下调预期，资生堂继续裁员关店

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下调预期，资生堂继续裁员关店

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1周前

日前，资生堂披露第三季度经营数据，今年1-9月，资生堂录得净销售额7228亿日元（约合人民币344亿元，JPY21.0/CNY），同比持平；核心营业利润274亿日元（约合人民币13亿元），同比下降25.6%；营业利润21.83亿日元（约合人民币1亿元），同比减少91.5%。

日前，资生堂披露第三季度经营数据，今年1-9月，资生堂录得净销售额7228亿日元（约合人民币344亿元，JPY21.0/CNY），同比持平；核心营业利润274亿日元（约合人民币13亿元），同比下降25.6%；营业利润21.83亿日元（约合人民币1亿元），同比减少91.5%。反映出旅游零售、中国和美洲业务的收入同比下降，部分抵消了日本业务的强劲利润增长，以及全公司的重组和成本管理效益。

由于中国市场表现不佳以及美洲市场复苏缓慢，资生堂下调了全年业绩预期。根据最新预测，全年净销售额由10000亿日元下调至 9900亿日元，核心营业利润由550亿日元调至350亿日元。整体上，集团经历了艰难的Q3。品牌方面，怡丽丝尔Q3在日本推出新品后加速增长，香水继续保持强劲发展势头，其他主要品牌资生堂、CPB、醉象、茵芙莎受累于旅游零售、中国和美国市场的疲软而下滑。其中，醉象在Q3大跌46% ，整个前三季度整体下滑10%；茵芙莎在前三季度下滑21%。

前三季度中国市场持续低迷，占比从2023年同期的24.7%，下降至24.1%。净销售额为1739亿日元（约合人民币83亿元），同比下滑2.4%，扣除外汇和业务转移的影响下滑8.4%。核心营业利润26亿日元，增长32.3%。在中国，C P B、ANESSA安热沙和NARS成功地实现了增长，而SHISEIDO资生堂则继续面临挑战，前三季度下滑20%。鉴于此，集团将通过精选重点产品的集中投资策略来重振品牌价值。旅游零售在日本实现了稳定的复苏，相反，在海南岛和韩国，免税零售市场继续面临挑战，因为主要由中国游客推动的消费者支出减速，而零售商为应对收紧监管而调整库存的影响在此期间稳步消退。旅游零售净销售额858亿日元（约合人民币41亿元），同比下滑27.1%；核心营业利润53.35亿日元（约合人民币2.5亿元），同比下滑71.9%。在亚太业务方面，尽管一些国家和地区的增长速度放缓，但集团继续实现由泰国主导的整体增长。安热沙、SHISEIDO和 CPB是该地区增长的关键驱动力。

“SHIFT 2025 and Beyond”中期战略已经进入第二年，资生堂集团正在全球基础上逐步推进完成关键战略行动结构性改革，实现成本降低，同时优化组织结构推动毛利润最大化。资生堂表示，在中国和旅游零售业务中，我们将重建和加强我们的业务基础，通过探索在不断变化的市场动态中出现的机会，努力确保可持续增长。加速推进结构性改革重点包括在中国市场削减固定成本，同时也在欧美和亚洲市场通过优化物流等措施改善成本结构。在中国，资生堂仍将继续优化组织结构，关闭不盈利门店，选择和集中品牌。在日本业务方面，资生堂正努力通过实施“MiraiShift NIPPON 2025”来实现盈利增长，这是一项业务转型计划，包括三大支柱：可持续增长、建立盈利基础和人力资本转型。资生堂在财报中提到，集团正在逐步实施战略行动，推进全公司的结构改革和降低成本水平，但我们预计核心营业利润将低于我们之前的预期，受我们高利润旅游零售业务净销售额下降低于预期的拖累。在全球成本削减和利润提升进展方面，预计2024年将获得200亿日元的收益，与最初计划的150亿日元相比，额外获得50亿日元。在2024财年的前9个月，由于地缘政治风险不断升级、价格不断上涨以及外汇市场的波动性加剧，全球经济的不确定性仍然上升。资生堂集团COO藤原宪太郎表示，展望2025年-2026年，资生堂将摒弃过度乐观的增长预期，专注于建立能够适应市场波动的韧性经营体制。在11月底的战略说明会上，集团将公布包括重新评估利润来源、加强财务治理、构建新的全球运营架构等详细实施方案。

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