近日钢材市场运行氛围转强，热卷期货自月初屡破年内新低后，出现止跌上涨迹象，带动板材现货市场价格跟涨。理性来看，市场供需基本面供大于求特点尚未转变，市场尚处于筑底阶段，仍需警惕需求跟进不及预期风险。
2024年1-8月中旬，板材市场在强供应低需求背景下整体呈现震荡下滑趋势。截至8月16日，板材各产品全国普材日均价已跌破近五年新低。按照传统行业季节性运行特点，因8月份为终端领域旺季前提前备产时间段，板材市价往往会出现淡季不淡特点。但今年8月份市价却呈现加速下跌趋势，直至月下旬出现止跌迹象。
分析8月上旬及中旬板材市价加速下跌的原因，一方面是相关品螺纹钢新旧国标转换，对心态起到的强利空指引。另一方面，则是终端需求释放持续不及预期，社会库存久居历史偏高水平所致。
供应端来看，虽然终端领域需求表现仍偏弱，但整体来看，制造业发展环境依旧好于建筑钢材领域，板材各产品生产利润多数时间运行好于螺纹钢，并鲜有亏损额度破200元／吨现金流的情况，因而8月份钢企主动检修、减产操作相对偏少，且随着高温天气减少，部分7月份检修轧线复产，导致板材产品开工负荷整体逐渐上升。
需求端来看，8月份上旬及中旬，全国多数市场仍处于高温天气笼罩中，基建及房地产开工偏少。从卓创资讯跟踪固定样本出货量来看，板材代表产品热轧板卷及中厚板8月份日均出货量较7月份基本持平。在供强需弱背景下，社会库存作为产品供需博弈结果的表现形式，板材产品社会库存继续攀升。就代表产品来看，热轧板卷社会库存已攀升至402万吨，为近三年最高点，超出去年同期9.96个百分点。中厚板社会库存已攀升至229万吨，同为近三年最高点，超出去年同期3.18个百分点。长周期来看，自2月下旬起，热轧板卷及中厚板社会库存即徘徊于近三年同期最高水平线附近，虽然5-7月份，热轧板卷出现阶段性社会库存数量低于去年水平情况，但仍处于平均水平线之上。社会库存居高不下，对板材市价形成较强下行压力。
除供需基本面之外，月内贸易市场情绪端强利空，也对市价形成下行驱动。首先，螺纹钢作为板材市场主要相关品，其新旧国标转换，导致市场出现低价抛货，板材市场受到边际利空影响。其次，月内热卷期货持续破年内新低，热轧板卷现货市价在出货受阻背景下，积极跟跌，另外，从期现基差来看，现货跌速并不慢于期货市场，热卷期现基差7月份为平均贴水26元／吨，8月份放大至49元／吨，现货市场心态预期悲观程度可见一斑。
成本端，月内原材料铁矿石、焦炭价格下跌，也对板材市场价格下跌起到成本让利作用。其中，截至8月20日，日照港PB粉价格705美元／吨，较月初跌75美元／吨，山西临汾一级焦价格1780元／吨，较月初跌150元／吨。传导逻辑为原材料采购价格下滑，导致板材生产成本减少，钢企在需求淡季背景下，接单普遍受阻，因而多下调板材出厂价格来刺激接单，宝武集团8、9月份出厂指导价格政策也有所体现。贸易商则同样在出货受阻及对后市预期不佳背景下，积极跟跌。
展望后市，预计短期板材市场仍处于盘整筑底阶段，筑底完成后，或迎反弹行情。
首先，供需基本面来看，9月份板材生产企业计划检修、减产增多，尤其一二线大型生产企业。其次，9月份脱离高温天气影响，且为传统需求旺季，另9月份为三季度最后一个月份，或存专项债发放增量预期，带动终端制造业需求释放，加速板材产品社会库存消耗。第三，螺纹钢新旧国标转换带来的强利空影响减弱及9月份美联储降息概率较大，将对板材等大宗商品市场带来利多指引。
综合分析，未来板材市场供需失衡状态将逐渐缓解，需求存边际好转预期，市场看空情绪也将逐渐修复。且随着1-8月份板材市场价格持续下跌，宏观经济大环境严峻及终端需求市场低于预期导致的市场悲观情绪逐步消化，板材市场续跌空间不足，端暂盘整筑底后，或迎反弹行情。
（作者：冯俊萍，卓创资讯分析师）
编辑：吴郑思
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
