9月24日，中国人寿集团旗下寿险公司在全国银行间债券市场成功定价发行350亿元资本补充债券，并于9月26日发行完毕，最终票面利率确定为2.15%。本期债券是目前发行规模最大的保险公司资本补充债券，同时也刷新了年内最低票面利率纪录。

据统计，截至9月26日，年内已有中国人寿、新华保险、平安产险等8家保险公司发行资本补充债或永续债，合计发债规模近800亿元。

险企发债不断升温

中国人寿寿险公司此次发行的债券为10年期固定利率品种，在第5年末附有条件的发行人赎回权，并引入“债券通”机制。

据了解，中国人寿曾于2019年发行350亿元资本补充债券“19中国人寿”，并于2024年3月全额赎回。据中国人寿方面介绍，本期债券的发行是对已赎回的“19中国人寿”的接续。一方面，可以填补赎回对偿付能力充足水平带来的影响、维持偿付能力稳健；另一方面，保持合理适度的外源性融资规模也有助于公司继续维持多层次资本补充渠道畅通、保持合理的资本结构。

增资和发债一直是险企补充资本的两大主要方式。今年以来，险企股权转让频频遇冷，但险企发债热情高涨。据不完全统计，除中国人寿外，今年以来，利安人寿、新华保险、平安产险等8家保险公司通过发行资本补充债券或永续债券的方式进行资本补充，累计发债规模近800亿元。

据业内人士分析，债券融资具有多方面的优势。首先，债券融资的利息支出可税前扣除，有效降低了融资成本，而股权融资则需税后支付股利，资金成本相对较高。其次，债券融资不稀释现有股东的控制权，保持了公司治理结构的稳定。此外，随着监管对险企股东资质和资金来源审查的加强，股权融资的难度增加，而债券融资则以其发行程序简便、融资速度快的特点，成为险企快速补充资本的重要渠道。

融资成本进一步降低

对比去年同期，保险公司发债成本进一步下降。数据显示，2023年保险公司发债的票面利率在3.24%～4.7%，而今年8家险企发债的平均票面利率仅为2.44%。

具体来看，利安人寿今年5月发行资本补充债的票面利率最高，为2.78%；太保寿险6月18日发行的永续债票面利率为2.38%；新华保险、平安产险发债的票面利率也较低，为2.27%；中国人寿寿险公司刚刚发行的资本补充债成为年内保险公司债券发行的最低票面利率，为2.15%。总体来看，票面利率呈现出随时间推移逐步降低的趋势。

“债券票面利率下降，有助于企业通过债券融资增加企业的财务杠杆，即企业利用负债来放大经营成果的效果。”有业内人士分析称，在债券融资中，企业只需按照约定的利率支付利息，而剩余的经营成果则归股东所有。如果企业的投资收益水平高于债券利率，会形成正的利益差，那么负债经营将增加企业的税后利润。

编辑：张煜

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115

9月24日，中国人寿集团旗下寿险公司在全国银行间债券市场成功定价发行350亿元资本补充债券，并于9月26日发行完毕，最终票面利率确定为2.15%。本期债券是目前发行规模最大的保险公司资本补充债券，同时也刷新了年内最低票面利率纪录。

据统计，截至9月26日，年内已有中国人寿、新华保险、平安产险等8家保险公司发行资本补充债或永续债，合计发债规模近800亿元。

险企发债不断升温

中国人寿寿险公司此次发行的债券为10年期固定利率品种，在第5年末附有条件的发行人赎回权，并引入“债券通”机制。

据了解，中国人寿曾于2019年发行350亿元资本补充债券“19中国人寿”，并于2024年3月全额赎回。据中国人寿方面介绍，本期债券的发行是对已赎回的“19中国人寿”的接续。一方面，可以填补赎回对偿付能力充足水平带来的影响、维持偿付能力稳健；另一方面，保持合理适度的外源性融资规模也有助于公司继续维持多层次资本补充渠道畅通、保持合理的资本结构。

增资和发债一直是险企补充资本的两大主要方式。今年以来，险企股权转让频频遇冷，但险企发债热情高涨。据不完全统计，除中国人寿外，今年以来，利安人寿、新华保险、平安产险等8家保险公司通过发行资本补充债券或永续债券的方式进行资本补充，累计发债规模近800亿元。

据业内人士分析，债券融资具有多方面的优势。首先，债券融资的利息支出可税前扣除，有效降低了融资成本，而股权融资则需税后支付股利，资金成本相对较高。其次，债券融资不稀释现有股东的控制权，保持了公司治理结构的稳定。此外，随着监管对险企股东资质和资金来源审查的加强，股权融资的难度增加，而债券融资则以其发行程序简便、融资速度快的特点，成为险企快速补充资本的重要渠道。

融资成本进一步降低

对比去年同期，保险公司发债成本进一步下降。数据显示，2023年保险公司发债的票面利率在3.24%～4.7%，而今年8家险企发债的平均票面利率仅为2.44%。

具体来看，利安人寿今年5月发行资本补充债的票面利率最高，为2.78%；太保寿险6月18日发行的永续债票面利率为2.38%；新华保险、平安产险发债的票面利率也较低，为2.27%；中国人寿寿险公司刚刚发行的资本补充债成为年内保险公司债券发行的最低票面利率，为2.15%。总体来看，票面利率呈现出随时间推移逐步降低的趋势。

“债券票面利率下降，有助于企业通过债券融资增加企业的财务杠杆，即企业利用负债来放大经营成果的效果。”有业内人士分析称，在债券融资中，企业只需按照约定的利率支付利息，而剩余的经营成果则归股东所有。如果企业的投资收益水平高于债券利率，会形成正的利益差，那么负债经营将增加企业的税后利润。

编辑：张煜

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