就在7天期逆回购利率下调之后,刚刚,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年7月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.35%,5年期以上LPR为3.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。一年期、五年期LPR均下调10个基点。
这也是第一次LPR报价由MLF切换至OMO。
那么,影响有多大?让我们来看一下A50的表现。在上述报价出台之后,A50开启直线拉升。分析人士认为,对于权益资产来说,降息是实质性利好。中信证券亦认为,流动性拐点已经出现。不过,由于过去一周A股表现很强,特别是沪深300和上证50都有七天阳的表现。这是否意味着利好已经提前实现,还需要观察。
就在刚才,中国人民银行官微发布两大消息:
而在今天早上,央行公告,为优化公开市场操作机制,从即日起,公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时,为进一步加强逆周期调节,加大金融支持实体经济力度,即日起,公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。
央行在陆家嘴论坛强调“持续改革完善贷款市场报价利率(LPR),针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题,着重提高LPR报价质量,更真实反映贷款市场利率水平”。
金融时报在7月12日曾刊文《LPR或迎改进!》,文章中提及“中期借贷便利利率对LPR定价有一定参考作用,但也不是完全挂钩”“当前LPR报价与最优质客户贷款利率之间出现一定偏离,未来还需要加强报价质量考核,减少偏离度”“央行将明确以短期操作利率作为主要政策利率,这意味着未来我国货币政策调控框架将发生重要转型”等信息,内容背后或反映LPR的定价参考或将由MLF利率切换至OMO利率。
此次7天期逆回购操作调整为固定利率和LPR一同调整,也意味着LPR定价首次由MLF利率切换至OMO利率。这对于后续对于市场预期的管理也将发生变化。
中泰证券认为,LPR调降明确政策信号。6月陆家嘴论坛表示,未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率,目前看,7天期逆回购操作利率已基本承担了该功能。调整为固定利率招标,有利于进一步畅通货币政策传导机制,释放更加明确的政策利率信号,对市场预期形成影响。除了招标方式调整,本次公开市场7天期回购操作利率还由前次的1.8%降至1.7%,是2023年8月以来首次调整。反映出降低利率支持实体经济的政策意图,有利于为经济持续回升向好以及高质量发展,营造更好的货币金融环境。从逆回购操作利率降低幅度来看,本次降低了10个BP,从2020年进入下调周期以来,除2020年初一次性降低20个BP以外,每次下调均以10BP作为调整幅度,反映出了稳妥调整的政策意图。
今天早盘,在LPR数据公布后,市场迎来了短暂异动。
A50直线拉升。但整个A股市场表现并没有想象的那么强。上证指数低开0.14%,万得全A跌0.01%。微软全球“蓝屏”事件敲响警钟,网络安全、国产软件板块全线走强;芯片板块持续活跃,券商股普涨,中信证券跳空高开3%。同时,恒生指数开盘涨0.27%报17465.13点,恒生科技指数涨0.4%,恒生中国企业指数涨0.26%。
人民币汇率市场变化亦不是太大。
中信证券认为,市场流动性拐点已现,活跃资金仓位已回落至均值以下。而市场拐点的三大类信号仍在陆续验证,政策方面,三中全会改革类政策信号已明确,提振市场中长期风险偏好,短期稳内需与稳房价的政策有望在月末政治局会议明确,市场流动性也已经在逐步改善;外部方面,美国大选局势逐渐明朗,特朗普胜选的概率相对较高,国内自主可控和提振内需的政策预期不断增强;价格方面,内需不足约束下信号仍需观察,随着三大信号继续逐步验证,当前市场流动性拐点已现,三季度有望进一步迎来市场拐点,红利策略将持续分化,待市场拐点出现后再转向绩优成长。
不过,最近海外股市表现乏力,是否能够实现跷跷板效应,还有待观察。中信建投陈果认为,国内弱现实格局延续,外部环境面临挑战,需做好准备美国经济下行+特朗普交易的潜在影响继续发酵:中国对美出口短期业绩可能仍有抢跑效应,但股票估值承压,国际定价的资源品稳定性边际下行,对资源红利股的估值修复构成挑战,红利股或进一步往稳定红利收缩聚焦。内需企稳仍需等待,科技分化,公募对电子的配置拥挤度已现上升,进攻点暂时稀缺。短期战术上宜以守为主,等待布局良机。
