盘前市场动向

1. 8月23日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.42%，标普500指数期货涨0.58%，纳指期货涨0.78%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.55%，英国富时100指数涨0.28%，法国CAC40指数涨0.46%，欧洲斯托克50指数涨0.39%。

3. 截至发稿，WTI原油涨1.81%，报74.33美元/桶。布伦特原油涨1.55%，报78.42美元/桶。

市场消息

鲍威尔杰克逊霍尔讲话或无“惊喜”，市场笃定美联储9月降息。尽管美联储主席杰罗姆鲍威尔周五的政策讲话备受关注，但其中包含任何惊人消息的可能性似乎很小。市场已经完全消化了美联储年底前至少降息50个基点的预期，这可能会促使鲍威尔今天在杰克逊霍尔会议上避免给出强有力的指引。有分析认为，鲍威尔更有可能重新强调对双重使命的关注，重申依赖数据做决定，并且等到9月非农数据公布后，才去引导市场对更大幅度降息的预期。当然，前提是PCE通胀数据不出现重大意外和冲击。

杰克逊霍尔会议前夕，美联储官员们“鸽声嘹亮”! 纷纷力挺尽早降息。多位美联储官员表示，他们认为美联储应该尽快开始降息进程，并表示美联储后续的降息步伐应该保持“渐进”和“有条不紊”的政策节奏，波士顿联储主席柯林斯、费城联储主席哈克都发表了类似的言论。旧金山联储主席戴利则表示，支持美联储渐进式的降息步伐，并强调渐进不等于软弱，不等于缓慢，不等于落后——它只是代表谨慎立场。因此，投资者们将密切关注美联储主席鲍威尔将于周五在杰克逊霍尔央行年会上所发表的重磅讲话，尤其关注鲍威尔预计美联储将以多快的速度和步伐来采取降息行动。

华尔街大多头：美联储落后于形势，更激进降息是合理的。华尔街知名乐观派预测者、Fundstrat全球顾问公司管理合伙人兼研究主管Tom Lee表示，美联储依赖经济数据做出利率决策，可能最终会损害美国经济。Lee称：“联邦基金期货市场显示今年可能会有超过两次降息，因此我认为美联储可能有点落后于形势。我们知道住房、耐用品和汽车销售方面正处于衰退中，所以市场上有很多痛点，更激进的降息实际上是合理的，至少从市场的角度来看。”

关键时刻!美联储“传声筒”：鲍威尔今夜或定调美联储后续行动!有美联储“传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos最新撰文指出，美联储主席鲍威尔将为官员们制定一个大致的路线图，说明他们如何在下一阶段的利率调整中采取行动。Timiraos指出，鲍威尔及其同事面临的一个挑战是，通胀率已降至与去年预期大致相同的水平，但经济疲软程度却远不如预期。尽管这倒不是什么大问题，但仍然令人费解。Timiraos表示，美联储在未来几个月面临两条路径。根据其中一条路径，官员们可以将利率在接下来的几次会议上每次下调25个基点，然后根据明年年初的经济表现情况加快或放慢降息速度。而如果经济出现更大幅度的放缓，他们可以将利率大幅下调50个基点，使利率在春季降至3%左右。

美股出现看涨信号！标普500指数明年还有两位数上涨空间？研究公司Ned Davis Research(NDR)发表报告表示，美股不久前闪现出一个看涨的技术指标，表明标普500指数明年将有两位数的涨幅。策略师Ed Clissold在周三的一份报告称，在8月初的抛售之后，股市已进入触底过程的第四阶段。Clissold解释称：“新的广度推力信号证实，市场正处于触底过程的第四步，并正在越过最近的回调。”他补充道，股市触底的四个阶段是超卖、反弹、回测和广度推力。Clissold表示，他希望在三个月内看到至少五个广度推力信号，以确保股市未来有更多上行空间。

个股消息

Sequans Communications(SQNS.US)盘前暴涨143%!旗下4G物联网技术获高通(QCOM.US)收购。据悉，高通将收购Sequans Communications的4G物联网技术，包括某些员工、资产和许可证。高通指出，此次收购将加强其工业物联网产品组合，为物联网应用提供可靠和经过优化的蜂窝连接的低功耗解决方案。Sequans Communications将保留4G物联网技术的使用许可，并将继续为其物联网市场服务。

