2024年10月25日，由联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）携联合咨询、浙商证券、森浦Sumscope共同举办的“走进上交所系列活动之产业债投研大时代的全景分析”投资人交流论坛在上海证券交易所新大楼交易大厅圆满落幕。

本次活动吸引了来自银行、基金、保险、证券、信托等多家机构的近百位嘉宾莅临参与，上海证券交易所债券业务中心老师现场进行了授课，介绍了上交所产业债概况和相关支持措施等。

与会嘉宾与各位专家一起，就当前债券市场产业债热点问题进行深入交流与专业探讨，旨在全面了解产业债发展现状，构建科学有效的债券评价逻辑，提升违约风险的防范能力，共同促进产业债市场的健康发展。

活动由联合资信总裁万华伟先生致开幕辞，并就“我国产业债发展现状”做主题演讲。万华伟先生指出，与利率债、城投债相比，产业债发行人由于市场化程度更高，高质量信用分析是实现产业债投资价值的关键，评级机构基于专业的信用风险分析能力对产业债的判断，能够为市场提供有益参考。

联合咨询信用管理部副总经理张艳萍发表了“产业债市场观察：市场表现、存量结构及风险关注”的主题演讲。张艳萍女士指出，2024年前三季度产业债新发债规模、存量规模达到历史最高水平，并对各类企业的债券发行表现及其核心风险关注点进行深入分析与提示。

联合资信工商评级一部资深分析师蒲雅修发表了“光伏行业研究——供给侧调整及行业发展”的主题演讲。蒲雅修女士表示，中国光伏产业当前已形成国际竞争优势，在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均处于全球前列。

联合资信工商评级一部高级分析师王佳晨子发表了“穿越产能出清周期：2021-2024年锂电行业变革与强者生存策略”的主题演讲。王佳晨子女士认为，2021－2024年，锂电行业的供需关系、海内外政策、资源禀赋和融资环境均发生了很大变化，行业存在产能出清预期。未来，锂电细分行业的集中度有望进一步提升。

浙商证券固收首席分析师杜渐发表了“信用研究的反财务舞弊伪国企识别”的主题演讲。杜渐先生指出，信用债市场一半以上的违约案例均涉及财务舞弊与公司治理问题，对产业类主体投研的重要前置条件是鉴别其财务的真实性。

联合资信研究中心资深分析师胡前方发表了“高区分度评级视角下的产业债”的主题演讲。胡前方女士介绍了联合资信高区分度的“3C”评级体系下的产业债特征。不同产业类行业体现出了更高颗粒度的评级结果分化。在当前经济环境下，部分抗周期类产业相较于强周期类产业表现出较强的韧性及更少的风险价格背离。虽然不同信用体系显示出信用挖掘仍存在较多认知差，但挖掘性价比正在快速缩减，信用挖掘的风险在逐步增大。

本次论坛围绕我国产业债发展的热点话题进行了深度的交流和探讨，并在各位专家老师及到场嘉宾的积极参与和热烈讨论中圆满落幕。未来，联合资信将不断精进，积极响应市场的创新需求，致力于为投资人和发行人构建高效的信息交流平台，为债券市场的高质量发展做出贡献。

2024年10月25日，由联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）携联合咨询、浙商证券、森浦Sumscope共同举办的“走进上交所系列活动之产业债投研大时代的全景分析”投资人交流论坛在上海证券交易所新大楼交易大厅圆满落幕。

本次活动吸引了来自银行、基金、保险、证券、信托等多家机构的近百位嘉宾莅临参与，上海证券交易所债券业务中心老师现场进行了授课，介绍了上交所产业债概况和相关支持措施等。

与会嘉宾与各位专家一起，就当前债券市场产业债热点问题进行深入交流与专业探讨，旨在全面了解产业债发展现状，构建科学有效的债券评价逻辑，提升违约风险的防范能力，共同促进产业债市场的健康发展。

活动由联合资信总裁万华伟先生致开幕辞，并就“我国产业债发展现状”做主题演讲。万华伟先生指出，与利率债、城投债相比，产业债发行人由于市场化程度更高，高质量信用分析是实现产业债投资价值的关键，评级机构基于专业的信用风险分析能力对产业债的判断，能够为市场提供有益参考。

联合咨询信用管理部副总经理张艳萍发表了“产业债市场观察：市场表现、存量结构及风险关注”的主题演讲。张艳萍女士指出，2024年前三季度产业债新发债规模、存量规模达到历史最高水平，并对各类企业的债券发行表现及其核心风险关注点进行深入分析与提示。

联合资信工商评级一部资深分析师蒲雅修发表了“光伏行业研究——供给侧调整及行业发展”的主题演讲。蒲雅修女士表示，中国光伏产业当前已形成国际竞争优势，在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均处于全球前列。

联合资信工商评级一部高级分析师王佳晨子发表了“穿越产能出清周期：2021-2024年锂电行业变革与强者生存策略”的主题演讲。王佳晨子女士认为，2021－2024年，锂电行业的供需关系、海内外政策、资源禀赋和融资环境均发生了很大变化，行业存在产能出清预期。未来，锂电细分行业的集中度有望进一步提升。

浙商证券固收首席分析师杜渐发表了“信用研究的反财务舞弊伪国企识别”的主题演讲。杜渐先生指出，信用债市场一半以上的违约案例均涉及财务舞弊与公司治理问题，对产业类主体投研的重要前置条件是鉴别其财务的真实性。

联合资信研究中心资深分析师胡前方发表了“高区分度评级视角下的产业债”的主题演讲。胡前方女士介绍了联合资信高区分度的“3C”评级体系下的产业债特征。不同产业类行业体现出了更高颗粒度的评级结果分化。在当前经济环境下，部分抗周期类产业相较于强周期类产业表现出较强的韧性及更少的风险价格背离。虽然不同信用体系显示出信用挖掘仍存在较多认知差，但挖掘性价比正在快速缩减，信用挖掘的风险在逐步增大。

本次论坛围绕我国产业债发展的热点话题进行了深度的交流和探讨，并在各位专家老师及到场嘉宾的积极参与和热烈讨论中圆满落幕。未来，联合资信将不断精进，积极响应市场的创新需求，致力于为投资人和发行人构建高效的信息交流平台，为债券市场的高质量发展做出贡献。