行情回顾：

国际黄金周三(12月4日)震荡收涨，开盘价2640.41美元/盎司，最高价2657.10美元/盎司，最低价2632.38美元/盎司，收盘价2655.06美元/盎司。

消息面：

美国11月ADP就业数据录得14.6万人，低于市场预期15万人，前值为23.3万人。

ADP首席经济学家Nela

Richardson表示，尽管本月整体增长健康，但行业表现喜忧参半。制造业表现是自春季以来最疲软的。金融服务、休闲和酒店业也表现疲软。

美国11月ISM非制造业PMI录得52.1低于市场预期55.5，前值为56；美国11月标普全球服务业PMI终值录得56.1，低于市场预期57，前值为57.

ISM服务业调查委员会主席Steve

Miller表示，美国11月份服务业PMI为52.1，比10月份的56低3.9，该指数今年第九次处于扩张区间。11月份商业活动指数为53.7，比10月份的57.2低3.5，这是继6月份收缩后的第五个月扩张。就业指数5个月来第四次进入扩张区间，为51.5。11月服务业PMI的下降是由四个直接影响的子项下降(商业活动、新订单、就业和供应商交付指数)所驱动的。然而，14个行业的商业活动有所增长，13个行业的新订单有所增加。这强化了过去几个月的观点，即服务业已恢复持续增长。

标普全球市场情报公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，11月份，美国服务业产出的改善抵消了制造业的进一步下滑，帮助推动商业活动的整体增速达到两年半以来的最快水平。最近的调查数据与第四季度折合成年率的2.6%的GDP增长率是一致的(假设12月份也出现同样强劲的增长)。企业报告称，由于大选后政治不确定性的消除，新一届政府对2025年经济前景的利好，以及利率下调的预期，服务需求有所增强。考虑到11月服务业需求强劲，就业继续下降令人惊讶，这暗示劳动力供应问题仍在继续，工资可能难以增长。然而，尽管服务业的投入成本通胀又一个月高于平均水平，但由于竞争加剧，服务的平均价格仅小幅上涨。

美联储主席鲍威尔周三表示，美国经济比去年9月美联储开始降息时表现得更为强劲，使得政策制定者在进一步降息方面可能会更加谨慎。鲍威尔表示：“我们可以更加谨慎一些，因为我们试图找到中立的立场。”鲍威尔周三的言论似乎与更为谨慎的政策制定者保持一致，并在很大程度上呼应了此前认为美联储可以“仔细”考虑降息，不需要匆忙行事的观点。

美联储在今年最后一份地区经济评论中表示，最近几周，美国大部分地区的经济活动略有上升。美联储褐皮书调查显示，在10月至11月中旬报告期内，经济出现小幅改善的同时，美国多数地区和多数行业的增长预期也有所改善。在劳动力市场，美国大部分地区的就业水平持平或略高，很少有公司增加员工人数，但员工流动率仍很低。多数地区薪资增速放缓至更温和水平。该报告提出了一些更明确的警告。许多面向消费者的企业表示，消费者对价格变得更敏感。住房市场的疲软反映在家居用品支出下降和抵押贷款需求疲软上。另一方面，美联储表示，科技行业的数据中心建设推动了对电力的强劲需求，一些地区的旅游业也出现强劲增长。总体而言，随着央行继续控制通胀，大多数地区物价温和上涨。一些地区报告原材料和其他非劳动力投入成本下降。

地缘局势：

一位了解会谈情况的消息人士在当地时间周三表示，美国当选总统特朗普物色的中东特使会见了卡塔尔和以色列的总理，以启动特朗普在1月20日就职前达成加沙停火和人质释放协议的外交努力。消息人士称，即将上任的中东问题特使史蒂夫·维特科夫(Steve Witkoff)于11月底访问了卡塔尔和以色列。消息人士补充道，这些会议表明，卡塔尔在上个月暂停了关键调解人的角色后，已经恢复了这一角色。哈马斯谈判代表可能会返回卡塔尔首都多哈，以促进新一轮谈判。

