11月18日，A股早盘震荡分化，截至收盘，沪指涨1.24%，深成指涨0.01%，创业板指跌0.36%。

盘面上，破净概念股掀涨停潮，银行、煤炭、电力、中字头等高股息方向走强，深圳国企改革概念活跃，地产、风电设备板块涨幅居前；跌幅方面，AI赛道回调，游戏、传媒等应用端领跌，消费电子、光伏等板块跌幅居前。

主力资金方面，资金青睐股份制银行、国有大型银行、煤炭开采、城商行等行业，资金出逃软件开发、半导体、证券、IT服务等行业。

机构观点

展望后市，民生证券指出，A股市场正在从游资风格向常态化回归，国内经济修复既减弱了市场对政策预期的博弈，又有助于市场向基本面现实回归。

银河证券：市场短期健康震荡，但情绪依旧在

中国银河证券指出，当前A股市场估值处于历史中等水平。一方面，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈改善态势。另一方面，特朗普当选美国总统后，美国对华政策面临较大不确定性。后市A股有望震荡上行，可重点关注基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题，涉及大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”主题，并继续看好避险属性较强的红利板块。

民生证券：风格切换或将出现

民生证券指出，A股市场正在从游资风格向常态化回归，国内经济修复既减弱了市场对政策预期的博弈，又有助于市场向基本面现实回归。实物资产仍是优先推荐，看好能源（原油、煤炭）、有色（铜、铝、黄金）、船运（干散造船、油运）。化债主线下，建议关注金融板块（银行、保险）、建筑；关注红利资产的回归，如公路、铁路、港口、电力；贸易条件存在回旋余地且受益于中国企业出海的资本品，同样值得关注（机械设备、通用设备、专用设备、运输设备）。

国泰君安：聚焦“硬科技”和国资整合

国泰君安证券指出，2024年以来随着上述政策不断细化落地，上市公司并购重组热度开始回升。本轮并购重组在制度安排上愈发友好，但在并购方向上有明显倾斜，且更加强调产业链上下游整合，资本市场服务“硬科技”创新和发展新质生产力是内在逻辑。战略新兴产业的优质国有资产重组，看好受益增强产业链供应链韧性和科技自立自强的半导体和信息技术、航天军工、高端装备、医药生物等战略新兴产业。能源资源和公共服务领域的专业化整合，看好受益增强国家资源能源安全保障能力，提升重点行业和关键领域核心竞争力的新老能源、主干管网和物流港口等。

热门板块

1、破净股掀涨停潮

破净概念股大幅走高，上汽集团、中储股份、交运股份、郴电国际、美凯龙、现代投资、北京利尔等超10股涨停。

点评：消息面上，证监会近日发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。中信证券认为，《指引》的披露将支撑红利风格，煤炭板块有望受益。此外，部分低估值和破净公司亦值得关注。

2、地产板块走强

房地产板块震荡走强，阳光股份、黑牡丹、沙河股份、津投城开、福星股份、华侨城A等多股涨停。

点评：消息面上，统计局数据显示，10月份70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅收窄或转涨、同比降幅趋稳，房地产市场预期进一步改善。开源证券表示，9月以来，中央政策持续加码，一揽子宏观政策“大礼包”推出，将积极提振房地产市场。

3、深圳国企改革概念活跃

深圳国企改革概念股活跃，中新赛克涨停，沙河股份、深振业A、深赛格、深城交、怡亚通、天音控股等跟涨。

点评：消息面上，深圳计划鼓励并购重组，已经起草征求意见稿，相关正式文件等征求意见后会择机出台。国元证券认为，在政策支持下，国企改革再度成为市场关注热点，创新导向与资源整合将成为未来的重点方向。

11月18日，A股早盘震荡分化，截至收盘，沪指涨1.24%，深成指涨0.01%，创业板指跌0.36%。

盘面上，破净概念股掀涨停潮，银行、煤炭、电力、中字头等高股息方向走强，深圳国企改革概念活跃，地产、风电设备板块涨幅居前；跌幅方面，AI赛道回调，游戏、传媒等应用端领跌，消费电子、光伏等板块跌幅居前。

主力资金方面，资金青睐股份制银行、国有大型银行、煤炭开采、城商行等行业，资金出逃软件开发、半导体、证券、IT服务等行业。

机构观点

展望后市，民生证券指出，A股市场正在从游资风格向常态化回归，国内经济修复既减弱了市场对政策预期的博弈，又有助于市场向基本面现实回归。

银河证券：市场短期健康震荡，但情绪依旧在

中国银河证券指出，当前A股市场估值处于历史中等水平。一方面，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈改善态势。另一方面，特朗普当选美国总统后，美国对华政策面临较大不确定性。后市A股有望震荡上行，可重点关注基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题，涉及大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”主题，并继续看好避险属性较强的红利板块。

民生证券：风格切换或将出现

民生证券指出，A股市场正在从游资风格向常态化回归，国内经济修复既减弱了市场对政策预期的博弈，又有助于市场向基本面现实回归。实物资产仍是优先推荐，看好能源（原油、煤炭）、有色（铜、铝、黄金）、船运（干散造船、油运）。化债主线下，建议关注金融板块（银行、保险）、建筑；关注红利资产的回归，如公路、铁路、港口、电力；贸易条件存在回旋余地且受益于中国企业出海的资本品，同样值得关注（机械设备、通用设备、专用设备、运输设备）。

国泰君安：聚焦“硬科技”和国资整合

国泰君安证券指出，2024年以来随着上述政策不断细化落地，上市公司并购重组热度开始回升。本轮并购重组在制度安排上愈发友好，但在并购方向上有明显倾斜，且更加强调产业链上下游整合，资本市场服务“硬科技”创新和发展新质生产力是内在逻辑。战略新兴产业的优质国有资产重组，看好受益增强产业链供应链韧性和科技自立自强的半导体和信息技术、航天军工、高端装备、医药生物等战略新兴产业。能源资源和公共服务领域的专业化整合，看好受益增强国家资源能源安全保障能力，提升重点行业和关键领域核心竞争力的新老能源、主干管网和物流港口等。

热门板块

1、破净股掀涨停潮

破净概念股大幅走高，上汽集团、中储股份、交运股份、郴电国际、美凯龙、现代投资、北京利尔等超10股涨停。

点评：消息面上，证监会近日发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。中信证券认为，《指引》的披露将支撑红利风格，煤炭板块有望受益。此外，部分低估值和破净公司亦值得关注。

2、地产板块走强

房地产板块震荡走强，阳光股份、黑牡丹、沙河股份、津投城开、福星股份、华侨城A等多股涨停。

点评：消息面上，统计局数据显示，10月份70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅收窄或转涨、同比降幅趋稳，房地产市场预期进一步改善。开源证券表示，9月以来，中央政策持续加码，一揽子宏观政策“大礼包”推出，将积极提振房地产市场。

3、深圳国企改革概念活跃

深圳国企改革概念股活跃，中新赛克涨停，沙河股份、深振业A、深赛格、深城交、怡亚通、天音控股等跟涨。

点评：消息面上，深圳计划鼓励并购重组，已经起草征求意见稿，相关正式文件等征求意见后会择机出台。国元证券认为，在政策支持下，国企改革再度成为市场关注热点，创新导向与资源整合将成为未来的重点方向。