作者 | 冯健红

编辑 | 田施琼

又一个优等生，交卷了。

8月19日，美的集团交出了一份超预期的年中成绩单。

上半年，美的集团营收2181亿元，同比增长10%，连续2个季度营收突破千亿。

在盈利能力上，美的集团实现归母净利润 208 亿元，同比增长 14%，在去年增长14%的高基础上，又是一个14%的增长不打折。

国内市场增长8%，国内业务毛利率26.1%，保持稳定；海外市场增长13%，海外业务毛利率28.40%，比去年再次提升。

在全球消费不振的背景下，美的是如何穿过重重挑战，挖深并加固护城河，实现高速增长？如何在形势更为复杂，竞争更为激烈的海外市场，实现全球业务布局，成功穿越周期？

这一份财报，或许能给其他中国科技企业，提供一份优秀的范本。

基本盘稳固，美的集团逆势高增长

细看美的财报，不难发现优越的财务数据背后是其在to C和to B市场两方面都形成了很强大的竞争力。

据奥维数据显示，美的在家用空调、干衣机、台式泛微波、台式电烤箱、电磁炉、电暖器、电风扇、电热水壶、空气炸锅等9个品类中，美的系产品在国内线上与线下市场份额均位列行业第一。

并且为了进一步抢占高端市场，美的集团持续推动“COLMO+东芝”双高端品牌战略，同期双高端品牌整体零售额同比增长超过20%。

其中，COLMO 产品在高端市场占比提升显著，空调柜机、饮水产品高端市场占比超过 20%，空调挂机和净水产品高端市场占比超过 10%。东芝品牌方面，国内市场零售额超过23亿元，同比提升超过47%，并在电商端持续增长，在“618”期间全网零售额同比增长达到 45%。

在ToB业务中，美的布局的都是持续上行的高景气赛道，包括新能源及工业技术、智能建筑科技，以及机器人及自动化。这三大业务，正在成为美的重要增长极，对业绩拉动效应明显。

其中，新能源及工业技术增长速度最快，高达26%。

上半年，美的在家用空调压缩机全球市场份额继续稳居全球第一，即便如除湿机、压缩机、热泵干衣机压缩机等细分领域的市场份额也均实现10%以上增长；冰箱压缩机全球市场份额位居行业前列，其中变频产品销量增长超过60%，海外销量增长达到14%；家用空调电机与洗衣机电机全球销量份额仍保持行业领先地位。

智能建筑科技在上半年收入157亿元，同比增长6%。

在智能建筑科技方面，美的是国内领先的楼宇建筑智慧生态集成方案服务商，在国内中央空调市场销售规模继续位居行业第一，在单元机、模块机等核心产品也同样领先。

年初，美的智能建筑科技发布了iBUILDING、氟机、水机、楼宇自控和电梯五大业务领域的新品，展现数字化转型推动各产业升级与进化。其“空气源热泵多品位热能高效供应关键技术与应用”项目，更是获得2023年度国家科学技术进步奖二等奖。

在机器人与自动化业务方面，美的建立了以库卡集团为核心，为全球企业提供机器人智能化自动化解决方案，涉猎汽车行业、电子行业、消费品行业等行业，目前库卡已与比亚迪、特斯拉、蔚来、宁德时代建立合作。

2023年库卡集团的收入和盈利均创历史新高，今年上半年又收获了139亿元收入。据MIR睿工业统计，上半年库卡工业机器人的国内市场销量份额进一步提升至7.8%左右，尤其是消费电子行业的订单大幅增加，同时伴随着中国制造业加速出海，库卡中国海外订单同比亦有显著提升，其中移动机器人业务2024年上半年的海外收入占比已接近50%。

美的对ToB业务的布局，不仅让其成功撕掉了“家电品牌”的标签，成为一众老牌家电企业中，多元化业务转型最成功的代表之一，推动着美的这艘巨轮加速前进，也给美的集团带来了更大的想象空间，帮助其穿越周期。

美的全球化的护城河

在全球化的大潮中，中国企业正以前所未有的速度和规模走向世界。

国信证券研报数据指出，借助完善的产业链布局、持续的研发投入和技术创新、全球领先的生产和运营效率等优势，我国已成为全球家电第一产销大国。

根据产业在线的数据，2023年，我国家用空调、冰箱、洗衣机、LCD电视内外销量占全球销量的比重分别为85.0%、55.6%、48.1%、72.4%，通过品牌出海和出口代工，我国家电销往全球。

这其中，作为最早走向海外的中国企业之一，美的集团贡献了不少力量。

财报数据显示，2024年上半年，美的集团在海外实现收入910.76亿元，同比增加了13.09%，增幅高于国内市场。同时，美的海外市场的盈利能力亦在增强，期内毛利率达到28.4%，同比增加2.62%。这背后是美的一直努力深挖全球全球化的这条护城河。

据了解，美的集团自1988年以代工模式切入海外市场，2007年在越南设立首个海外工厂，到现在耕耘多年，已在全球拥有约 200 家子公司、33个研发中心和 40个主要生产基地，员工超过19万人，业务遍及200多个国家和地区，在许多海外市场已建立线上、线下销售网络，拥有约 5000 个售后服务网点。在海外设有17个研发中心和21个主要生产基地，分布在美国、德国、意大利、日本、泰国、巴西等十多个国家。

