近期，铝价在国内外市场上呈现出一种相对谨慎的态势，沪铝主力在周二高开震荡，涨幅相对有限，截止10：15分休盘报价20550元/吨（+15，+0.07%）。现货市场成交温和进行，持货商有挺价出货意愿，但下游采购情绪不高，交易面持稳进行。长江有色金属网数据显示，A00铝锭报20580-20620元/吨，均价报20600元/吨，较上一个交易日下跌70元/吨。
宏观消息面，美联储理事古尔斯比近期的表态显示，2025年底利率将降低，且利率在达到中性水平之前还有一段相当长的路要走。这一表态对于金融市场具有重要影响，它暗示了未来一段时间内，美国的货币政策可能会保持相对宽松，这有助于提升市场的风险偏好，对铝价等大宗商品构成一定的支撑。然而，需要注意的是，美指的强势表现仍然对铝价构成一定的压制。
产业端，国内外供应端皆出现扰动消息，如新疆电解铝企业的检修和俄铝的产量削减等。据百川盈孚了解，该企业计划检修时间为2024年11月至2025年4月，影响电解槽44台。这一消息对铝价构成一定的利好，因为检修将导致电解铝产量减少，从而缓解供应压力。俄铝计划削减铝产量：全球最大的铝生产企业之一俄铝表示，将准备将铝产量削减6%以上至50万吨，以应对氧化铝价格高企和宏观经济风险上升。这一消息同样对铝价构成利好，因为产量减少将提升铝的稀缺性，从而支撑铝价。此外，国内当下电解铝理论完全平均成本近21000元/吨附近，有66%电解铝企业完全成本亏损，这导致部分产能开始检修或停产。然而，涉及产能并不大，且进口量回升至相对高位，因此供应端整体压力仍然存在。进入需求淡季后，下游需求略有走弱。但受此前发布的取消铝制品出口退税政策影响，本月结束前下游或将在最后时段抢出口，这将对出口构成一定的提振。然而，抢出口行为将在12月1日后结束，因此12月的出口情况堪忧。此外，部分终端市场有季节性走弱态势，但总体尚不明显，年末赶单及抢出口给予消费一定的韧性。
整体看，当前市场供需矛盾不突出，虽然亏损面扩大带来部分产能检修、停产，但涉及产能不大且进口量回升至相对高位。需求方面部分终端市场有季节性走弱态势但总体尚不明显。近期显性库存继续去化，但铝价上方受制于累库及强美指压制。因此，沪铝短期震荡整理为主。
对于投资者而言，鉴于短期市场受宏观情绪及铝材出口退税政策调整影响，建议操作谨慎。可留意铝价区间波动，寻找适宜交易时机。同时，紧跟国内外供需动态及政策导向，以精准把握铝价趋势及投资良机。
近期，铝价在国内外市场上呈现出一种相对谨慎的态势，沪铝主力在周二高开震荡，涨幅相对有限，截止10：15分休盘报价20550元/吨（+15，+0.07%）。现货市场成交温和进行，持货商有挺价出货意愿，但下游采购情绪不高，交易面持稳进行。长江有色金属网数据显示，A00铝锭报20580-20620元/吨，均价报20600元/吨，较上一个交易日下跌70元/吨。
宏观消息面，美联储理事古尔斯比近期的表态显示，2025年底利率将降低，且利率在达到中性水平之前还有一段相当长的路要走。这一表态对于金融市场具有重要影响，它暗示了未来一段时间内，美国的货币政策可能会保持相对宽松，这有助于提升市场的风险偏好，对铝价等大宗商品构成一定的支撑。然而，需要注意的是，美指的强势表现仍然对铝价构成一定的压制。
产业端，国内外供应端皆出现扰动消息，如新疆电解铝企业的检修和俄铝的产量削减等。据百川盈孚了解，该企业计划检修时间为2024年11月至2025年4月，影响电解槽44台。这一消息对铝价构成一定的利好，因为检修将导致电解铝产量减少，从而缓解供应压力。俄铝计划削减铝产量：全球最大的铝生产企业之一俄铝表示，将准备将铝产量削减6%以上至50万吨，以应对氧化铝价格高企和宏观经济风险上升。这一消息同样对铝价构成利好，因为产量减少将提升铝的稀缺性，从而支撑铝价。此外，国内当下电解铝理论完全平均成本近21000元/吨附近，有66%电解铝企业完全成本亏损，这导致部分产能开始检修或停产。然而，涉及产能并不大，且进口量回升至相对高位，因此供应端整体压力仍然存在。进入需求淡季后，下游需求略有走弱。但受此前发布的取消铝制品出口退税政策影响，本月结束前下游或将在最后时段抢出口，这将对出口构成一定的提振。然而，抢出口行为将在12月1日后结束，因此12月的出口情况堪忧。此外，部分终端市场有季节性走弱态势，但总体尚不明显，年末赶单及抢出口给予消费一定的韧性。
整体看，当前市场供需矛盾不突出，虽然亏损面扩大带来部分产能检修、停产，但涉及产能不大且进口量回升至相对高位。需求方面部分终端市场有季节性走弱态势但总体尚不明显。近期显性库存继续去化，但铝价上方受制于累库及强美指压制。因此，沪铝短期震荡整理为主。
对于投资者而言，鉴于短期市场受宏观情绪及铝材出口退税政策调整影响，建议操作谨慎。可留意铝价区间波动，寻找适宜交易时机。同时，紧跟国内外供需动态及政策导向，以精准把握铝价趋势及投资良机。