近日钢材市场运行氛围转强，热卷期货自月初屡破年内新低后，出现止跌上涨迹象，带动板材现货市场价格跟涨。理性来看，市场供需基本面供大于求特点尚未转变，市场尚处于筑底阶段，仍需警惕需求跟进不及预期风险。
2024年1-8月中旬，板材市场在强供应低需求背景下整体呈现震荡下滑趋势。截至8月16日，板材各产品全国普材日均价已跌破近五年新低。按照传统行业季节性运行特点，因8月份为终端领域旺季前提前备产时间段，板材市价往往会出现淡季不淡特点。但今年8月份市价却呈现加速下跌趋势，直至月下旬出现止跌迹象。
分析8月上旬及中旬板材市价加速下跌的原因，一方面是相关品螺纹钢新旧国标转换，对心态起到的强利空指引。另一方面，则是终端需求释放持续不及预期，社会库存久居历史偏高水平所致。
供应端来看，虽然终端领域需求表现仍偏弱，但整体来看，制造业发展环境依旧好于建筑钢材领域，板材各产品生产利润多数时间运行好于螺纹钢，并鲜有亏损额度破200元／吨现金流的情况，因而8月份钢企主动检修、减产操作相对偏少，且随着高温天气减少，部分7月份检修轧线复产，导致板材产品开工负荷整体逐渐上升。
需求端来看，8月份上旬及中旬，全国多数市场仍处于高温天气笼罩中，基建及房地产开工偏少。从卓创资讯跟踪固定样本出货量来看，板材代表产品热轧板卷及中厚板8月份日均出货量较7月份基本持平。在供强需弱背景下，社会库存作为产品供需博弈结果的表现形式，板材产品社会库存继续攀升。就代表产品来看，热轧板卷社会库存已攀升至402万吨，为近三年最高点，超出去年同期9.96个百分点。中厚板社会库存已攀升至229万吨，同为近三年最高点，超出去年同期3.18个百分点。长周期来看，自2月下旬起，热轧板卷及中厚板社会库存即徘徊于近三年同期最高水平线附近，虽然5-7月份，热轧板卷出现阶段性社会库存数量低于去年水平情况，但仍处于平均水平线之上。社会库存居高不下，对板材市价形成较强下行压力。
除供需基本面之外，月内贸易市场情绪端强利空，也对市价形成下行驱动。首先，螺纹钢作为板材市场主要相关品，其新旧国标转换，导致市场出现低价抛货，板材市场受到边际利空影响。其次，月内热卷期货持续破年内新低，热轧板卷现货市价在出货受阻背景下，积极跟跌，另外，从期现基差来看，现货跌速并不慢于期货市场，热卷期现基差7月份为平均贴水26元／吨，8月份放大至49元／吨，现货市场心态预期悲观程度可见一斑。
成本端，月内原材料铁矿石、焦炭价格下跌，也对板材市场价格下跌起到成本让利作用。其中，截至8月20日，日照港PB粉价格705美元／吨，较月初跌75美元／吨，山西临汾一级焦价格1780元／吨，较月初跌150元／吨。传导逻辑为原材料采购价格下滑，导致板材生产成本减少，钢企在需求淡季背景下，接单普遍受阻，因而多下调板材出厂价格来刺激接单，宝武集团8、9月份出厂指导价格政策也有所体现。贸易商则同样在出货受阻及对后市预期不佳背景下，积极跟跌。
展望后市，预计短期板材市场仍处于盘整筑底阶段，筑底完成后，或迎反弹行情。
首先，供需基本面来看，9月份板材生产企业计划检修、减产增多，尤其一二线大型生产企业。其次，9月份脱离高温天气影响，且为传统需求旺季，另9月份为三季度最后一个月份，或存专项债发放增量预期，带动终端制造业需求释放，加速板材产品社会库存消耗。第三，螺纹钢新旧国标转换带来的强利空影响减弱及9月份美联储降息概率较大，将对板材等大宗商品市场带来利多指引。
综合分析，未来板材市场供需失衡状态将逐渐缓解，需求存边际好转预期，市场看空情绪也将逐渐修复。且随着1-8月份板材市场价格持续下跌，宏观经济大环境严峻及终端需求市场低于预期导致的市场悲观情绪逐步消化，板材市场续跌空间不足，端暂盘整筑底后，或迎反弹行情。
（作者：冯俊萍，卓创资讯分析师）
编辑：吴郑思
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
参与讨论