中证A500指数横空出世之后，首批10只中证A500指数基金快速落地，而10月25日，20只中证A500场外指数基金齐发，进一步提升中证A500的火热。中证A500指数之所以备受瞩目，在于作为新一代宽基指数，拥有诸多显著特点，被视作兼具核心资产和新质生产力的代表性指数，契合当下市场审美偏好，有望成为 A 股新的希望之星。
1、中证A500指数覆盖全行业 结构更加均衡
中证A500指数在编制时采用了行业均衡的方法，确保了指数的行业分散性，成份股覆盖30个申万一级行业，单一行业占比不超10%，电力设备、电子、医药生物和计算机等新质生产力方向占比较高，覆盖91个中证三级行业，全覆盖35个中证二级行业。
图表：中证 A500 行业构成
来源：Wind；截至：2024年9月30日
中证A500指数采用“行业均衡”选样方法，从各行业挑选流动性佳、规模大的500只股票，真正代表市场最强劲的公司。总结来说，中证A500指数不仅注重市值和流动性，还在ESG评价和沪深股通的互联互通特性上表现出色，确保指数能够代表市场中表现良好、具有可持续发展潜力的企业，并便利境内外资金配置A股资产。
2、更强的代表性
复盘传统主流宽基，沪深300倾向于反映大盘股的走势，上证50、中证A50也都是大盘龙头指数，中证500则是中盘指数，而中证800、中证全指样本数较多。
图表：主流宽基指数是指排序
来源：Wind
中证A500的行业分布则更为分散，最新一期样本包含全部35个中证二级行业及92个三级行业的龙头公司,兼顾了质地、均衡、数量和市值覆盖度，具有更好的代表性，并且优中选优。
3、更加国际化
中证A500指数纳入ESG考量，样本剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，更加符合可持续发展理念，具有良好的资本市场示范效应。包括标普500、日经225、欧洲STOXX 50、恒生指数等国际知名指数，都采用了类似行业平衡的编制规则。
图表：中证A500指数编制理念与国际接轨
来源：中证指数公司、上交所、国开证券
中证A500指数要求成份股属于沪股通和深股通标的，便于海外资金配置A股优质资产，进一步增强了指数的流动性和可投资性。凭借更加国际化的特点，中证A500未来可能会比其他宽基更加受到海外投资者关注。
成长性和成长空间值得期待
由于中证A500的行业更为均衡，相比传统的市值加权宽基指数覆盖了更多的新兴领域龙头，新兴行业权重占比约为46%，高于可比宽基指数，相较沪深300显著超配的行业为电力设备（+1.57%）、有色金属（+1.35%）、医药生物（+1.34%）、国防军工（+1.13%），更侧重布局我国的优势产业，更符合中国经济长期发展趋势。
图表：中证A500指数成份股海外业务占比显著超过传统宽基指数
数据来源:Wind;截至2024.8.27
在成长空间方面，国内经济从高增速阶段向高质量发展阶段切换进程中，向海外市场要成长空间成为我国具有国际竞争力企业的重要布局。中证A500成份股平均海外业务占比达18.34%，显著超过A股传统宽基指数。
长期回报可观
中证A500指数前十大权重股均为各行业龙头标的，在行业中占据相对领先地位，综合实力强劲。
图表：中证A500与主要宽基指数ROE对比(%)
数据来源:Wind，截至2024.10.18.
业绩方面，中证A500指数近三年ROE始终维持在10%以上，出色的企业盈利能力为指数优秀的长期回报奠定了坚实基础。自基日(2004.12.31)以来，中证A500全收益指数收益率为542.07%，年化收益率达10.15%，长期回报可观。
总之，中证A500指数不仅行业分布更加多元化，成分股也更具竞争力，实现了“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动，为投资者“一键配置”各行业龙头企业提供了一个便捷的途径，使其能够参与到中国经济发展的各个行业中，分享经济高质量发展的成果。
最后，站在投资者角度，我们认为，在当前宏观背景的支撑下，随着市场持续向好的预期下，兼顾传统优势行业与新兴企业龙头的中证A500指数是比较适合长期投资的。
一方面，9月下旬以来各类政策密集出台，包括货币宽松、地产松绑、强化金融、呵护股市、刺激消费、改善民生等，一系列政策组合拳体现出本次逆周期调节的力度和决心。展望后市，10月份的人大会议，12月的中央经济工作会等，肯定还会不断有政策释放，为经济复苏和A股市场的中长期上行提供基础。另一方面，从估值看，A股大盘股处于估值合理偏低的位置，以沪深300的估值作参考，截至2024-10-17，PE为12.46，百分位处于近十年54%的位置。不过考虑到后市盈利能力的恢复，EPS有上升潜力。此外，2024年以来，大盘风格显著回升，观察近3年中证A500/中证全指的走势，可以看到，大盘风格已经持续跑赢整个A股。最后，严监管之下小微盘股退市风险提升，大盘股在“国九条”的“提升上市公司质量”“强化现金分红监管”“吸引长期资金入市”等政策指引下，更加受到投资者关注。而且国家队、险资、外资、宽基ETF等增量资金之下，大盘风格也或将整体占优。
对于投资者来说，场内投资者可更多关注跟踪中证 A500 指数的 ETF，而场外的投资者，随着中证 A500 场外指数基金的落地，也可更多地跟踪和关注。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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中证A500指数横空出世之后，首批10只中证A500指数基金快速落地，而10月25日，20只中证A500场外指数基金齐发，进一步提升中证A500的火热。中证A500指数之所以备受瞩目，在于作为新一代宽基指数，拥有诸多显著特点，被视作兼具核心资产和新质生产力的代表性指数，契合当下市场审美偏好，有望成为 A 股新的希望之星。
