•中国人民银行：密切关注海外主要央行货币政策变化

•美联储如期降息但发鹰派信号

•英国央行降息25个基点

•日本央行会议纪要：加息仍在考虑范围内

•澳洲联储连续第八次会议将利率维持在 4.35%不变

•加拿大央行会议纪要：中性利率前景存在不确定性

【全球央行动态】

•中国人民银行发布三季度货币政策执行报告，介绍下一阶段货币政策主要思路。人民银行表示，密切关注海外主要央行货币政策变化，灵活有效开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。深入推进利率市场化改革，研究适当收窄利率走廊的宽度，引导货币市场利率围绕政策利率中枢平稳运行，逐步理顺由短及长的传导关系。

•中国人民银行与毛里求斯中央银行签署在毛里求斯建立人民币清算安排的合作备忘录。毛里求斯人民币清算安排的建立，将有利于中毛两国企业和金融机构使用人民币进行跨境交易，进一步促进双边贸易、投资便利化。

•美联储如期降息25基点，但删除对通胀达标更有信心说辞，分析称或暗示不排除12月暂停降息。鲍威尔称，美联储能更快或更慢降息，特朗普不能解雇我，未来或适宜放慢降息。

•美联储卡什卡利表示，随着美联储在遏制通胀方面取得进展，美国经济仍然非常强劲，但美联储“还没有走完路”。特朗普承诺将大规模驱逐非法移民，这引发了人们对美国经济和劳动力市场可能受到何种影响的质疑。

•英国央行降息25个基点，将基准利率从5%下调至4.75%，符合市场预期。行长贝利表示，不能过快或过多地降息。

•欧洲央行副行长金多斯称，欧洲央行对实现2%通胀目标的信心正在增强；欧洲央行的政策走向比降息幅度更为重要。管委维勒鲁瓦称，将继续降息；特朗普当选意味着全球经济面临更多风险。

•日本央行会议纪要显示，政策制定者一致认为，如果其经济和物价预测达到预期，央行将继续加息。政策制定者们强调，要仔细研究海外经济不确定性和金融市场的不稳定对日本经济的影响。虽然加息仍在考虑范围内，但日本央行暂时保持谨慎态度，考虑到美国经济衰退的担忧和全球经济的不确定性。

•日本财务省最新数据显示，日本在上季度已经两次进入外汇市场。鉴于近期日元再度走软，外界猜测日本可能酝酿采取进一步举措。经济学家认为，如果日元兑美元汇率再度触及160，当局可能会被迫进一步干预外汇市场。

•澳洲联储连续第八次会议作出将利率维持在 4.35%不变的决定，此举符合市场预期。澳洲联储明确表示，政策需持续保持足够的限制性，直至确信通胀正稳步迈向目标区间，且不排除任何可能性。

•加拿大央行会议纪要显示，管委会成员考虑过将政策利率下调25个基点的利弊，普遍达成共识支持采取更大幅度的行动；担心大幅降息可能改变市场预期；中性利率前景存在不确定性；成员们讨论了人口增长速度放缓将如何对整体消费增长产生制约作用。

•巴西央行加息50个基点，基准利率从10.75%上调至11.25%，符合市场预期。

【市场观察】

•中信证券研报指出，美联储本次会议声明相对前次会议的变化多与通胀有关，加之近期通胀读数小幅高于预期，如果美国失业率不再显著上行，通胀和失业率在美联储眼中的相对重要性或再次翻转，特朗普和他带来的通胀预期或成为无法忽视的隐忧。鲍威尔发言表态显然没有9月会议轻松，但表示基准情形是将利率逐步调整至中性水平，对经济形势和就业市场的措辞较为积极。

•华西证券研报称，今年12月和明年1月，美联储对货币政策仍有较强掌控力。在特朗普的新政策落地之前，美国经济“软着陆”情景出现巨变的概率较低，美联储可能继续推动降息进程。如维持中性判断（非农、通胀大致符合预期），12月会议或再次降息25bp。不过，明年1月存在暂停降息的可能。中性情境下，美联储可能在明年1月暂停降息，待3月再决定是否继续降息，并给出新的利率指引。不过如10-11月数据整体偏强，也可能12月就暂停降息，明年1月再降。

