千亿级疫苗企业，“消失”！疫苗行业该如何突围？

侃见财经

2个月前

疫苗企业的悲剧，已经波及了行业的方方面面。

行业的价格战加上新生儿数量的减少，今年以来，A股14家疫苗企业股价均出现了较大幅度的下跌。其中跌幅比较大的疫苗龙头有智飞生物、沃森生物、康泰生物、康希诺以及百克生物。

上述企业年内跌幅均在50%左右。

从市值角度而言，目前A股千亿级疫苗企业已经“全军覆没”，年内表现比较好的就只剩下了万泰生物，市值为858亿元。

从行业的角度，疫苗行业大部分企业已经连跌四年，尽管其中不少龙头企业业绩均出现了较明显的下滑，但是大幅下跌的股价已经充分释放了企业存在的风险，而且如此大的跌幅也已经脱离了企业的基本面，给行业发展造成了比较坏的影响。

众所周知，疫苗行业是医药领域比较特殊的一个行业，由于行业的特殊性，因此它的准入门槛一般很高，且研发周期普遍十年起步。

一直以来，我们同欧美疫苗龙头之间都存在着比较明显的代差，这种代差基本上在15年至20年左右。此前由于新冠突发事件，我们的疫苗企业才在这个单品上追平了欧美疫苗企业，但这种优势也很快随着疫情的消散而终结。

因此，从长远来看国内的疫苗企业还是要回到重研发以及在创新领域突围这个方向上来，从当下的环境来看，似乎国产疫苗行业开始进入停滞阶段，这显然是一个不好的信号。

从行业的方向而言，疫苗行业是一个科技含量较高的行业。因为产品研发的周期很长，所以一个畅通的融资渠道对于企业而言就显得尤为重要。

值得注意的是，由于这个行业失败率很高，所以更需要一些冒险资本参与，但目前的疫苗行业现状，一言难尽。因而，从政策到资金的支持，非常关键。

从当下疫苗行业的现状来看，目前各家还执着于对于大单品的竞争，由于默沙东以及葛兰素史克等龙头已经跑出来部分大单品，因而国内不少疫苗企业均选择了在成熟赛道扎堆，其中比较激烈的就是HPV疫苗领域。

以万泰生物以及沃森生物为例，沃森二价HPV疫苗还未落地之前，万泰生物一款二价HPV疫苗撑起它的千亿市值，而沃森二价HPV落地仅两年，就卷崩了这个赛道，且因为九价HPV疫苗的预期，智飞生物也被卷崩了。

从企业的发展以及行业的发展而言，这种无底线的低价竞争不仅不能解决行业问题，反而会将行业的生态越搞越差。

而且目前疫苗行业的内卷已经开始从HPV赛道向狂犬疫苗、肺炎、带状疱疹等赛道蔓延，而这也是导致疫苗行业企业股价跌跌不休的重要原因。

侃见财经认为，解决行业内卷问题，是当下破局的关键。当然也有寄希望于疫苗出海，但是我们认为从目前状况来看，压力还是相当大的。从A股疫苗行业总体来看，不少龙头企业年内跌幅都超过了50%，很显然这是不正常的。

从科技含量来看，疫苗行业仅次于创新药，属于医药行业科技含量较高的板块，且目前疫苗行业也开始向创新药领域拓展，其中癌症疫苗也是行业未来发展的重要方向。因此，从这个角度而言，该行业发展大有可期。

除此之外，行业一些大单品的扩龄也是解决产品生命周期的重要办法，总的来说，行业应该要加速并购，淘汰一些落后产业，未来重点扶持一些头部疫苗企业，从而加速疫苗企业成长，努力缩小与欧美疫苗龙头之间的差距。