炸了！炸了！又一个万亿巨头突然暴雷！

萝卜投研

3个月前

二是科创平台，首先，港股中投资科技产业的公司，以阿里巴巴、腾讯控股、小米集团等为代表的互联网平台巨头，可能受益；其次，A股创投类的公司也可能受益。

日本银行巨头突然爆雷。
当地时间6月18日，日本第五大银行Norinchukin Bank农林中央金库宣布，将在截至2025年3月的一年内出售规模超过10万亿日元（约合人民币4600亿元）的美国国债和欧洲债券，以弥补巨额未实现损失。

Norinchukin Bank预计，随着债券出售，截至2025年3月财年的净亏损将升至1.5万亿日元。

值得一提的是，Norinchukin Bank投资美债的这波损失或将远超金融危机时期。在2008年金融危机期间，该银行的亏损金额为5700亿日元。而在此前，该银行预计在截至2025年3月的净亏损将超过5000亿日元。

Norinchukin Bank巨亏的主要原因是，欧美利率上升导致债券价格下跌，进而使得，该银行在过去高价购买的欧美债券价值大幅缩水。

据华金证券解读，科八条有三大超预期点，一是支持并购重组，二是鼓励使用股权激励，三是丰富科创板ETF指数，这三者分别映射三类受益公司，并购重组相关公司、股权激励后业绩改善公司、科创板中大盘龙头。

超预期的点之一：更大力度支持并购重组，科创板并购重组的相关公司、科创平台如互联网平台、部分券商可能受益。（1）历史经验上，创业板并购重组政策对创业板相关公司的盈利和股价均有明显提振作用：

一是2013-2015年、2019Q3-Q4期间科技类企业营收增速、盈利增速均出现大幅改善；

二是2014和2019年两次并购重组政策发布后，创业板指数和TMT指数在中短期内均出现上涨。

（2）科创板并购重组相关公司、科创平台、部分券商可能受益：

一是实施并购重组的科创板相关公司，营收、利润都可能改善。

三是IPO保荐科技公司较多的券商。

超预期的点之二：鼓励使用股权激励，科创板相关公司的业绩可能改善。（1）相较“新国九条”，本次改革措施新提出要完善科创板股权激励制度，鼓励科创板上市公司积极使用股权激励。

（2）历史经验上，创业板中科技公司进行股权激励后业绩和股价均有一定提振：一是在创业板公司首次发布股权激励实施公告日后的T+1、T+10、T+30、T+90、T+365的加权平均涨幅均是正的，尤其是传媒、电子等行业的公司更明显；二是相关公司在股权激励实施后的1-3个季度内，业绩都出现一定的改善。

（3）当前来看，科创板中实施股权激励的公司可能受益：2023年至今科创板中实施股权激励、激励总数占当期总股本比例较高的公司可能受益。

超预期的点之三：丰富科创板ETF指数，科创板中的大盘龙头公司可能受益。（1）相较“新国九条”，本次措施中新提出要丰富科创板ETF品类及ETF期权产品。

（2）历史经验上，创业板、科创板相关ETF指数创立后其成分股中的龙头公司普遍表现较好：2020/9/26、2022/12/23、2023/9/6创立的科创板50ETF指数、创业板50ETF指数、科创板100ETF指数，其成分股中的龙头股（市值前5的公司）在指数创立后的中短期内表现普遍优于非龙头公司。

（3）当前来看，科创板内市值排名靠前的龙头公司如中芯国际、海光信息、百济神州等可能受益。