就在7天期逆回购利率下调之后,刚刚,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年7月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.35%,5年期以上LPR为3.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。一年期、五年期LPR均下调10个基点。
这也是第一次LPR报价由MLF切换至OMO。
那么,影响有多大?让我们来看一下A50的表现。在上述报价出台之后,A50开启直线拉升。分析人士认为,对于权益资产来说,降息是实质性利好。中信证券亦认为,流动性拐点已经出现。不过,由于过去一周A股表现很强,特别是沪深300和上证50都有七天阳的表现。这是否意味着利好已经提前实现,还需要观察。
就在刚才,中国人民银行官微发布两大消息:
而在今天早上,央行公告,为优化公开市场操作机制,从即日起,公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时,为进一步加强逆周期调节,加大金融支持实体经济力度,即日起,公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。
央行在陆家嘴论坛强调“持续改革完善贷款市场报价利率(LPR),针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题,着重提高LPR报价质量,更真实反映贷款市场利率水平”。
金融时报在7月12日曾刊文《LPR或迎改进!》,文章中提及“中期借贷便利利率对LPR定价有一定参考作用,但也不是完全挂钩”“当前LPR报价与最优质客户贷款利率之间出现一定偏离,未来还需要加强报价质量考核,减少偏离度”“央行将明确以短期操作利率作为主要政策利率,这意味着未来我国货币政策调控框架将发生重要转型”等信息,内容背后或反映LPR的定价参考或将由MLF利率切换至OMO利率。
此次7天期逆回购操作调整为固定利率和LPR一同调整,也意味着LPR定价首次由MLF利率切换至OMO利率。这对于后续对于市场预期的管理也将发生变化。
中泰证券认为,LPR调降明确政策信号。6月陆家嘴论坛表示,未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率,目前看,7天期逆回购操作利率已基本承担了该功能。调整为固定利率招标,有利于进一步畅通货币政策传导机制,释放更加明确的政策利率信号,对市场预期形成影响。除了招标方式调整,本次公开市场7天期回购操作利率还由前次的1.8%降至1.7%,是2023年8月以来首次调整。反映出降低利率支持实体经济的政策意图,有利于为经济持续回升向好以及高质量发展,营造更好的货币金融环境。从逆回购操作利率降低幅度来看,本次降低了10个BP,从2020年进入下调周期以来,除2020年初一次性降低20个BP以外,每次下调均以10BP作为调整幅度,反映出了稳妥调整的政策意图。
今天早盘,在LPR数据公布后,市场迎来了短暂异动。
A50直线拉升。但整个A股市场表现并没有想象的那么强。上证指数低开0.14%,万得全A跌0.01%。微软全球“蓝屏”事件敲响警钟,网络安全、国产软件板块全线走强;芯片板块持续活跃,券商股普涨,中信证券跳空高开3%。同时,恒生指数开盘涨0.27%报17465.13点,恒生科技指数涨0.4%,恒生中国企业指数涨0.26%。
人民币汇率市场变化亦不是太大。
中信证券认为,市场流动性拐点已现,活跃资金仓位已回落至均值以下。而市场拐点的三大类信号仍在陆续验证,政策方面,三中全会改革类政策信号已明确,提振市场中长期风险偏好,短期稳内需与稳房价的政策有望在月末政治局会议明确,市场流动性也已经在逐步改善;外部方面,美国大选局势逐渐明朗,特朗普胜选的概率相对较高,国内自主可控和提振内需的政策预期不断增强;价格方面,内需不足约束下信号仍需观察,随着三大信号继续逐步验证,当前市场流动性拐点已现,三季度有望进一步迎来市场拐点,红利策略将持续分化,待市场拐点出现后再转向绩优成长。
不过,最近海外股市表现乏力,是否能够实现跷跷板效应,还有待观察。中信建投陈果认为,国内弱现实格局延续,外部环境面临挑战,需做好准备美国经济下行+特朗普交易的潜在影响继续发酵:中国对美出口短期业绩可能仍有抢跑效应,但股票估值承压,国际定价的资源品稳定性边际下行,对资源红利股的估值修复构成挑战,红利股或进一步往稳定红利收缩聚焦。内需企稳仍需等待,科技分化,公募对电子的配置拥挤度已现上升,进攻点暂时稀缺。短期战术上宜以守为主,等待布局良机。