1、中证A500指数覆盖全行业 结构更加均衡
中证A500指数在编制时采用了行业均衡的方法，确保了指数的行业分散性，成份股覆盖30个申万一级行业，单一行业占比不超10%，电力设备、电子、医药生物和计算机等新质生产力方向占比较高，覆盖91个中证三级行业，全覆盖35个中证二级行业。
图表：中证 A500 行业构成
来源：Wind；截至：2024年9月30日
中证A500指数采用“行业均衡”选样方法，从各行业挑选流动性佳、规模大的500只股票，真正代表市场最强劲的公司。总结来说，中证A500指数不仅注重市值和流动性，还在ESG评价和沪深股通的互联互通特性上表现出色，确保指数能够代表市场中表现良好、具有可持续发展潜力的企业，并便利境内外资金配置A股资产。
2、更强的代表性
复盘传统主流宽基，沪深300倾向于反映大盘股的走势，上证50、中证A50也都是大盘龙头指数，中证500则是中盘指数，而中证800、中证全指样本数较多。
图表：主流宽基指数是指排序
来源：Wind
中证A500的行业分布则更为分散，最新一期样本包含全部35个中证二级行业及92个三级行业的龙头公司,兼顾了质地、均衡、数量和市值覆盖度，具有更好的代表性，并且优中选优。
3、更加国际化
中证A500指数纳入ESG考量，样本剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，更加符合可持续发展理念，具有良好的资本市场示范效应。包括标普500、日经225、欧洲STOXX 50、恒生指数等国际知名指数，都采用了类似行业平衡的编制规则。
图表：中证A500指数编制理念与国际接轨
来源：中证指数公司、上交所、国开证券
中证A500指数要求成份股属于沪股通和深股通标的，便于海外资金配置A股优质资产，进一步增强了指数的流动性和可投资性。凭借更加国际化的特点，中证A500未来可能会比其他宽基更加受到海外投资者关注。
成长性和成长空间值得期待
由于中证A500的行业更为均衡，相比传统的市值加权宽基指数覆盖了更多的新兴领域龙头，新兴行业权重占比约为46%，高于可比宽基指数，相较沪深300显著超配的行业为电力设备（+1.57%）、有色金属（+1.35%）、医药生物（+1.34%）、国防军工（+1.13%），更侧重布局我国的优势产业，更符合中国经济长期发展趋势。
图表：中证A500指数成份股海外业务占比显著超过传统宽基指数
数据来源:Wind;截至2024.8.27
在成长空间方面，国内经济从高增速阶段向高质量发展阶段切换进程中，向海外市场要成长空间成为我国具有国际竞争力企业的重要布局。中证A500成份股平均海外业务占比达18.34%，显著超过A股传统宽基指数。
长期回报可观
中证A500指数前十大权重股均为各行业龙头标的，在行业中占据相对领先地位，综合实力强劲。
图表：中证A500与主要宽基指数ROE对比(%)
数据来源:Wind，截至2024.10.18.
业绩方面，中证A500指数近三年ROE始终维持在10%以上，出色的企业盈利能力为指数优秀的长期回报奠定了坚实基础。自基日(2004.12.31)以来，中证A500全收益指数收益率为542.07%，年化收益率达10.15%，长期回报可观。
总之，中证A500指数不仅行业分布更加多元化，成分股也更具竞争力，实现了“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动，为投资者“一键配置”各行业龙头企业提供了一个便捷的途径，使其能够参与到中国经济发展的各个行业中，分享经济高质量发展的成果。
最后，站在投资者角度，我们认为，在当前宏观背景的支撑下，随着市场持续向好的预期下，兼顾传统优势行业与新兴企业龙头的中证A500指数是比较适合长期投资的。
一方面，9月下旬以来各类政策密集出台，包括货币宽松、地产松绑、强化金融、呵护股市、刺激消费、改善民生等，一系列政策组合拳体现出本次逆周期调节的力度和决心。展望后市，10月份的人大会议，12月的中央经济工作会等，肯定还会不断有政策释放，为经济复苏和A股市场的中长期上行提供基础。另一方面，从估值看，A股大盘股处于估值合理偏低的位置，以沪深300的估值作参考，截至2024-10-17，PE为12.46，百分位处于近十年54%的位置。不过考虑到后市盈利能力的恢复，EPS有上升潜力。此外，2024年以来，大盘风格显著回升，观察近3年中证A500/中证全指的走势，可以看到，大盘风格已经持续跑赢整个A股。最后，严监管之下小微盘股退市风险提升，大盘股在“国九条”的“提升上市公司质量”“强化现金分红监管”“吸引长期资金入市”等政策指引下，更加受到投资者关注。而且国家队、险资、外资、宽基ETF等增量资金之下，大盘风格也或将整体占优。
对于投资者来说，场内投资者可更多关注跟踪中证 A500 指数的 ETF，而场外的投资者，随着中证 A500 场外指数基金的落地，也可更多地跟踪和关注。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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