消费降级趋势明显，折扣零售商罗斯百货(ROST.US)Q2业绩胜预期、上调全年利润指引。数据显示，该公司Q2销售额为52.9亿美元，同比增长7.3%，高于分析师平均估计的52.5亿美元。每股收益为1.59美元，同比增长20%，市场预期为1.49美元。同店销售额同比增长4%。该公司降低品牌服装和鞋类价格的策略帮助提高了门店访问量和每笔交易的客户支出。展望未来，该公司预计全年每股收益将在6.00美元至6.13美元之间，高于此前预测的5.79美元至5.98美元。维持下半年同店销售额增长2%至3%的预期不变。截至发稿，罗斯百货周五美股盘前涨超5%。

知乎(ZH.US)Q2财报：实现最大幅度减亏，AI搜索驱动社区增长。财报显示，知乎第二季度总收入9.34亿元，经调整净亏损同比降低79.9%至4460万，创造上市以来减亏幅度最大且净亏损额最少的单季记录，超越市场预期。知乎在第二季度上线的全新AI搜索产品“知乎直答”迎来用户数据和口碑的持续提升，为进一步巩固可信赖社区带来新的动力。

黄金生产商Gold Fields(GFI.US)再度削减年度产量目标，旗下金矿运营面临挑战。由于智利和南非金矿的运营面临挑战，黄金生产商Gold Fields几个月来第二次下调了产量指引。根据周五发布的一份声明，该公司目前预计今年将生产205万-215万盎司黄金。值得一提的是，该公司已在6月将年度黄金产量目标下调至220万-230万盎司。不过，该公司首席执行官Mike Fraser表示，在2024年剩余时间里，该公司旗下金矿应该能够提高产量。截至发稿，Gold Fields周五美股盘前跌超5%。

德银(DB.US)终于摆脱了命运多舛的邮政银行交易。德银就一宗十多年前由其收购德国邮政银行(Postbank)引发的官司与近60%的原告达成和解协议。据悉，德银在一份声明中表示，该集团已同意支付约3.5亿欧元，与超过80位原告达成和解协议。这将使该集团得以释放此前的部分拨备，预计第三季度税前利润将增加4.3亿欧元。虽然该集团尚未与一小部分拒不和解的原告达成协议，但定于10月的一项法院裁决可能会结束该集团面临的大部分剩余诉讼。

重要经济数据和事件预告

北京时间22:00 美国7月季调后新屋销售年化总数

北京时间22:00 美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔研讨会上就经济前景发表讲话

北京时间次日00:30 2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比接受采访

盘前市场动向

1. 8月23日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.42%，标普500指数期货涨0.58%，纳指期货涨0.78%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.55%，英国富时100指数涨0.28%，法国CAC40指数涨0.46%，欧洲斯托克50指数涨0.39%。

3. 截至发稿，WTI原油涨1.81%，报74.33美元/桶。布伦特原油涨1.55%，报78.42美元/桶。

市场消息

鲍威尔杰克逊霍尔讲话或无“惊喜”，市场笃定美联储9月降息。尽管美联储主席杰罗姆鲍威尔周五的政策讲话备受关注，但其中包含任何惊人消息的可能性似乎很小。市场已经完全消化了美联储年底前至少降息50个基点的预期，这可能会促使鲍威尔今天在杰克逊霍尔会议上避免给出强有力的指引。有分析认为，鲍威尔更有可能重新强调对双重使命的关注，重申依赖数据做决定，并且等到9月非农数据公布后，才去引导市场对更大幅度降息的预期。当然，前提是PCE通胀数据不出现重大意外和冲击。

杰克逊霍尔会议前夕，美联储官员们“鸽声嘹亮”! 纷纷力挺尽早降息。多位美联储官员表示，他们认为美联储应该尽快开始降息进程，并表示美联储后续的降息步伐应该保持“渐进”和“有条不紊”的政策节奏，波士顿联储主席柯林斯、费城联储主席哈克都发表了类似的言论。旧金山联储主席戴利则表示，支持美联储渐进式的降息步伐，并强调渐进不等于软弱，不等于缓慢，不等于落后——它只是代表谨慎立场。因此，投资者们将密切关注美联储主席鲍威尔将于周五在杰克逊霍尔央行年会上所发表的重磅讲话，尤其关注鲍威尔预计美联储将以多快的速度和步伐来采取降息行动。

华尔街大多头：美联储落后于形势，更激进降息是合理的。华尔街知名乐观派预测者、Fundstrat全球顾问公司管理合伙人兼研究主管Tom Lee表示，美联储依赖经济数据做出利率决策，可能最终会损害美国经济。Lee称：“联邦基金期货市场显示今年可能会有超过两次降息，因此我认为美联储可能有点落后于形势。我们知道住房、耐用品和汽车销售方面正处于衰退中，所以市场上有很多痛点，更激进的降息实际上是合理的，至少从市场的角度来看。”

