注点的侧重也可能需要换一换了。

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这周最需要关注的大事，莫过于周三的美联储会议了。这次的会议虽然降息25个基点的预期已经板上钉钉，但是明年美联储到底会怎么定调？降息如何进行？还存在非常大的变数。而这肯定对明年的股市有着深刻的影响。那么今天，我们就来分享一下美联储传声筒Nick的最新文章，文章中，他已然透露出了美联储下一步行动的线索。

Nick这次文章题目就颇具不确定性，表示美联储降息的计划总是在变动。这也是这次文章一个非常重要的基调。他说，当时鲍威尔在决定降息50个基点的时候，还劝了一些质疑的成员，强调降息50个基点并不会释放出经济出问题的信号。而现在他将面临一个另一个难题，美国经济似乎太好了，那是否应该调整，如何调整才能够最小化未来的威胁呢？

的确，现在劳动力市场并没有那么摇摇欲坠，通胀也比想象中要顽固一些。Nick就说，委员会内，那些当初质疑大幅降息的成员忧虑更深了。前波士顿的联储主席就表示，如果自己还在任，会强烈反对降息。那么现在美联储会怎么做呢？其中一个选项是，这周的会议上继续降息25个基点，然后在经济预测SEP的点阵图上，清晰的表明明年央行会放缓步伐。一位前联储顾问就点出了核心，比起12月份的决定，美联储对于明年整体的利率路径选择才是最重要的。

之后的文章里面，Nick花了很多篇幅来描述鲍威尔9月份的决定。他指出，在9月份的会议里，鲍威尔认为从风险上来说，9月份降息50个基点更稳妥，因为当时的劳动力市场有点危险，并不太可能后悔大幅降息的决定。相反如果降少了最终发现劳动力市场进一步恶化，然后再去补救，难度会更大。而他还认为应该参考前联储主席格林斯潘。美联储做了什么决定没有那么重要，重要的是怎么传递这个决定。他在劝说其他成员的时候就表示，我们可以把这个定义为重新校准，是一次从强势地位上的降息。换句话说就是，美联储这次降息并不是因为经济不行了，而是因为我们有足够的降息空间，所以可以迈出一大步。整体来说，鲍威尔做到了，重新校准确实成为了9月份后美联储传递的主旋律。

那么站在现在往后看，12月份以及明年的美联储会怎么走呢？阿吉认为，Nick给的那个选项可能性最高，在市场预期这么统一的情况下，如果选择在12月份的会议上不降息，一定会引起不必要的动荡。所以12月份降息还是一个大概率事件。但是点阵图到底会如何呈现存在不确定性，风险在降息次数的大幅减少上。

在当前美国经济相对强劲的背景下，降息的紧迫感大幅降低，然而市场上衰退的担忧并未消散。因为利率政策的滞后性，仍有很大一部分机构参与者认为，高利率的影响还没有充分反映到经济上，衰退仍然是可能发生的。那么现在经济的强劲，就可能极具误导性，而降息的放缓显然会增加衰退的可能。这仍然会成为市场的主要担忧。

另一个需要防范的风险点是这次点阵图，会不会出现官员们想要加息的信号，比如说有一两个点比当前利率还高。这可能是所有投资者意料之外的情况。如果出现，即便最终不发生，市场对加息的恐慌也会引发波动。当然，这件事我认为发生的可能性不高，只是它的影响比较大，所以不能完全忽略。

最后，不得不提的就是川普了。Nick在文章中也透露，官员们对于川普政策的经济影响并不确定，可能最终的货币政策也会因此而变动。所以从重要性来说，明年很大程度上，川普的政策影响会大于美联储，我们投资者关注点的侧重也可能需要换一换了。

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