编者按

伴随着PTA期货期权、短纤期货期权、PX期货期权的上市，郑商所持续打造的聚酯产业链风险管理工具体系初步形成，板块合力逐步显现，服务产业能力进一步增强。

近日，好消息传来，聚酯产业链将迎来新成员——瓶片期货。在“对二甲苯（PX）—精对苯二甲酸（PTA）—聚酯”这条产业链上，瓶片作为聚酯端的关键一环，与大众日常生活密切相关。上市瓶片期货，将进一步完善聚酯板块期货品种体系，为聚酯产业企业提供风险管理工具及远期价格参考，帮助提升定价效率，为聚酯产业保供稳价提供更加完备的“期货方案”。即日起，本报推出“聚板块合力 谱行业新篇”系列报道，敬请关注。

期货日报 记者 韩乐

浙江自古以来就有“丝绸之府”的美誉，纺织聚酯企业一直是全国的“领跑者”，桐昆、恒逸、荣盛、新凤鸣等龙头企业在“全国500强”中榜上有名，无论是产能规模，还是产业创新力、品牌影响力，都是行业的佼佼者。这些企业近年来一直按照“PX—PTA—聚酯”的产业链条不断“升级扩军”，在践行“一体化+”的发展战略中，企业积极通过期货市场造就经营优势，利用期现结合提升自身的核心竞争力，实现稳定经营。

身为绍兴人，国泰君安期货浙江分公司总经理章四夕从小就耳濡目染，对纺织聚酯行业有着深厚的感情。十多年来，从最早的纺织外贸出口到聚酯实体企业的管理者，再到如今的期货公司区域负责人，虽然她的角色发生了较大变化，但谈起聚酯产业，期货日报记者依旧能够感受到她的那份炽热。

作为聚酯行业发展的亲历者，章四夕向记者表示：“过去十多年，我国聚酯行业迅速发展，自己也有幸见证了国内聚酯企业从小变大、从大变强的过程。”在她看来，过去20年，聚酯产业链经历了产能从扩张到调整，企业也实现了从生产单品种到一体化发展的转变，通过持续的技术创新和市场拓展，实现了自身的成长和行业的优化升级。

对此，浙江逸盛石化有限公司销售中心副总经理徐际恩也表示，经过几十年的发展，当前我国PTA产业已经是全球产能规模最大、设备最先进的生产基地。在这些年的发展中，PTA从2010年前以进口为主，发展到现在成为一个净出口品种。

在这一过程中，逸盛石化作为PTA行业最大的供应商，也在市场的变化中不断寻找出路，提升自身的经营手段和经营模式。2006年12月18日PTA期货在郑商所上市，为行业提供了很好的经营工具。

回顾这些年参与期货的经历，徐际恩感慨，从最初的不了解到后来的尝试运用，直至目前与产品销售深度结合，企业期现结合经历了一个从无到有的过程。

“就PTA产品销售来说，一开始，企业采用的是套期保值操作，在货物过剩的时候可以选择销售至期货市场，在货物紧缺的时候可以从期货市场买入，保障了产销的平衡和稳定的供应。随着产能逐步扩张，下游用户也不再简单接受完全的供方定价的销售结算模式，基差点价应运而生。”徐际恩表示，当前PTA市场的现货成交95%以上都是与期货相结合的销售模式。

而与基差点价同步出现的还有基差后点价模式。“后点价模式很好地解决了卖方想要卖高价、买方想要买低价这一长期的矛盾。”徐际恩表示，买卖双方商定完基差后，卖方在认为绝对价格高的时候先点价或者买方在认为绝对价格低的时候先点价，贸易企业通过期货市场来消化买卖双方的价格分歧，促进了销售，方便了采购，建立了行业的“蓄水池”。

如今，从长协引入基差，到基差点价，后点价模式、含权贸易也在聚酯产业中盛行。

“PTA期现结合这几年的变化，是上下游企业在感受到了宏观环境复杂、市场供需结构转变后，充分认识到了期货市场发现远期价格、规避市场风险等功能做出的应变反应。”杭州忠朴商务咨询有限公司总经理卜红枫表示，期现结合的提升，大大稳定了聚酯企业的利润空间，减少了市场不确定性对企业经营的冲击。同时，期现结合也促进了企业供应链的整合与优化，提升了采购、生产、销售等环节的协同效率，减少了库存积压和资金占用，提高了企业的资金周转率和利用效率，从而降低整体运营成本。

事实上，聚酯产业期现结合的经营模式不仅是市场发展的必然趋势，也促进了产业链稳健发展。

近年来，全球经济增速放缓，聚酯产业继续发展，面对新的严峻形势，期货套期保值等操作有助于缓解企业的经营压力，如降低原料采购成本、提高销售价格，增强企业的全球竞争力。

“期货工具对企业的提升作用显著，尤其是当前我国经济从高速增长阶段进入高质量发展新阶段，聚酯企业也进入了高质量发展阶段，期货价格成为行业定价的基准。”章四夕表示，期货具有价格发现的功能，能够帮助行业优质企业在激烈竞争中生存下来。

对此，逸盛石化瓶片销售中心总经理马骋表示，我国是全球最大的聚酯产业生产基地与消费地，国内产能的迅速扩展也得益于期货市场提供的丰富保值渠道。“在激烈的市场竞争中，没有核心竞争力的企业将举步维艰，面临随时被市场淘汰的风险。”马骋称，毫不夸张地说，合理运用期货、期权等工具，是未来聚酯企业经营的核心竞争力之一。