关键时刻!美联储“传声筒”：鲍威尔今夜或定调美联储后续行动!有美联储“传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos最新撰文指出，美联储主席鲍威尔将为官员们制定一个大致的路线图，说明他们如何在下一阶段的利率调整中采取行动。Timiraos指出，鲍威尔及其同事面临的一个挑战是，通胀率已降至与去年预期大致相同的水平，但经济疲软程度却远不如预期。尽管这倒不是什么大问题，但仍然令人费解。Timiraos表示，美联储在未来几个月面临两条路径。根据其中一条路径，官员们可以将利率在接下来的几次会议上每次下调25个基点，然后根据明年年初的经济表现情况加快或放慢降息速度。而如果经济出现更大幅度的放缓，他们可以将利率大幅下调50个基点，使利率在春季降至3%左右。

美股出现看涨信号！标普500指数明年还有两位数上涨空间？研究公司Ned Davis Research(NDR)发表报告表示，美股不久前闪现出一个看涨的技术指标，表明标普500指数明年将有两位数的涨幅。策略师Ed Clissold在周三的一份报告称，在8月初的抛售之后，股市已进入触底过程的第四阶段。Clissold解释称：“新的广度推力信号证实，市场正处于触底过程的第四步，并正在越过最近的回调。”他补充道，股市触底的四个阶段是超卖、反弹、回测和广度推力。Clissold表示，他希望在三个月内看到至少五个广度推力信号，以确保股市未来有更多上行空间。

个股消息

Sequans Communications(SQNS.US)盘前暴涨143%!旗下4G物联网技术获高通(QCOM.US)收购。据悉，高通将收购Sequans Communications的4G物联网技术，包括某些员工、资产和许可证。高通指出，此次收购将加强其工业物联网产品组合，为物联网应用提供可靠和经过优化的蜂窝连接的低功耗解决方案。Sequans Communications将保留4G物联网技术的使用许可，并将继续为其物联网市场服务。

消费降级趋势明显，折扣零售商罗斯百货(ROST.US)Q2业绩胜预期、上调全年利润指引。数据显示，该公司Q2销售额为52.9亿美元，同比增长7.3%，高于分析师平均估计的52.5亿美元。每股收益为1.59美元，同比增长20%，市场预期为1.49美元。同店销售额同比增长4%。该公司降低品牌服装和鞋类价格的策略帮助提高了门店访问量和每笔交易的客户支出。展望未来，该公司预计全年每股收益将在6.00美元至6.13美元之间，高于此前预测的5.79美元至5.98美元。维持下半年同店销售额增长2%至3%的预期不变。截至发稿，罗斯百货周五美股盘前涨超5%。

知乎(ZH.US)Q2财报：实现最大幅度减亏，AI搜索驱动社区增长。财报显示，知乎第二季度总收入9.34亿元，经调整净亏损同比降低79.9%至4460万，创造上市以来减亏幅度最大且净亏损额最少的单季记录，超越市场预期。知乎在第二季度上线的全新AI搜索产品“知乎直答”迎来用户数据和口碑的持续提升，为进一步巩固可信赖社区带来新的动力。

黄金生产商Gold Fields(GFI.US)再度削减年度产量目标，旗下金矿运营面临挑战。由于智利和南非金矿的运营面临挑战，黄金生产商Gold Fields几个月来第二次下调了产量指引。根据周五发布的一份声明，该公司目前预计今年将生产205万-215万盎司黄金。值得一提的是，该公司已在6月将年度黄金产量目标下调至220万-230万盎司。不过，该公司首席执行官Mike Fraser表示，在2024年剩余时间里，该公司旗下金矿应该能够提高产量。截至发稿，Gold Fields周五美股盘前跌超5%。

德银(DB.US)终于摆脱了命运多舛的邮政银行交易。德银就一宗十多年前由其收购德国邮政银行(Postbank)引发的官司与近60%的原告达成和解协议。据悉，德银在一份声明中表示，该集团已同意支付约3.5亿欧元，与超过80位原告达成和解协议。这将使该集团得以释放此前的部分拨备，预计第三季度税前利润将增加4.3亿欧元。虽然该集团尚未与一小部分拒不和解的原告达成协议，但定于10月的一项法院裁决可能会结束该集团面临的大部分剩余诉讼。

重要经济数据和事件预告

北京时间22:00 美国7月季调后新屋销售年化总数

北京时间22:00 美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔研讨会上就经济前景发表讲话

北京时间次日00:30 2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比接受采访