长期占据“国产小蓝片”领域头把交椅的白云山“金戈”，最近好像陷入了瓶颈。
2023年上半年，该企业发布的财报显示，其总体营收与净利润双双增长，同比增长率高至7.39%和8.54%，股市的十万股东对未来发展一片看涨。
然而企业发布的喜讯话音未落，却遭到不少权威财经媒体重重“打脸”，坦言白云山的盈利质量下降，现金流大幅锐减超过24亿元，同比大跌143.26%，这一水平与其十年前相当，俨然一步退十年。
曾几何时，白云山与云南白药、片仔癀坐拥国内男性健康的前三把交椅，当年的一手好牌怎么打出这样的结果？
众所周知，白云山旗下的明星产品“金戈”，作为国内首款西地那非的仿制产品，刚一落地就引得无数中年男性追捧。其高达91.28%的毛利率几乎能与茅台媲美，成为白云山最为粗壮的一棵“摇钱树”。
仅2021年，“金戈”就创下了令同行极为羡慕的销售战绩：共售出9849.82万片，为公司带来了接近10亿元GMV。
依靠这一强劲的盈利驱动力，白云山雄心勃勃地设定了加入“千亿市值俱乐部”的目标，决心成为国内健康产业的领导者。然而，理想与现实之间常常存在着显著的差异。从2022年起，由于多种不利因素的影响，“金戈”的增长势头受到了挑战，导致其销售额和销量均出现了超过10%的下滑。
核心业务的表现不佳直接中断了白云山连续十年的净利润增长趋势，公司的市值也因此大幅缩水，在短期内减少了近497.82亿元。面对这些接连而至的挑战，白云山最初设定的“千亿市值目标”正变得越来越遥不可及。
窥一斑而知全豹，如今越来越多实力雄厚的竞争者盯上了男性健康这块“蛋糕”，白云山面临的竞争压力肉眼可见在增加。雪上加霜的是，针对公司财务报告的质疑已经开始影响公众对白云山品牌的信任，使得外界对其未来的成长前景普遍持有悲观态度。
甚至一度有业内资深人士质疑：“白云山未来的增长空间还大吗？”
对于这个问题，有专家分析认为，白云山目前面临的问题在于缺乏对核心竞争力的可持续探索。
大名鼎鼎的“金戈”之所以能够取得初期的成功，主因在于男性健康市场届时正处“田园时代”，竞争对手稀少，先发优势巨大。然而在“金戈”成为爆款之后，白云山并没有持续增加科研投入，紧跟市场推出新产品，反而选择在老路上墨守成规，坐享其成。原本的优势赫然已变成转型时期的阻碍。
面对竞争对手着眼传统中草药研究推出的新产品，白云山显然有些“船大难掉头”，并没有推出相似的市场方案。但有业内人士透露白云山打算换个赛道，进军日化领域的牙膏市场，想要以“白云牙膏”重现当年的财报荣光。
不过，牙膏赛道中已经有云南白药牙膏先行一步，“白云牙膏”是否能出圈大卖，还需要一段时间，才能见分晓。
千山万水总是情，给个“好看”行不行↓↓
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2023年上半年，该企业发布的财报显示，其总体营收与净利润双双增长，同比增长率高至7.39%和8.54%，股市的十万股东对未来发展一片看涨。
然而企业发布的喜讯话音未落，却遭到不少权威财经媒体重重“打脸”，坦言白云山的盈利质量下降，现金流大幅锐减超过24亿元，同比大跌143.26%，这一水平与其十年前相当，俨然一步退十年。
曾几何时，白云山与云南白药、片仔癀坐拥国内男性健康的前三把交椅，当年的一手好牌怎么打出这样的结果？
众所周知，白云山旗下的明星产品“金戈”，作为国内首款西地那非的仿制产品，刚一落地就引得无数中年男性追捧。其高达91.28%的毛利率几乎能与茅台媲美，成为白云山最为粗壮的一棵“摇钱树”。
仅2021年，“金戈”就创下了令同行极为羡慕的销售战绩：共售出9849.82万片，为公司带来了接近10亿元GMV。
依靠这一强劲的盈利驱动力，白云山雄心勃勃地设定了加入“千亿市值俱乐部”的目标，决心成为国内健康产业的领导者。然而，理想与现实之间常常存在着显著的差异。从2022年起，由于多种不利因素的影响，“金戈”的增长势头受到了挑战，导致其销售额和销量均出现了超过10%的下滑。
核心业务的表现不佳直接中断了白云山连续十年的净利润增长趋势，公司的市值也因此大幅缩水，在短期内减少了近497.82亿元。面对这些接连而至的挑战，白云山最初设定的“千亿市值目标”正变得越来越遥不可及。
窥一斑而知全豹，如今越来越多实力雄厚的竞争者盯上了男性健康这块“蛋糕”，白云山面临的竞争压力肉眼可见在增加。雪上加霜的是，针对公司财务报告的质疑已经开始影响公众对白云山品牌的信任，使得外界对其未来的成长前景普遍持有悲观态度。
甚至一度有业内资深人士质疑：“白云山未来的增长空间还大吗？”
对于这个问题，有专家分析认为，白云山目前面临的问题在于缺乏对核心竞争力的可持续探索。
大名鼎鼎的“金戈”之所以能够取得初期的成功，主因在于男性健康市场届时正处“田园时代”，竞争对手稀少，先发优势巨大。然而在“金戈”成为爆款之后，白云山并没有持续增加科研投入，紧跟市场推出新产品，反而选择在老路上墨守成规，坐享其成。原本的优势赫然已变成转型时期的阻碍。
面对竞争对手着眼传统中草药研究推出的新产品，白云山显然有些“船大难掉头”，并没有推出相似的市场方案。但有业内人士透露白云山打算换个赛道，进军日化领域的牙膏市场，想要以“白云牙膏”重现当年的财报荣光。
不过，牙膏赛道中已经有云南白药牙膏先行一步，“白云牙膏”是否能出圈大卖，还需要一段时间，才能见分晓。
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