【大河财立方记者陈玉静】民生银行测算数据显示，1-10月累计，新增地方债共发行45514亿元，完成进度达98.5%，经过8、9月份的集中发行，已经快于去年同期的95.7%。其中，新增专项债发行38965亿元，完成进度99.9%，显著高于过去三年同期均值90.6%。

根据年初预算安排，年内地方债只剩686亿元限额规模。

由于此前财政部预告，市场对增量财政政策关注度持续提升。考虑到当前增量财政政策加码为全国层面，若涉及相关预算调整则须经全国人大常委会审批。因此，今日开幕的十四届全国人大常委会第十二次会议或成为观察增量财政政策的重要窗口。

民生银行首席经济学家温彬表示，考虑到财政预算从调整到落地需要一定的时间，增加的债务额度最快或于年底发行，并落在明年使用。

前10月新增地方债共发行45514亿元，完成进度达98.5%

在10月8日国新办举行的新闻发布会上，国家发展改革委副主任刘苏社介绍，今年专项债用于项目建设3.12万亿元，到9月底已经发行了2.83万亿元，还有2900亿元，目前正督促各地在10月底发行完。下一步，重点是要用足用好、发挥好专项债的效益，确保专项债项目尽快开工，确保专项债真正发挥作用。同时，国家发展改革委和财政部正在研究优化完善地方政府专项债券管理的新举措。出台以后，将推动专项债在投资当中发挥更大作用。

10月以来，各地抓紧完成今年剩余新增地方债额度发行工作，确保债券资金早使用、早落地、早见效。

从发行规模看，10月地方债发行环比同比均显著缩量。10月份，全国共发行地方债6831亿元，分别较上月和上年同期减少6012亿元、7132亿元，环比减少主因剩余额度有限，同比减少与去年同期特殊再融资债券放量发行有关；地方债总偿还量1067亿元，净融资额为5765亿元，分别较上月和上年同期减少5292亿元、6261亿元。

从发行进度看，若不考虑后续增量政策，今年新增地方债已经基本发完。1-10月累计，新增地方债共发行45514亿元，完成进度达98.5%，经过8、9月份的集中发行，已经快于去年同期的95.7%。其中，新增专项债发行38965亿元，完成进度99.9%，显著高于过去三年同期均值90.6%；新增一般债发行6549亿元，完成进度91.0%，不及过去三年同期均值94.2%。

从发行地区看，苏粤浙发行规模位列前三。10月份，共有28个省份和2个计划单列市发行地方债，江苏、广东、浙江发行规模位列前三，发行规模合计1801亿元，占发行总额的26.4%。其中，新增债券发行前三为山东、广东、浙江，合计发行1237亿元，占新增债券发行总额的36.9%；再融资债券发行前三为江苏、湖南、四川，合计发行1309亿元，占再融资债发行总额的37.7%。

从发行期限看，10月地方债发行期限较上月拉长。10月地方债平均发行期限为15.57年，比上月拉长0.53年。其中，新增专项债和再融资专项债的平均发行期限分别为20.19年、16.71年，比上月拉长4.01年、3.89年；新增一般债、再融资一般债的平均发行期限分别为8.68年、8.40年，比上月缩短0.41年、1.11年。

从发行利率看，较上月上行。10月地方债平均发行利率为2.24%，环比上月上升9bp。民生银行首席经济学家温彬表示，主要银行近段时间以来，决策层加大了宏观政策逆周期调节力度，向市场传递了积极信号。

新增地方债额度基本发完，年底前地方债发行将进入“空窗期”

在资金用途上，地方债对基建投资的带动作用进一步增强。

企业预警通数据显示，1-10月发行的用于项目建设的新增专项债中，投向基建领域占比为69.0%，比1-9月回升0.7个百分点，且用作项目资本金比重从1-9月的9.8%升至10.0%，叠加超长期特别国债正陆续下达使用，将支持基建投资保持合理增长。

温彬认为，随着新增地方债额度基本发完，年底前地方债发行将进入“空窗期”。前10个月，新增地方债共发行45514亿元，根据财政部年初预算安排，2024年全年新增地方债限额为46200亿元，这意味着年内只剩686亿元限额规模，新增地方债已经基本发完。从各地公布的发行计划看，11、12月新增地方债计划发行规模为1582亿元，地方债计划偿还规模为1700亿元，合计发行规模仅有3300亿元左右。

“多路资金补充下，地方政府财力较为充足，财政支出有保障。”温彬表示，其一，在10月12日国新办举行的新闻发布会上，财政部表示会从地方政府债务结存限额中安排4000亿元补充地方政府财力，用于支持地方化解存量政府投资项目债务和消化政府拖欠企业账款。这4000亿元为特殊再融资债额度，10月广东、上海已率先启动发行。其二，2023年增发国债正在加快使用，超长期特别国债也在陆续下达使用。截至10月末，超长期特别国债已发行9200亿元，11月还有800亿元超长期特别国债待发。其三，发改委表示，明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元的“两重”建设项目清单也已按程序下达。

11月4日，十四届全国人大常委会第十二次会议开幕，届时或揭晓关于“较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务”的规模及细节。

近日，全国人大网公布的《对今年以来预算执行情况报告的意见和建议》显示，9月人大常委会会议有的出席人员，提出“应加快超长期特别国债和地方专项债的发行使用进度，提前安排发行一部分明年的国债和地方政府债券，适当放宽债券使用范围”“加大财政保障力度，确保基层‘三保’不出问题…应推动教育、医疗、社会文化等公共资源向基层倾斜”等。

申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，提前安排发行部分明年政府债务额度涉及预算调整，须经人大常委会审批，或可重点关注。