•瑞典北欧斯安银行研究部分析师尤西·希尔亚宁在一份报告中称，美国政府增加财政支出预计将意味着联邦基金终端利率会高于此前预期。北欧斯安银行研究部现在预计联邦基金终端利率在3.25%-3.50%，但存在上行风险。这比此前预期高出50个基点。这位策略师表示：“美联储现在降息幅度可能会比此前预计的要小。”

•荷兰国际银行表示，英国政府的预算不太可能破坏英国央行明年的降息计划，英镑看起来很脆弱。分析师Francesco Pesole在报告中称，英国央行本次降息25个基点后，不太可能在12月降息，但与市场预期相比，仍有可能在春季加快降息步伐。这可能导致市场对降息预期的重新定价，尽管这可能需要一些时间才能实现。与此同时，英国比欧元区更有利的利率和经济增长差异应能阻止欧元兑英镑大幅上涨。

【本周重点关注】

•周一

07:50 日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要

•周二

17:00 欧洲央行管委雷恩和英国央行首席经济学家皮尔在瑞银一场会议的小组活动上发表讲话

17:00 欧洲央行管委森特诺发表讲话

22:00 欧洲央行执委奇波洛内主持一场小组会议

23:00 美联储理事沃勒在银行业大会上发表讲话

23:15 2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话

•周三

06:00 2026年FOMC票委、费城联储主席哈克就金融科技和人工智能发表讲话

06:30 2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话

22:35 2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在一场有关能源与经济的会议上做开场讲话

•周四

01:30 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话

02:30 2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话

07:00 澳洲联储主席布洛克发表讲话

20:00 美联储理事库格勒发表讲话

20:30 欧洲央行公布10月货币政策会议纪要

22:00 2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话

•周五

03:00 墨西哥央行公布利率决议

04:00 美联储主席鲍威尔受邀参加一场题为“全球视角”的对话会

05:00 英国央行行长贝利发表讲话

05:15 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

编辑：王姝睿

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•中国人民银行：密切关注海外主要央行货币政策变化

•美联储如期降息但发鹰派信号

•英国央行降息25个基点

•日本央行会议纪要：加息仍在考虑范围内

•澳洲联储连续第八次会议将利率维持在 4.35%不变

•加拿大央行会议纪要：中性利率前景存在不确定性

【全球央行动态】

•中国人民银行发布三季度货币政策执行报告，介绍下一阶段货币政策主要思路。人民银行表示，密切关注海外主要央行货币政策变化，灵活有效开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕和货币市场利率平稳运行。深入推进利率市场化改革，研究适当收窄利率走廊的宽度，引导货币市场利率围绕政策利率中枢平稳运行，逐步理顺由短及长的传导关系。

•中国人民银行与毛里求斯中央银行签署在毛里求斯建立人民币清算安排的合作备忘录。毛里求斯人民币清算安排的建立，将有利于中毛两国企业和金融机构使用人民币进行跨境交易，进一步促进双边贸易、投资便利化。

•美联储如期降息25基点，但删除对通胀达标更有信心说辞，分析称或暗示不排除12月暂停降息。鲍威尔称，美联储能更快或更慢降息，特朗普不能解雇我，未来或适宜放慢降息。

•美联储卡什卡利表示，随着美联储在遏制通胀方面取得进展，美国经济仍然非常强劲，但美联储“还没有走完路”。特朗普承诺将大规模驱逐非法移民，这引发了人们对美国经济和劳动力市场可能受到何种影响的质疑。

•英国央行降息25个基点，将基准利率从5%下调至4.75%，符合市场预期。行长贝利表示，不能过快或过多地降息。

•欧洲央行副行长金多斯称，欧洲央行对实现2%通胀目标的信心正在增强；欧洲央行的政策走向比降息幅度更为重要。管委维勒鲁瓦称，将继续降息；特朗普当选意味着全球经济面临更多风险。

