当下A股即将进入11月份，刚刚经历过国庆节前的大起大落过山车，那么目前市场接下来又会怎么演绎，未来的行情是不是还能继续上涨？接下来哪些板块还有上涨机会，这些是当前我们广大投资者广泛关注的一些市场问题。

两市成交量能站稳万亿级别之上

首先我们应该看到从924政策一些降准降息政策发布以来，市场的成交量是率先给出了反应，一般来讲量在价先，只有资金入市入场，这个行情才能启动走强。那么我们来看一下，从8月初到目前为止两市的成交金额会看出一个明显的变化，从8月初，也就是8月13日，两市成交量也是首次这个跌破5000亿下方。

从历史的经验和行情来看，历次跌破5000亿下方之后，基本上也就是一个阶段性的底部，未来就会出现一波的反弹。比如说在22年9月末和12月末，两市成交量都出现阶段地量，随后也都出现一波反弹上涨。但是这一次市场在8月初，8月13日两市成交量跌破5000亿之后，而市场又经历了一个月的下跌，一直到沪指触碰到9月18日的阶段低点2869点，但并没有跌破今年二月初的2635点。如果按照政策底和市场底的判断来看的话，我们更认为国庆节前的这个低点是是本次的市场底。

经济刺激政策力度超强 长期增量资金充足

另外从本轮经济刺激政策的制定和执行来看的话，本次的政策更凸显出快，准，狠的风格，从9月24日央行提出要降准降息，9月27日就确定降准降息的幅度，下调房地产首付比例，降低存量房贷，一股脑多箭启发；9月24日，央行提出互换便利（SFISF）和股票回购增持专项再贷款，10月18日，央行宣布正式启动互换便利操作，并明确了相关事项；10月21日，互换便利“火速”完成首次操作，而股票专项再贷款也有23家上市公司披露事项。由此可以看出本轮的这种刺激政策来的幅度更大，时效性更快。

在这种强有力的政策刺激之下，市场迎来充裕做多资金。中金公司表示，于10月21日达成了互换便利下的首笔质押式回购交易，质押券为2024年第一期互换便利央行票据。除中金公司，另有16家证券公司，包括中信证券、国信证券、银河证券等，3家基金公司，即华夏基金、易方达基金、嘉实基金，共计20家机构进入首批名单，获准开展互换便利操作。首批申请额度已超2000亿元，总的额度是5000亿元。

根据相关规定，通过互换便利获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票 ETF 的投资和做市。这也就意味着，随着政策的落地以及业务的推进，如果首批申请额度计划全部投资，短期潜在入市资金至少超 2000 亿。

按照此前的的额度，两项支持资本市场发展的货币政策工具首批额度在8000亿，也就意味着或有近8000亿的潜在增量资金入场。而随着各项业务的推进以及市场整体的向好，这些增量资金也或在排队入场。

注意局部机会的轮动 科技成长仍为主线

虽然说节后市场交易活跃度和热度有所降温，但是可以看到目前本周两市的成交金额还是维持在2万亿左右的水平，从技术层面来看，沪指日线上形成双针探底的这种强支撑的底部形态，从成交量来看，两市成交量也是有效放大，虽然有所减少，但是仍保持在2万亿左右水平，这个活跃度和体量整体上是能够维持这种活跃度和指数位置的，并且对操作层面来说是很有操作空间的。

然后我们再继续到局部去看，近期市场进入到整理行情之后，行情局部机会也出现分化，从最初领涨的券商领涨到后面的科技股接力，然后再到昨天的TMT板块集体回落。那么市场后期将会出现新一轮的机会轮动。

从过去几轮的牛市行情各行业的涨幅情况来看，从行业的种类或题材分类来看，先是上涨的是率先受益政策端变化或者行情向好，基本面预期改善的行业，往往是券商、科技股或者是顺周期的行业是领涨于市场。而第二阶段，基本面成为市场上行的核心载体。那些基本面优秀，景气度持续回升的板块往往是这个时期的主力军；至于最后阶段的情绪行情，多数以全面的补涨为主。

从行情走势判断认为，当下处于牛市启动的初期，正是从预期领涨向业绩基本面过度的阶段，投资者要认清这点。整体策略上还是以持股待涨为主，不盲目追高是第一要务，更多的考虑逢高进行减持，耐心等待新的低吸良机。但也是把握好局部机会轮动，比如对于科技股板块就可以适当的做好高位获利了结，要注意资金的高切低。建议可以重点关注央企重组/破净、半导体/人工智能、高股息和公用事业板块中的行业龙头，以及前三季度业绩增幅较为明显的半导体、运输、生物制药、生猪养殖等行业。