编者按

伴随着PTA期货期权、短纤期货期权、PX期货期权的上市，郑商所持续打造的聚酯产业链风险管理工具体系初步形成，板块合力逐步显现，服务产业能力进一步增强。

近日，好消息传来，聚酯产业链将迎来新成员——瓶片期货。在“对二甲苯（PX）—精对苯二甲酸（PTA）—聚酯”这条产业链上，瓶片作为聚酯端的关键一环，与大众日常生活密切相关。上市瓶片期货，将进一步完善聚酯板块期货品种体系，为聚酯产业企业提供风险管理工具及远期价格参考，帮助提升定价效率，为聚酯产业保供稳价提供更加完备的“期货方案”。即日起，本报推出“聚板块合力 谱行业新篇”系列报道，敬请关注。

期货日报 记者 韩乐

浙江自古以来就有“丝绸之府”的美誉，纺织聚酯企业一直是全国的“领跑者”，桐昆、恒逸、荣盛、新凤鸣等龙头企业在“全国500强”中榜上有名，无论是产能规模，还是产业创新力、品牌影响力，都是行业的佼佼者。这些企业近年来一直按照“PX—PTA—聚酯”的产业链条不断“升级扩军”，在践行“一体化+”的发展战略中，企业积极通过期货市场造就经营优势，利用期现结合提升自身的核心竞争力，实现稳定经营。

身为绍兴人，国泰君安期货浙江分公司总经理章四夕从小就耳濡目染，对纺织聚酯行业有着深厚的感情。十多年来，从最早的纺织外贸出口到聚酯实体企业的管理者，再到如今的期货公司区域负责人，虽然她的角色发生了较大变化，但谈起聚酯产业，期货日报记者依旧能够感受到她的那份炽热。

作为聚酯行业发展的亲历者，章四夕向记者表示：“过去十多年，我国聚酯行业迅速发展，自己也有幸见证了国内聚酯企业从小变大、从大变强的过程。”在她看来，过去20年，聚酯产业链经历了产能从扩张到调整，企业也实现了从生产单品种到一体化发展的转变，通过持续的技术创新和市场拓展，实现了自身的成长和行业的优化升级。

对此，浙江逸盛石化有限公司销售中心副总经理徐际恩也表示，经过几十年的发展，当前我国PTA产业已经是全球产能规模最大、设备最先进的生产基地。在这些年的发展中，PTA从2010年前以进口为主，发展到现在成为一个净出口品种。

在这一过程中，逸盛石化作为PTA行业最大的供应商，也在市场的变化中不断寻找出路，提升自身的经营手段和经营模式。2006年12月18日PTA期货在郑商所上市，为行业提供了很好的经营工具。

回顾这些年参与期货的经历，徐际恩感慨，从最初的不了解到后来的尝试运用，直至目前与产品销售深度结合，企业期现结合经历了一个从无到有的过程。

“就PTA产品销售来说，一开始，企业采用的是套期保值操作，在货物过剩的时候可以选择销售至期货市场，在货物紧缺的时候可以从期货市场买入，保障了产销的平衡和稳定的供应。随着产能逐步扩张，下游用户也不再简单接受完全的供方定价的销售结算模式，基差点价应运而生。”徐际恩表示，当前PTA市场的现货成交95%以上都是与期货相结合的销售模式。

而与基差点价同步出现的还有基差后点价模式。“后点价模式很好地解决了卖方想要卖高价、买方想要买低价这一长期的矛盾。”徐际恩表示，买卖双方商定完基差后，卖方在认为绝对价格高的时候先点价或者买方在认为绝对价格低的时候先点价，贸易企业通过期货市场来消化买卖双方的价格分歧，促进了销售，方便了采购，建立了行业的“蓄水池”。

如今，从长协引入基差，到基差点价，后点价模式、含权贸易也在聚酯产业中盛行。

“PTA期现结合这几年的变化，是上下游企业在感受到了宏观环境复杂、市场供需结构转变后，充分认识到了期货市场发现远期价格、规避市场风险等功能做出的应变反应。”杭州忠朴商务咨询有限公司总经理卜红枫表示，期现结合的提升，大大稳定了聚酯企业的利润空间，减少了市场不确定性对企业经营的冲击。同时，期现结合也促进了企业供应链的整合与优化，提升了采购、生产、销售等环节的协同效率，减少了库存积压和资金占用，提高了企业的资金周转率和利用效率，从而降低整体运营成本。

事实上，聚酯产业期现结合的经营模式不仅是市场发展的必然趋势，也促进了产业链稳健发展。

近年来，全球经济增速放缓，聚酯产业继续发展，面对新的严峻形势，期货套期保值等操作有助于缓解企业的经营压力，如降低原料采购成本、提高销售价格，增强企业的全球竞争力。

“期货工具对企业的提升作用显著，尤其是当前我国经济从高速增长阶段进入高质量发展新阶段，聚酯企业也进入了高质量发展阶段，期货价格成为行业定价的基准。”章四夕表示，期货具有价格发现的功能，能够帮助行业优质企业在激烈竞争中生存下来。

对此，逸盛石化瓶片销售中心总经理马骋表示，我国是全球最大的聚酯产业生产基地与消费地，国内产能的迅速扩展也得益于期货市场提供的丰富保值渠道。“在激烈的市场竞争中，没有核心竞争力的企业将举步维艰，面临随时被市场淘汰的风险。”马骋称，毫不夸张地说，合理运用期货、期权等工具，是未来聚酯企业经营的核心竞争力之一。