一、行情回顾

周三晚间，白糖期货高开上涨，主力合约晚间暂约收于5890元/吨，上涨21元/吨或0.36%。

二、基本面汇总

巴西航运机构Williams发布数据显示，截至10月23日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为68艘，此前一周为75艘。港口等待装运的食糖数量为270.37万吨，此前一周为288.64万吨。

商品贸易公司CzarnikowGroup表示，由于全球主要食糖出口国巴西受到干旱影响，预计到2025年初，全球食糖库存将达到6年来的最低水平。预计2025年第一季度的供应仍将非常紧张。

据海关统计数据，中国2024年9月白糖进口量为403,672吨，环比下降47.39%，同比减少25.09%。1-9月累计进口量为289万吨，同比增加36.98%。

三、机构观点

华泰期货：当前陈糖库存处于历史同期低位，短期预计对郑糖形成一定支撑。不过24/25榨季国产糖仍处于增产周期，不管是甘蔗糖还是甜菜糖，今年种植面积扩张趋势明显，前期台风对于甘蔗的损害目前来看并不能扭转国内食糖供应增加的格局。9月食糖进口量环比下降，不过未来几个月仍存在较高的到港预期。11月甘蔗糖也将大量上市，国内糖源供应预期充足。整体来看，国内郑糖价格中轴跟随原糖期价略有抬升，但增产预期使得整体上行空间受限。建议关注逢高卖出套保的机会。

国信期货：市场对于巴西供应存在忧虑，2025/26年度甘蔗产量预计下降。目前巴西糖库存处于历史低位，预计到2025年初，库存降至6年最低。郑糖夜盘偏强震荡。总体来看，6000元/吨一线有较大的压力。关注新糖上市节奏。外盘走强以及库存有限的情况下，预计维持震荡走强态势。操作上建议以短线交易为主。

一、行情回顾

周三晚间，白糖期货高开上涨，主力合约晚间暂约收于5890元/吨，上涨21元/吨或0.36%。

二、基本面汇总

巴西航运机构Williams发布数据显示，截至10月23日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为68艘，此前一周为75艘。港口等待装运的食糖数量为270.37万吨，此前一周为288.64万吨。

商品贸易公司CzarnikowGroup表示，由于全球主要食糖出口国巴西受到干旱影响，预计到2025年初，全球食糖库存将达到6年来的最低水平。预计2025年第一季度的供应仍将非常紧张。

据海关统计数据，中国2024年9月白糖进口量为403,672吨，环比下降47.39%，同比减少25.09%。1-9月累计进口量为289万吨，同比增加36.98%。

三、机构观点

华泰期货：当前陈糖库存处于历史同期低位，短期预计对郑糖形成一定支撑。不过24/25榨季国产糖仍处于增产周期，不管是甘蔗糖还是甜菜糖，今年种植面积扩张趋势明显，前期台风对于甘蔗的损害目前来看并不能扭转国内食糖供应增加的格局。9月食糖进口量环比下降，不过未来几个月仍存在较高的到港预期。11月甘蔗糖也将大量上市，国内糖源供应预期充足。整体来看，国内郑糖价格中轴跟随原糖期价略有抬升，但增产预期使得整体上行空间受限。建议关注逢高卖出套保的机会。

国信期货：市场对于巴西供应存在忧虑，2025/26年度甘蔗产量预计下降。目前巴西糖库存处于历史低位，预计到2025年初，库存降至6年最低。郑糖夜盘偏强震荡。总体来看，6000元/吨一线有较大的压力。关注新糖上市节奏。外盘走强以及库存有限的情况下，预计维持震荡走强态势。操作上建议以短线交易为主。