作者：司东海 执业证书：A0680624040010

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当下A股即将进入11月份，刚刚经历过国庆节前的大起大落过山车，那么目前市场接下来又会怎么演绎，未来的行情是不是还能继续上涨？接下来哪些板块还有上涨机会，这些是当前我们广大投资者广泛关注的一些市场问题。

两市成交量能站稳万亿级别之上

首先我们应该看到从924政策一些降准降息政策发布以来，市场的成交量是率先给出了反应，一般来讲量在价先，只有资金入市入场，这个行情才能启动走强。那么我们来看一下，从8月初到目前为止两市的成交金额会看出一个明显的变化，从8月初，也就是8月13日，两市成交量也是首次这个跌破5000亿下方。

从历史的经验和行情来看，历次跌破5000亿下方之后，基本上也就是一个阶段性的底部，未来就会出现一波的反弹。比如说在22年9月末和12月末，两市成交量都出现阶段地量，随后也都出现一波反弹上涨。但是这一次市场在8月初，8月13日两市成交量跌破5000亿之后，而市场又经历了一个月的下跌，一直到沪指触碰到9月18日的阶段低点2869点，但并没有跌破今年二月初的2635点。如果按照政策底和市场底的判断来看的话，我们更认为国庆节前的这个低点是是本次的市场底。

经济刺激政策力度超强 长期增量资金充足

另外从本轮经济刺激政策的制定和执行来看的话，本次的政策更凸显出快，准，狠的风格，从9月24日央行提出要降准降息，9月27日就确定降准降息的幅度，下调房地产首付比例，降低存量房贷，一股脑多箭启发；9月24日，央行提出互换便利（SFISF）和股票回购增持专项再贷款，10月18日，央行宣布正式启动互换便利操作，并明确了相关事项；10月21日，互换便利“火速”完成首次操作，而股票专项再贷款也有23家上市公司披露事项。由此可以看出本轮的这种刺激政策来的幅度更大，时效性更快。

在这种强有力的政策刺激之下，市场迎来充裕做多资金。中金公司表示，于10月21日达成了互换便利下的首笔质押式回购交易，质押券为2024年第一期互换便利央行票据。除中金公司，另有16家证券公司，包括中信证券、国信证券、银河证券等，3家基金公司，即华夏基金、易方达基金、嘉实基金，共计20家机构进入首批名单，获准开展互换便利操作。首批申请额度已超2000亿元，总的额度是5000亿元。

根据相关规定，通过互换便利获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票 ETF 的投资和做市。这也就意味着，随着政策的落地以及业务的推进，如果首批申请额度计划全部投资，短期潜在入市资金至少超 2000 亿。

按照此前的的额度，两项支持资本市场发展的货币政策工具首批额度在8000亿，也就意味着或有近8000亿的潜在增量资金入场。而随着各项业务的推进以及市场整体的向好，这些增量资金也或在排队入场。

注意局部机会的轮动 科技成长仍为主线

虽然说节后市场交易活跃度和热度有所降温，但是可以看到目前本周两市的成交金额还是维持在2万亿左右的水平，从技术层面来看，沪指日线上形成双针探底的这种强支撑的底部形态，从成交量来看，两市成交量也是有效放大，虽然有所减少，但是仍保持在2万亿左右水平，这个活跃度和体量整体上是能够维持这种活跃度和指数位置的，并且对操作层面来说是很有操作空间的。

然后我们再继续到局部去看，近期市场进入到整理行情之后，行情局部机会也出现分化，从最初领涨的券商领涨到后面的科技股接力，然后再到昨天的TMT板块集体回落。那么市场后期将会出现新一轮的机会轮动。

从过去几轮的牛市行情各行业的涨幅情况来看，从行业的种类或题材分类来看，先是上涨的是率先受益政策端变化或者行情向好，基本面预期改善的行业，往往是券商、科技股或者是顺周期的行业是领涨于市场。而第二阶段，基本面成为市场上行的核心载体。那些基本面优秀，景气度持续回升的板块往往是这个时期的主力军；至于最后阶段的情绪行情，多数以全面的补涨为主。

从行情走势判断认为，当下处于牛市启动的初期，正是从预期领涨向业绩基本面过度的阶段，投资者要认清这点。整体策略上还是以持股待涨为主，不盲目追高是第一要务，更多的考虑逢高进行减持，耐心等待新的低吸良机。但也是把握好局部机会轮动，比如对于科技股板块就可以适当的做好高位获利了结，要注意资金的高切低。建议可以重点关注央企重组/破净、半导体/人工智能、高股息和公用事业板块中的行业龙头，以及前三季度业绩增幅较为明显的半导体、运输、生物制药、生猪养殖等行业。

作者：司东海 执业证书：A0680624040010

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