【现货】

昨日锰硅主力合约上涨1.29%（+82），收于6424元/吨，主力合约持仓增13790手。仓单方面，昨日硅锰32877张，较上一交易日增1966张。有效预报10589张，较上一交易日减1746张。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6000（-）元/吨；广西6100（-）元/吨；宁夏5900（-）元/吨；贵州6050（-）元/吨。

【成本】

内蒙成本5946（-6.1）元/吨，广西生产成本6902.9（-2.2）元/吨，内蒙生产利润37.7（-16.3）元/吨。

【锰矿】

昨日锰矿市场价格较为坚挺，市场观望氛围浓厚，下游议价难度增加。天津港半碳酸32-33元/吨度，加蓬报价38元/吨度，澳矿报价42-43元/吨度；钦州港盘整为主，半碳酸32.5-33元/吨度，澳块价格44元/吨度左右，加蓬块价格42元/吨度左右。

本期南非锰矿全球发运总量58.86万吨，较上周环比上升9.13%；澳大利亚锰矿发运总量4.06万吨，较上周环比下降33.21%；加蓬锰矿发运总量16.48万吨，较上周环比上升107.50%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿37.39万吨，较上周环比上升15%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿8.96万吨，较上周环比下降24.29%。截至10月31日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为92.49万吨，其中南非到中国的海漂量为69.12万吨；澳大利亚到中国的海漂量为5.03万吨；加蓬到中国的海漂量为18.34万吨。

库存方面，截至11月01日，中国主要港口锰矿库存624.2万吨，环比减10.9万吨；其中天津港546.1万吨，环比减10.1万吨，钦州港63.1万吨，环比减0.8万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率44.75%，较上周减0.15%；日均产量27200吨，增485吨。锰硅周产190400吨，环比上周增1.82%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求127088吨，环比上周减2.02%；日均铁水产量235.47万吨，环比减0.22万吨；高炉开工率82.44%，环比增0.30个百分点；高炉炼铁产能利用率88.40%，环比减0.08个百分点；钢厂盈利率61.04%，环比减3.90个百分点。

【观点】

昨日锰硅盘面偏强运行，1-5价差有所走扩，系收储消息干扰所致。昨日宝丰焦炭下调50元/吨，现货偏强运行，硅锰合格块现金含税自提北方主流报价6000-6150元/吨，南方主流报价6050-6150元/吨。基本面来看，焦炭提降、锰矿价格持续阴跌，锰硅产区利润有所修复，内蒙、宁夏复产速度加快。内蒙本月及下月均存在新增产能，厂家复产速度加快；南方工厂受利润再度走弱的影响，复产意愿不强。云南正式进入枯水期，减产状态将持续。整体锰硅供应存在增长预期，减产定价仍是重点。需求端，铁水延续复产态势，但钢厂盈利情况走差，同时五大材库存拐点基本确定，表需季节性走弱，现阶段终端需求边际变化仍需观察。成材整体仍无重大矛盾，供需再平衡。锰矿方面，供需宽松仍是现实，近期天津港锰矿到港下滑，港口库存高位回落，但总库存仍维持历史同期高位，本周有加蓬大船到港。11月南非发往中国量将有所减少，同时Comilog宣布减产，合金厂冬储备货陆续开启，锰矿存在供减需增预期，关注库存变动。短期盘面定价将在宏观预期及弱现实之间摇摆，锰硅供需宽松、成本端锰矿仍有拖累可能。关注成材复产后终端需求边际变化及承接力度。预计短期锰硅价格宽幅震荡运行为主。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

【现货】

昨日锰硅主力合约上涨1.29%（+82），收于6424元/吨，主力合约持仓增13790手。仓单方面，昨日硅锰32877张，较上一交易日增1966张。有效预报10589张，较上一交易日减1746张。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6000（-）元/吨；广西6100（-）元/吨；宁夏5900（-）元/吨；贵州6050（-）元/吨。

【成本】

内蒙成本5946（-6.1）元/吨，广西生产成本6902.9（-2.2）元/吨，内蒙生产利润37.7（-16.3）元/吨。

【锰矿】

昨日锰矿市场价格较为坚挺，市场观望氛围浓厚，下游议价难度增加。天津港半碳酸32-33元/吨度，加蓬报价38元/吨度，澳矿报价42-43元/吨度；钦州港盘整为主，半碳酸32.5-33元/吨度，澳块价格44元/吨度左右，加蓬块价格42元/吨度左右。

本期南非锰矿全球发运总量58.86万吨，较上周环比上升9.13%；澳大利亚锰矿发运总量4.06万吨，较上周环比下降33.21%；加蓬锰矿发运总量16.48万吨，较上周环比上升107.50%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿37.39万吨，较上周环比上升15%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿8.96万吨，较上周环比下降24.29%。截至10月31日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为92.49万吨，其中南非到中国的海漂量为69.12万吨；澳大利亚到中国的海漂量为5.03万吨；加蓬到中国的海漂量为18.34万吨。

库存方面，截至11月01日，中国主要港口锰矿库存624.2万吨，环比减10.9万吨；其中天津港546.1万吨，环比减10.1万吨，钦州港63.1万吨，环比减0.8万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率44.75%，较上周减0.15%；日均产量27200吨，增485吨。锰硅周产190400吨，环比上周增1.82%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求127088吨，环比上周减2.02%；日均铁水产量235.47万吨，环比减0.22万吨；高炉开工率82.44%，环比增0.30个百分点；高炉炼铁产能利用率88.40%，环比减0.08个百分点；钢厂盈利率61.04%，环比减3.90个百分点。

【观点】

昨日锰硅盘面偏强运行，1-5价差有所走扩，系收储消息干扰所致。昨日宝丰焦炭下调50元/吨，现货偏强运行，硅锰合格块现金含税自提北方主流报价6000-6150元/吨，南方主流报价6050-6150元/吨。基本面来看，焦炭提降、锰矿价格持续阴跌，锰硅产区利润有所修复，内蒙、宁夏复产速度加快。内蒙本月及下月均存在新增产能，厂家复产速度加快；南方工厂受利润再度走弱的影响，复产意愿不强。云南正式进入枯水期，减产状态将持续。整体锰硅供应存在增长预期，减产定价仍是重点。需求端，铁水延续复产态势，但钢厂盈利情况走差，同时五大材库存拐点基本确定，表需季节性走弱，现阶段终端需求边际变化仍需观察。成材整体仍无重大矛盾，供需再平衡。锰矿方面，供需宽松仍是现实，近期天津港锰矿到港下滑，港口库存高位回落，但总库存仍维持历史同期高位，本周有加蓬大船到港。11月南非发往中国量将有所减少，同时Comilog宣布减产，合金厂冬储备货陆续开启，锰矿存在供减需增预期，关注库存变动。短期盘面定价将在宏观预期及弱现实之间摇摆，锰硅供需宽松、成本端锰矿仍有拖累可能。关注成材复产后终端需求边际变化及承接力度。预计短期锰硅价格宽幅震荡运行为主。

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