中国股市自9月24日迅猛启动，仅短短六个交易日，指数便大幅上扬近千点。尽管近期处于快速上涨后的调整阶段，但自“924”以来，A股中有500多家个股涨幅超40%，占全 A 股的比例超过10%，其中更有数十家个股在此期间实现翻倍增长。此番快速大幅上行的背后，给人的直观感受是：本轮牛市的底气坚如磐石！而这底气十足的背后，更多源自政策对股市近乎毫无保留的全力支持。

昨日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期、5年期LPR利率均下调25BP。下调后，1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%。这是9年来最大幅度的降息，而在大幅降息之后，利息已经进入1时代。在大幅降息且降息趋势或将持续的情况下，较低的利息收入预期使得让资金闲置在银行已然不再是多数人的首选，而新的投资方向大概率会是直接或间接进入股市或楼市。

而根据央行公开数据，目前银行里的个人存款已经接近150万亿，银行理财在20万亿左右。仅居民家庭持有的“现金和准现金”就超过了170万亿，这里面只要有十五分之一的钱进入楼市，就可以让新房年度成交翻倍！有十分之一进入A股，A股市值就会增长20%。

此前，我们在《信心重估牛 上涨时间和空间不设限！》一文中提到：“居民收入增长乏力，消费萎靡不振，经济修复较为疲软，市场信心陷入低迷。股市历经三年熊市，情绪降至冰点，外资罕见地撤离，海外资金做多中国的信心也逐步减弱。在此背景下，化解债务危机似乎成为当务之急，而要解决这一危机，资金的助推不可或缺。如同90年代末解决银行巨额坏账问题时一样，最直接的办法就是增加资金投放。”如今回顾，政策的目标清晰明确，力度与决心更是前所未见。

由此可见，本轮政策的倾向与目标已然不言而喻。对于股市而言，暂且不论牛市规模有多大，至少向好的行情是毋庸置疑的。不仅如此，“要政策给政策、要措施出措施、要流动性提供流动性”，这成为本轮股市持续走牛的最强有力底气。

9月24日，央行、证监会等监管机构发布重磅“政策包”，当日A股三大指数集体放量暴涨。在当天上午国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜宣布了一些列重磅政策，包括降准、降息，下调存量房贷利率，降低二套房首付比例等重磅。同时，潘功胜宣布将创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。包括5000亿元的证券基金保险互换便利、3000亿元的回购增持再贷款等，并且上述工具可视情况追加资金。此外，平准基金的创设“正在研究”。而今，这些政策都在快速的落地，而两项支持股市的政策工具也已经开始启动……实际上，这不仅仅是政策举措的出台，也不只是流动性的简单释放，更是央行以真金白银对股市的强力支持，这种支持力度在历史上极为罕见！

至此，持续超预期的政策不断筑牢股市的政策底部，在此情形下，本轮股市初期的暴涨并不为过。放眼中期，尽管当前市场在快速上行后出现震荡，但回顾历史上的牛市行情，这种震荡实属普遍规律。在政策仍有释放空间且目标坚定的情况下，切勿低估此轮牛市的底气。即便接下来指数震荡整理，也或许仍是逢低配置和布局的良机。当然，需要强调的是，政策重磅释放之下，货币政策整体积极有力，但货币并非万能，其更多是通过调节流动性来影响市场，对经济的拉动作用相对有限。目前国内的主要矛盾在于内需不足，真正能够拉动和刺激经济的，还需期待财政政策的发力。但至少，在对增量财政政策充满期待的情况下，底气十足的货币政策已经能够为股市提供托底乃至提振的动力。

对于投资者来说，市场上行趋势下应以持股和做多为主，而在震荡期间，最佳策略或是观望或者适当做差以降低持仓成本。针对当前市场处于快速拉升后的整理阶段，投资者可积极优选优质品种并挖掘市场新的主线，以便在新的可能行情来临之际能够第一时间进行配置。具体方向上：一是金融地产等权重偏价值板块拉升后，需关注科技等成长板块整体的接力情况；二是有业绩支撑的结构性景气领域，比如科创板方向。此外，三季报行情来临，从已披露的数据来看，半导体、运输、生物制药、生猪养殖等行业相关上市公司预计前三季度业绩增幅较为显著，投资者可对其进行重点跟踪和挖掘。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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中国股市自9月24日迅猛启动，仅短短六个交易日，指数便大幅上扬近千点。尽管近期处于快速上涨后的调整阶段，但自“924”以来，A股中有500多家个股涨幅超40%，占全 A 股的比例超过10%，其中更有数十家个股在此期间实现翻倍增长。此番快速大幅上行的背后，给人的直观感受是：本轮牛市的底气坚如磐石！而这底气十足的背后，更多源自政策对股市近乎毫无保留的全力支持。