全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为873.66吨，较前一个交易日维持不变。

据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为22.5%，累计降息25个基点的概率为77.5%。到明年1月维持当前利率不变的概率为17.2%，累计降息25个基点的概率为64.5%，累计降息50个基点的概率为18.2%。

今日重点关注：

14:45 瑞士11月季调后失业率

15:45 法国10月工业产出月率

18:00 欧元区10月零售销售月率

20:30 美国11月挑战者企业裁员人数

21:30 美国至11月30日当周初请失业金人数

21:30 美国10月贸易帐

23:00 美国11月全球供应链压力指数

次日01:15美联储巴尔金就经济前景发表讲话

技术面：

国际黄金周三震荡收涨，周三早间金价最低下探2637一线后震荡走高，亚盘时段下午盘金价最高上探2651一线后震荡走低，欧盘时段金价最低下探2636一线后震荡走高，美盘开盘前夕金价最高上探2647一线后再度回落，美盘初期金价最低下探2632一线后快速走高，美盘时段金价最高上探2657一线后震荡回落，周四凌晨金价窄幅震荡企稳收盘于2649一线。日线录得下影线较小小幅阳线，短期金价仍企稳于日线60日均线压力位价格下方，连续7个交易日窄幅整理，仍处于自2720强劲下行结束后的横盘整理走势，整体日线移动平均线呈收窄形态，维持日线级别震荡指引参考。小时级别显示，当前金价再度企稳于均线支撑位价格上方，近期震荡走势形成围绕小时级别均线盘整走势，维持短期较为强劲震荡指引参考。四小时级别移动平均线呈收窄形态，短期金价维持收窄震荡仍为摆脱四小时级别均线支撑压力位，并未表现出明显短线方向指引影响。日内谨慎维持偏震荡交易思路。

日内操作区间：

多单：

激进2635一线参与，止损3-5个点，获利目标2645上方

稳健2620一线参与，止损3-5个点，获利目标2632上方

空单：

激进2653一线参与，止损3-5个点，获利目标2645下方

稳健2663一线参与，止损3-5个点，获利目标2648下方

美ADP就业数据低于预期，金价触底反弹加剧震荡，日内谨慎维持偏震荡交易思路。

行情回顾：

国际黄金周三(12月4日)震荡收涨，开盘价2640.41美元/盎司，最高价2657.10美元/盎司，最低价2632.38美元/盎司，收盘价2655.06美元/盎司。

消息面：

美国11月ADP就业数据录得14.6万人，低于市场预期15万人，前值为23.3万人。

ADP首席经济学家Nela

Richardson表示，尽管本月整体增长健康，但行业表现喜忧参半。制造业表现是自春季以来最疲软的。金融服务、休闲和酒店业也表现疲软。

美国11月ISM非制造业PMI录得52.1低于市场预期55.5，前值为56；美国11月标普全球服务业PMI终值录得56.1，低于市场预期57，前值为57.

ISM服务业调查委员会主席Steve

Miller表示，美国11月份服务业PMI为52.1，比10月份的56低3.9，该指数今年第九次处于扩张区间。11月份商业活动指数为53.7，比10月份的57.2低3.5，这是继6月份收缩后的第五个月扩张。就业指数5个月来第四次进入扩张区间，为51.5。11月服务业PMI的下降是由四个直接影响的子项下降(商业活动、新订单、就业和供应商交付指数)所驱动的。然而，14个行业的商业活动有所增长，13个行业的新订单有所增加。这强化了过去几个月的观点，即服务业已恢复持续增长。

标普全球市场情报公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，11月份，美国服务业产出的改善抵消了制造业的进一步下滑，帮助推动商业活动的整体增速达到两年半以来的最快水平。最近的调查数据与第四季度折合成年率的2.6%的GDP增长率是一致的(假设12月份也出现同样强劲的增长)。企业报告称，由于大选后政治不确定性的消除，新一届政府对2025年经济前景的利好，以及利率下调的预期，服务需求有所增强。考虑到11月服务业需求强劲，就业继续下降令人惊讶，这暗示劳动力供应问题仍在继续，工资可能难以增长。然而，尽管服务业的投入成本通胀又一个月高于平均水平，但由于竞争加剧，服务的平均价格仅小幅上涨。