•日本央行会议纪要显示，政策制定者一致认为，如果其经济和物价预测达到预期，央行将继续加息。政策制定者们强调，要仔细研究海外经济不确定性和金融市场的不稳定对日本经济的影响。虽然加息仍在考虑范围内，但日本央行暂时保持谨慎态度，考虑到美国经济衰退的担忧和全球经济的不确定性。

•日本财务省最新数据显示，日本在上季度已经两次进入外汇市场。鉴于近期日元再度走软，外界猜测日本可能酝酿采取进一步举措。经济学家认为，如果日元兑美元汇率再度触及160，当局可能会被迫进一步干预外汇市场。

•澳洲联储连续第八次会议作出将利率维持在 4.35%不变的决定，此举符合市场预期。澳洲联储明确表示，政策需持续保持足够的限制性，直至确信通胀正稳步迈向目标区间，且不排除任何可能性。

•加拿大央行会议纪要显示，管委会成员考虑过将政策利率下调25个基点的利弊，普遍达成共识支持采取更大幅度的行动；担心大幅降息可能改变市场预期；中性利率前景存在不确定性；成员们讨论了人口增长速度放缓将如何对整体消费增长产生制约作用。

•巴西央行加息50个基点，基准利率从10.75%上调至11.25%，符合市场预期。

【市场观察】

•中信证券研报指出，美联储本次会议声明相对前次会议的变化多与通胀有关，加之近期通胀读数小幅高于预期，如果美国失业率不再显著上行，通胀和失业率在美联储眼中的相对重要性或再次翻转，特朗普和他带来的通胀预期或成为无法忽视的隐忧。鲍威尔发言表态显然没有9月会议轻松，但表示基准情形是将利率逐步调整至中性水平，对经济形势和就业市场的措辞较为积极。

•华西证券研报称，今年12月和明年1月，美联储对货币政策仍有较强掌控力。在特朗普的新政策落地之前，美国经济“软着陆”情景出现巨变的概率较低，美联储可能继续推动降息进程。如维持中性判断（非农、通胀大致符合预期），12月会议或再次降息25bp。不过，明年1月存在暂停降息的可能。中性情境下，美联储可能在明年1月暂停降息，待3月再决定是否继续降息，并给出新的利率指引。不过如10-11月数据整体偏强，也可能12月就暂停降息，明年1月再降。

•瑞典北欧斯安银行研究部分析师尤西·希尔亚宁在一份报告中称，美国政府增加财政支出预计将意味着联邦基金终端利率会高于此前预期。北欧斯安银行研究部现在预计联邦基金终端利率在3.25%-3.50%，但存在上行风险。这比此前预期高出50个基点。这位策略师表示：“美联储现在降息幅度可能会比此前预计的要小。”

•荷兰国际银行表示，英国政府的预算不太可能破坏英国央行明年的降息计划，英镑看起来很脆弱。分析师Francesco Pesole在报告中称，英国央行本次降息25个基点后，不太可能在12月降息，但与市场预期相比，仍有可能在春季加快降息步伐。这可能导致市场对降息预期的重新定价，尽管这可能需要一些时间才能实现。与此同时，英国比欧元区更有利的利率和经济增长差异应能阻止欧元兑英镑大幅上涨。

【本周重点关注】

•周一

07:50 日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要

•周二

17:00 欧洲央行管委雷恩和英国央行首席经济学家皮尔在瑞银一场会议的小组活动上发表讲话

17:00 欧洲央行管委森特诺发表讲话

22:00 欧洲央行执委奇波洛内主持一场小组会议

23:00 美联储理事沃勒在银行业大会上发表讲话

23:15 2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话

•周三

06:00 2026年FOMC票委、费城联储主席哈克就金融科技和人工智能发表讲话

06:30 2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话

22:35 2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根在一场有关能源与经济的会议上做开场讲话

•周四

01:30 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话

02:30 2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话

07:00 澳洲联储主席布洛克发表讲话

20:00 美联储理事库格勒发表讲话

20:30 欧洲央行公布10月货币政策会议纪要

22:00 2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话

•周五

03:00 墨西哥央行公布利率决议

04:00 美联储主席鲍威尔受邀参加一场题为“全球视角”的对话会

05:00 英国央行行长贝利发表讲话

05:15 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

编辑：王姝睿

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