新华财经北京11月11日电（刘润榕）人民银行11日进行1337亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平；鉴于当日有173亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放1164亿元。
回顾上周（11月4日-11月8日），央行公开市场合计净回笼13158亿元。上半周央行大规模净回笼资金，资金面整体维持宽松，周四后资金面略有收敛，资金价格微幅回升。截至11月8日收盘，R001加权平均利率上行至1.61%（相比11月1日回升14BP），R007加权平均利率上行至1.80%（回升4BP）。DR001加权平均利率上行至1.47%（回升13BP），DR007加权平均利率下行至1.61%（回升5BP）。
本周（11月11日-11月15日）逆回购到期843亿元，国库现金定存到期800亿元，MLF到期14500亿元，整体到期规模较大且要延迟至25日续作，关注央行对冲形式。本周政府债净融资额约为628亿元，此前一周为754亿元，政府债发行缴款因素对资金面扰动较小。此外，同业存单到期量5427亿元，高于此前一周的4515亿元，到期压力上升。
信达证券固定收益首席分析师李一爽表示，本周逆回购到期规模出现回落；政府债净缴款主要集中在周五，但规模相对有限；此外，周五为缴税截止日，且MLF到期规模达到1.45万亿元，创历史新高。在DR007已高于OMO利率超10BP的背景下，央行可能会采取多种工具配合，减轻MLF大量到期以及税期对资金面的冲击，整体资金面影响或相对有限。
华西证券首席经济学家刘郁分析称，11月并非纳税大月，从往年同期来看，税期资金利率上行幅度在10-20BP左右。考虑到14500亿元的大额MLF即将到期，预计央行可能采用短期逆回购叠加买断式逆回购、购买国债等成本更低的方式进行对冲，甚至可能择机降准。
消息面上，人民银行11月8日发布2024三季度货币政策执行报告。其中指出，结构性货币政策工具将坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，持续做好金融“五篇大文章”，切实加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务，提升金融服务对经济结构调整、经济动态平衡的适配性和精准性。
中金公司认为，三季度货币政策执行报告强调外部环境不确定性增多、内部社会预期偏弱，将推动物价合理回升作为重要政策考量，强调坚定支持性的政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性。同时，为适应发展模式由地产基建向科技创新的转型，社会融资结构亦将相应调整，要推进货币政策框架亦需转型，除调整M1等货币供应量口径外，还要淡化数量目标、强化利率调控，支持好直接融资、完善科技金融服务。
华创证券指出，在流动性方面，强调综合运用多种工具，引导货币市场利率围绕政策利率中枢平稳运行。预计未来将综合运用7天期逆回购、买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）和国债买卖等多种工具，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。
东吴证券表示，在货币政策基调上，重提“保持流动性合理充裕”，四季度降准可期。流动性合理充裕一方面是保证四季度用于置换隐性债务的地方政府债平稳发行的客观需要，另一方面也与“把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量”这一要求相契合。
天风证券分析称，11月下旬降准信号可期待。央行可能需要配合年内即将增大的债券供给压力。11月8日人大常委会发布会明确新增6万亿地方政府专项债限额后，其中2万亿将在年内安排发行。根据测算12月供给压力略大于去年同期。预计后续存在11月下旬公告降准、12月初降准落地的可能性。
编辑：尹杨
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新华财经北京11月11日电（刘润榕）人民银行11日进行1337亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平；鉴于当日有173亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放1164亿元。
回顾上周（11月4日-11月8日），央行公开市场合计净回笼13158亿元。上半周央行大规模净回笼资金，资金面整体维持宽松，周四后资金面略有收敛，资金价格微幅回升。截至11月8日收盘，R001加权平均利率上行至1.61%（相比11月1日回升14BP），R007加权平均利率上行至1.80%（回升4BP）。DR001加权平均利率上行至1.47%（回升13BP），DR007加权平均利率下行至1.61%（回升5BP）。
本周（11月11日-11月15日）逆回购到期843亿元，国库现金定存到期800亿元，MLF到期14500亿元，整体到期规模较大且要延迟至25日续作，关注央行对冲形式。本周政府债净融资额约为628亿元，此前一周为754亿元，政府债发行缴款因素对资金面扰动较小。此外，同业存单到期量5427亿元，高于此前一周的4515亿元，到期压力上升。
信达证券固定收益首席分析师李一爽表示，本周逆回购到期规模出现回落；政府债净缴款主要集中在周五，但规模相对有限；此外，周五为缴税截止日，且MLF到期规模达到1.45万亿元，创历史新高。在DR007已高于OMO利率超10BP的背景下，央行可能会采取多种工具配合，减轻MLF大量到期以及税期对资金面的冲击，整体资金面影响或相对有限。
华西证券首席经济学家刘郁分析称，11月并非纳税大月，从往年同期来看，税期资金利率上行幅度在10-20BP左右。考虑到14500亿元的大额MLF即将到期，预计央行可能采用短期逆回购叠加买断式逆回购、购买国债等成本更低的方式进行对冲，甚至可能择机降准。
消息面上，人民银行11月8日发布2024三季度货币政策执行报告。其中指出，结构性货币政策工具将坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，持续做好金融“五篇大文章”，切实加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务，提升金融服务对经济结构调整、经济动态平衡的适配性和精准性。
中金公司认为，三季度货币政策执行报告强调外部环境不确定性增多、内部社会预期偏弱，将推动物价合理回升作为重要政策考量，强调坚定支持性的政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性。同时，为适应发展模式由地产基建向科技创新的转型，社会融资结构亦将相应调整，要推进货币政策框架亦需转型，除调整M1等货币供应量口径外，还要淡化数量目标、强化利率调控，支持好直接融资、完善科技金融服务。
华创证券指出，在流动性方面，强调综合运用多种工具，引导货币市场利率围绕政策利率中枢平稳运行。预计未来将综合运用7天期逆回购、买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）和国债买卖等多种工具，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。
东吴证券表示，在货币政策基调上，重提“保持流动性合理充裕”，四季度降准可期。流动性合理充裕一方面是保证四季度用于置换隐性债务的地方政府债平稳发行的客观需要，另一方面也与“把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量”这一要求相契合。
天风证券分析称，11月下旬降准信号可期待。央行可能需要配合年内即将增大的债券供给压力。11月8日人大常委会发布会明确新增6万亿地方政府专项债限额后，其中2万亿将在年内安排发行。根据测算12月供给压力略大于去年同期。预计后续存在11月下旬公告降准、12月初降准落地的可能性。
编辑：尹杨
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