昨日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期、5年期LPR利率均下调25BP。下调后，1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%。这是9年来最大幅度的降息，而在大幅降息之后，利息已经进入1时代。在大幅降息且降息趋势或将持续的情况下，较低的利息收入预期使得让资金闲置在银行已然不再是多数人的首选，而新的投资方向大概率会是直接或间接进入股市或楼市。

而根据央行公开数据，目前银行里的个人存款已经接近150万亿，银行理财在20万亿左右。仅居民家庭持有的“现金和准现金”就超过了170万亿，这里面只要有十五分之一的钱进入楼市，就可以让新房年度成交翻倍！有十分之一进入A股，A股市值就会增长20%。

此前，我们在《信心重估牛 上涨时间和空间不设限！》一文中提到：“居民收入增长乏力，消费萎靡不振，经济修复较为疲软，市场信心陷入低迷。股市历经三年熊市，情绪降至冰点，外资罕见地撤离，海外资金做多中国的信心也逐步减弱。在此背景下，化解债务危机似乎成为当务之急，而要解决这一危机，资金的助推不可或缺。如同90年代末解决银行巨额坏账问题时一样，最直接的办法就是增加资金投放。”如今回顾，政策的目标清晰明确，力度与决心更是前所未见。

由此可见，本轮政策的倾向与目标已然不言而喻。对于股市而言，暂且不论牛市规模有多大，至少向好的行情是毋庸置疑的。不仅如此，“要政策给政策、要措施出措施、要流动性提供流动性”，这成为本轮股市持续走牛的最强有力底气。

9月24日，央行、证监会等监管机构发布重磅“政策包”，当日A股三大指数集体放量暴涨。在当天上午国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜宣布了一些列重磅政策，包括降准、降息，下调存量房贷利率，降低二套房首付比例等重磅。同时，潘功胜宣布将创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。包括5000亿元的证券基金保险互换便利、3000亿元的回购增持再贷款等，并且上述工具可视情况追加资金。此外，平准基金的创设“正在研究”。而今，这些政策都在快速的落地，而两项支持股市的政策工具也已经开始启动……实际上，这不仅仅是政策举措的出台，也不只是流动性的简单释放，更是央行以真金白银对股市的强力支持，这种支持力度在历史上极为罕见！

至此，持续超预期的政策不断筑牢股市的政策底部，在此情形下，本轮股市初期的暴涨并不为过。放眼中期，尽管当前市场在快速上行后出现震荡，但回顾历史上的牛市行情，这种震荡实属普遍规律。在政策仍有释放空间且目标坚定的情况下，切勿低估此轮牛市的底气。即便接下来指数震荡整理，也或许仍是逢低配置和布局的良机。当然，需要强调的是，政策重磅释放之下，货币政策整体积极有力，但货币并非万能，其更多是通过调节流动性来影响市场，对经济的拉动作用相对有限。目前国内的主要矛盾在于内需不足，真正能够拉动和刺激经济的，还需期待财政政策的发力。但至少，在对增量财政政策充满期待的情况下，底气十足的货币政策已经能够为股市提供托底乃至提振的动力。

对于投资者来说，市场上行趋势下应以持股和做多为主，而在震荡期间，最佳策略或是观望或者适当做差以降低持仓成本。针对当前市场处于快速拉升后的整理阶段，投资者可积极优选优质品种并挖掘市场新的主线，以便在新的可能行情来临之际能够第一时间进行配置。具体方向上：一是金融地产等权重偏价值板块拉升后，需关注科技等成长板块整体的接力情况；二是有业绩支撑的结构性景气领域，比如科创板方向。此外，三季报行情来临，从已披露的数据来看，半导体、运输、生物制药、生猪养殖等行业相关上市公司预计前三季度业绩增幅较为显著，投资者可对其进行重点跟踪和挖掘。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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