美联储主席鲍威尔周三表示，美国经济比去年9月美联储开始降息时表现得更为强劲，使得政策制定者在进一步降息方面可能会更加谨慎。鲍威尔表示：“我们可以更加谨慎一些，因为我们试图找到中立的立场。”鲍威尔周三的言论似乎与更为谨慎的政策制定者保持一致，并在很大程度上呼应了此前认为美联储可以“仔细”考虑降息，不需要匆忙行事的观点。

美联储在今年最后一份地区经济评论中表示，最近几周，美国大部分地区的经济活动略有上升。美联储褐皮书调查显示，在10月至11月中旬报告期内，经济出现小幅改善的同时，美国多数地区和多数行业的增长预期也有所改善。在劳动力市场，美国大部分地区的就业水平持平或略高，很少有公司增加员工人数，但员工流动率仍很低。多数地区薪资增速放缓至更温和水平。该报告提出了一些更明确的警告。许多面向消费者的企业表示，消费者对价格变得更敏感。住房市场的疲软反映在家居用品支出下降和抵押贷款需求疲软上。另一方面，美联储表示，科技行业的数据中心建设推动了对电力的强劲需求，一些地区的旅游业也出现强劲增长。总体而言，随着央行继续控制通胀，大多数地区物价温和上涨。一些地区报告原材料和其他非劳动力投入成本下降。

地缘局势：

一位了解会谈情况的消息人士在当地时间周三表示，美国当选总统特朗普物色的中东特使会见了卡塔尔和以色列的总理，以启动特朗普在1月20日就职前达成加沙停火和人质释放协议的外交努力。消息人士称，即将上任的中东问题特使史蒂夫·维特科夫(Steve Witkoff)于11月底访问了卡塔尔和以色列。消息人士补充道，这些会议表明，卡塔尔在上个月暂停了关键调解人的角色后，已经恢复了这一角色。哈马斯谈判代表可能会返回卡塔尔首都多哈，以促进新一轮谈判。

全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为873.66吨，较前一个交易日维持不变。

据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为22.5%，累计降息25个基点的概率为77.5%。到明年1月维持当前利率不变的概率为17.2%，累计降息25个基点的概率为64.5%，累计降息50个基点的概率为18.2%。

今日重点关注：

14:45 瑞士11月季调后失业率

15:45 法国10月工业产出月率

18:00 欧元区10月零售销售月率

20:30 美国11月挑战者企业裁员人数

21:30 美国至11月30日当周初请失业金人数

21:30 美国10月贸易帐

23:00 美国11月全球供应链压力指数

次日01:15美联储巴尔金就经济前景发表讲话

技术面：

国际黄金周三震荡收涨，周三早间金价最低下探2637一线后震荡走高，亚盘时段下午盘金价最高上探2651一线后震荡走低，欧盘时段金价最低下探2636一线后震荡走高，美盘开盘前夕金价最高上探2647一线后再度回落，美盘初期金价最低下探2632一线后快速走高，美盘时段金价最高上探2657一线后震荡回落，周四凌晨金价窄幅震荡企稳收盘于2649一线。日线录得下影线较小小幅阳线，短期金价仍企稳于日线60日均线压力位价格下方，连续7个交易日窄幅整理，仍处于自2720强劲下行结束后的横盘整理走势，整体日线移动平均线呈收窄形态，维持日线级别震荡指引参考。小时级别显示，当前金价再度企稳于均线支撑位价格上方，近期震荡走势形成围绕小时级别均线盘整走势，维持短期较为强劲震荡指引参考。四小时级别移动平均线呈收窄形态，短期金价维持收窄震荡仍为摆脱四小时级别均线支撑压力位，并未表现出明显短线方向指引影响。日内谨慎维持偏震荡交易思路。

日内操作区间：

多单：

激进2635一线参与，止损3-5个点，获利目标2645上方

稳健2620一线参与，止损3-5个点，获利目标2632上方

空单：

激进2653一线参与，止损3-5个点，获利目标2645下方

稳健2663一线参与，止损3-5个点，获利目标2648下方

美ADP就业数据低于预期，金价触底反弹加剧震荡，日内谨慎维持偏震荡交易思路。