新华财经北京11月1日电（徐丹宁） 截至10月31日，A股上市白酒企业三季度报全部发布，行业头部企业格局改变，茅台、五粮液依然稳居前两名，但山西汾酒反超洋河股份，成功跻身行业前三甲，白酒“三甲”由“茅五汾”取代“茅五洋”。

从具体业绩来看，贵州茅台依然稳坐行业头把交椅，前三季度实现营业收入和净利润的双增长，显示出强大的市场统治力。五粮液紧随其后，虽然增速略低于贵州茅台，但整体表现依然稳健。而山西汾酒则凭借出色的市场表现，营收和净利润均超越了洋河股份，成为新的行业“探花”。

近十年来，山西汾酒、泸州老窖、洋河股份的“探花之战”如火如荼。2010年，洋河股份营收首次超越泸州老窖成为行业第三，开启了“茅五洋”时代。近年来，山西汾酒增长强劲，实现了反超。三季报显示，1-9月公司实现净利润113亿元，同比增长20.34%；营收313.58亿元，紧追去年全年总营收319亿元，增长17.25%，预计全年营收有望跨越400亿元门槛。

当前，消费观念日趋理性，消费者更加青睐具有质量保证、不失知名度，且具有性价比的中低价位名酒。中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年上半年，市场动销前三价格带分别为300元-500元、100元-300元、100元及以下。

山西汾酒趁势而行，其“加速”背后，不仅受益于市场次高端价格带需求旺盛，也得益于企业长久品牌积势和稳健完整布局。

在产品布局方面，山西汾酒作为知名白酒，坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”的产品策略，打造各价格带的完整产品矩阵。以“低端稳量、中端增量、高端放量、重点保量”四位一体，持续推进青花汾酒等圈层拓展和渠道扩张，收效显著。三季报数据显示，前三季度山西汾酒中高价酒收入提高14.26%，至226.14亿元；其他酒类收入增加26.87%，至86.38亿元。

在渠道建设方面，山西汾酒全国化路径清晰：在稳固山西省内市场的同时，从环山西市场逐步拓展到华中、华东、华南市场，全国化稳步推行；在营销模式方面，国企改革充分激发内外部团队积极性，营销方式不断补强，市场健康发展。前三季度，山西汾酒省内、省外市场销售收入分别为85.02亿元、135.08亿元，分别同比增长24.03%、31.52%。

不过，虽然山西汾酒高端酒增速较快，规模不断提升，但在高端系列方面，还与泸州老窖和洋河股份存在差距。2024年上半年，泸州老窖、洋河股份中高档酒类营收103.72亿元、162亿元，同比增加26.21%、29.05%，营收占比分别达到88.92%、85.68%。而山西汾酒上半年高端白酒青花系列产品实现销售收入61亿元，同比增长56%。未来山西汾酒仍需在中高端产品方面加快布局，以稳固“探花”之位。

图为山西汾酒厂区

华创证券指出，面对市场需求承压，山西汾酒策略务实，积极调整产品结构、优先保障渠道健康，当前渠道质量仍优于同业。中长期看，公司品牌优势与清香差异化优势明显，高端化与全国化仍具空间，且当前渠道库存负担不重，外部需求好转后有望率先企稳复苏、释放弹性。

编辑：罗浩

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新华财经北京11月1日电（徐丹宁） 截至10月31日，A股上市白酒企业三季度报全部发布，行业头部企业格局改变，茅台、五粮液依然稳居前两名，但山西汾酒反超洋河股份，成功跻身行业前三甲，白酒“三甲”由“茅五汾”取代“茅五洋”。

从具体业绩来看，贵州茅台依然稳坐行业头把交椅，前三季度实现营业收入和净利润的双增长，显示出强大的市场统治力。五粮液紧随其后，虽然增速略低于贵州茅台，但整体表现依然稳健。而山西汾酒则凭借出色的市场表现，营收和净利润均超越了洋河股份，成为新的行业“探花”。

近十年来，山西汾酒、泸州老窖、洋河股份的“探花之战”如火如荼。2010年，洋河股份营收首次超越泸州老窖成为行业第三，开启了“茅五洋”时代。近年来，山西汾酒增长强劲，实现了反超。三季报显示，1-9月公司实现净利润113亿元，同比增长20.34%；营收313.58亿元，紧追去年全年总营收319亿元，增长17.25%，预计全年营收有望跨越400亿元门槛。

当前，消费观念日趋理性，消费者更加青睐具有质量保证、不失知名度，且具有性价比的中低价位名酒。中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年上半年，市场动销前三价格带分别为300元-500元、100元-300元、100元及以下。

山西汾酒趁势而行，其“加速”背后，不仅受益于市场次高端价格带需求旺盛，也得益于企业长久品牌积势和稳健完整布局。

在产品布局方面，山西汾酒作为知名白酒，坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”的产品策略，打造各价格带的完整产品矩阵。以“低端稳量、中端增量、高端放量、重点保量”四位一体，持续推进青花汾酒等圈层拓展和渠道扩张，收效显著。三季报数据显示，前三季度山西汾酒中高价酒收入提高14.26%，至226.14亿元；其他酒类收入增加26.87%，至86.38亿元。

在渠道建设方面，山西汾酒全国化路径清晰：在稳固山西省内市场的同时，从环山西市场逐步拓展到华中、华东、华南市场，全国化稳步推行；在营销模式方面，国企改革充分激发内外部团队积极性，营销方式不断补强，市场健康发展。前三季度，山西汾酒省内、省外市场销售收入分别为85.02亿元、135.08亿元，分别同比增长24.03%、31.52%。

不过，虽然山西汾酒高端酒增速较快，规模不断提升，但在高端系列方面，还与泸州老窖和洋河股份存在差距。2024年上半年，泸州老窖、洋河股份中高档酒类营收103.72亿元、162亿元，同比增加26.21%、29.05%，营收占比分别达到88.92%、85.68%。而山西汾酒上半年高端白酒青花系列产品实现销售收入61亿元，同比增长56%。未来山西汾酒仍需在中高端产品方面加快布局，以稳固“探花”之位。

图为山西汾酒厂区

华创证券指出，面对市场需求承压，山西汾酒策略务实，积极调整产品结构、优先保障渠道健康，当前渠道质量仍优于同业。中长期看，公司品牌优势与清香差异化优势明显，高端化与全国化仍具空间，且当前渠道库存负担不重，外部需求好转后有望率先企稳复苏、释放弹性。

编辑：罗浩

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