（文章来源：大河财立方）

【大河财立方记者陈玉静】民生银行测算数据显示，1-10月累计，新增地方债共发行45514亿元，完成进度达98.5%，经过8、9月份的集中发行，已经快于去年同期的95.7%。其中，新增专项债发行38965亿元，完成进度99.9%，显著高于过去三年同期均值90.6%。

根据年初预算安排，年内地方债只剩686亿元限额规模。

由于此前财政部预告，市场对增量财政政策关注度持续提升。考虑到当前增量财政政策加码为全国层面，若涉及相关预算调整则须经全国人大常委会审批。因此，今日开幕的十四届全国人大常委会第十二次会议或成为观察增量财政政策的重要窗口。

民生银行首席经济学家温彬表示，考虑到财政预算从调整到落地需要一定的时间，增加的债务额度最快或于年底发行，并落在明年使用。

前10月新增地方债共发行45514亿元，完成进度达98.5%

在10月8日国新办举行的新闻发布会上，国家发展改革委副主任刘苏社介绍，今年专项债用于项目建设3.12万亿元，到9月底已经发行了2.83万亿元，还有2900亿元，目前正督促各地在10月底发行完。下一步，重点是要用足用好、发挥好专项债的效益，确保专项债项目尽快开工，确保专项债真正发挥作用。同时，国家发展改革委和财政部正在研究优化完善地方政府专项债券管理的新举措。出台以后，将推动专项债在投资当中发挥更大作用。

10月以来，各地抓紧完成今年剩余新增地方债额度发行工作，确保债券资金早使用、早落地、早见效。

从发行规模看，10月地方债发行环比同比均显著缩量。10月份，全国共发行地方债6831亿元，分别较上月和上年同期减少6012亿元、7132亿元，环比减少主因剩余额度有限，同比减少与去年同期特殊再融资债券放量发行有关；地方债总偿还量1067亿元，净融资额为5765亿元，分别较上月和上年同期减少5292亿元、6261亿元。

从发行进度看，若不考虑后续增量政策，今年新增地方债已经基本发完。1-10月累计，新增地方债共发行45514亿元，完成进度达98.5%，经过8、9月份的集中发行，已经快于去年同期的95.7%。其中，新增专项债发行38965亿元，完成进度99.9%，显著高于过去三年同期均值90.6%；新增一般债发行6549亿元，完成进度91.0%，不及过去三年同期均值94.2%。

从发行地区看，苏粤浙发行规模位列前三。10月份，共有28个省份和2个计划单列市发行地方债，江苏、广东、浙江发行规模位列前三，发行规模合计1801亿元，占发行总额的26.4%。其中，新增债券发行前三为山东、广东、浙江，合计发行1237亿元，占新增债券发行总额的36.9%；再融资债券发行前三为江苏、湖南、四川，合计发行1309亿元，占再融资债发行总额的37.7%。

从发行期限看，10月地方债发行期限较上月拉长。10月地方债平均发行期限为15.57年，比上月拉长0.53年。其中，新增专项债和再融资专项债的平均发行期限分别为20.19年、16.71年，比上月拉长4.01年、3.89年；新增一般债、再融资一般债的平均发行期限分别为8.68年、8.40年，比上月缩短0.41年、1.11年。

从发行利率看，较上月上行。10月地方债平均发行利率为2.24%，环比上月上升9bp。民生银行首席经济学家温彬表示，主要银行近段时间以来，决策层加大了宏观政策逆周期调节力度，向市场传递了积极信号。

新增地方债额度基本发完，年底前地方债发行将进入“空窗期”

在资金用途上，地方债对基建投资的带动作用进一步增强。

企业预警通数据显示，1-10月发行的用于项目建设的新增专项债中，投向基建领域占比为69.0%，比1-9月回升0.7个百分点，且用作项目资本金比重从1-9月的9.8%升至10.0%，叠加超长期特别国债正陆续下达使用，将支持基建投资保持合理增长。

温彬认为，随着新增地方债额度基本发完，年底前地方债发行将进入“空窗期”。前10个月，新增地方债共发行45514亿元，根据财政部年初预算安排，2024年全年新增地方债限额为46200亿元，这意味着年内只剩686亿元限额规模，新增地方债已经基本发完。从各地公布的发行计划看，11、12月新增地方债计划发行规模为1582亿元，地方债计划偿还规模为1700亿元，合计发行规模仅有3300亿元左右。

“多路资金补充下，地方政府财力较为充足，财政支出有保障。”温彬表示，其一，在10月12日国新办举行的新闻发布会上，财政部表示会从地方政府债务结存限额中安排4000亿元补充地方政府财力，用于支持地方化解存量政府投资项目债务和消化政府拖欠企业账款。这4000亿元为特殊再融资债额度，10月广东、上海已率先启动发行。其二，2023年增发国债正在加快使用，超长期特别国债也在陆续下达使用。截至10月末，超长期特别国债已发行9200亿元，11月还有800亿元超长期特别国债待发。其三，发改委表示，明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元的“两重”建设项目清单也已按程序下达。

11月4日，十四届全国人大常委会第十二次会议开幕，届时或揭晓关于“较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务”的规模及细节。

近日，全国人大网公布的《对今年以来预算执行情况报告的意见和建议》显示，9月人大常委会会议有的出席人员，提出“应加快超长期特别国债和地方专项债的发行使用进度，提前安排发行一部分明年的国债和地方政府债券，适当放宽债券使用范围”“加大财政保障力度，确保基层‘三保’不出问题…应推动教育、医疗、社会文化等公共资源向基层倾斜”等。

申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，提前安排发行部分明年政府债务额度涉及预算调整，须经人大常委会审批，或可重点关注。

（文章来源：大河财立方）