在制造上，加速推进“中国供全球+区域供区域”模式，推动四个国家制造基地的顺利投产和四个生产基地的新工厂建设，加强海外合资工厂管理，借鉴国内灯塔工厂的成功实践，持续培养海外精益制造人才，在海外制造基地开展产线布局提升和自动化改造项目，提升海外制造效率和交付能力。

在服务上，美的坚持以客户为中心，从备件交付、客户联络、服务网络、服务技术工程四个维度细化改善，优化客户服务体验，转型为全球专业化运营。

其加大区域仓的覆盖范围，完善海外售后服务、云呼叫等联络系统，提升与客户从触达和服务完成的质量，拉进海外客户也美的销售之间的距离。

在交付上，美的持续提升国际物流交付能力，与战略伙伴、干线、拖车、铁路、码头等多方深化合作，打造高效且成本较优的数字化国际物流交付体系，强化外销订单全链路运营质量管控。

优秀的国际交付能力，犹如装备精良、航行迅速的船只，最终能快速和安全地把货物运送给客户。美的的交付建设，提升了为海外客户保驾护航的能力，2024年上半年，美的全球生产基地出口业务累计发运货量同比增长超过20%。

国际化的根本是本土化，总部国际化，将异乡变作家乡。美的正持续加大海外的售后服务、物流、品牌等基础设施建设。意图通过这些长期的本地化运营，进一步挖深海外的护城河。

全球领先的科技研发能力

对于研发驱动型企业而言，研发就是企业的生命线，直接决定了企业的竞争力和发展潜力。因此，美的一直强调“科技领先”，把研发看做重中之重。

2022年，美的集团董事长兼总裁方洪波曾表示，美的未来几年经营思路的核心就是对科技执着地投入，以新战略推动新增长，通过认知升级、思维突破，不断升级存量，创造增量。

今年年初，方洪波再次表示，“科技创新是制胜未来的关键”。

投入的数据也显示了，美的坚持“科技领先”的决心。2024年上半年，美的研发投入达76.6亿元，同比增长15.91%。在过去5年，美的集团研发投入接近600亿元。截至6月30日，在全球拥有研发人员超过2.3 万名，占非生产人员比例超过50%。

由于对研发的持续大力投入，美的已成为全球最大的专利族持有企业之一，专利族持有量位列全球第八。

2024年上半年，美的新增授权专利超过5000件；截至2024年 6月，美的的全球专利申请超过10万件，专利授权维持量超过 8.5万件。

未来，这些技术的领先优势将转化为美的产品力。美的发展战略之一包括“用户直达”，研发要以客户的需求为目标，业务服务过程要与客户直接联系，总之以将客户体验感作为标准。

为了满足客户的多样化需求，美的的产品研发体系也相当丰富。美的形成“三个一代”研发模式，指技术研究一代、平台储备一代、产品开发一代，实现用户画像、品牌矩阵、产品平台、核心卖点及技术的有效互锁，从而让整个体系形成合力，进而驱动产品研发的创新与高效。

在中国，市值4000亿以上，拥有超过50年历史的民营上市公司，只有美的一家。

从最早生产塑料瓶盖、电风扇起家，到现在成为全球化的科技巨头。多元化、全球化以及科研投入，是美的在激烈的市场竞争中持续前行的几条核心护城河，也将是未来美的能够持续超越市场表现的基础。

无论是多元化，全球化，科技化护城河的背后，核心都是考验美的集团的管理能力。美的现在取得的每一分成绩，都是过去数十年一步一个脚印，一点一点摸着石头走出来的，期间数万高学历的研发人员、销售人员分布在全球200家公司，带来的管理挑战是无比巨大的。

早在20年前，方洪波就说过，竞争力最根本的来源，就是管理。美的空调最终的成本是由我们所有的流程，所有的环节，所有的岗位，所有的员工共同努力相互作用得来的，系统成本跟每个人都有关系。

而美的管理团队稳定，职业经理人体系运行有序，现任高管大多在美的集团任职10年以上，经验丰富，对企业有较高的忠诚度。

强大的管理能力，是美的集团不断超出市场预期的根本。

作者 | 冯健红

编辑 | 田施琼

又一个优等生，交卷了。

8月19日，美的集团交出了一份超预期的年中成绩单。

上半年，美的集团营收2181亿元，同比增长10%，连续2个季度营收突破千亿。

在盈利能力上，美的集团实现归母净利润 208 亿元，同比增长 14%，在去年增长14%的高基础上，又是一个14%的增长不打折。

国内市场增长8%，国内业务毛利率26.1%，保持稳定；海外市场增长13%，海外业务毛利率28.40%，比去年再次提升。

在全球消费不振的背景下，美的是如何穿过重重挑战，挖深并加固护城河，实现高速增长？如何在形势更为复杂，竞争更为激烈的海外市场，实现全球业务布局，成功穿越周期？

这一份财报，或许能给其他中国科技企业，提供一份优秀的范本。

基本盘稳固，美的集团逆势高增长

细看美的财报，不难发现优越的财务数据背后是其在to C和to B市场两方面都形成了很强大的竞争力。

据奥维数据显示，美的在家用空调、干衣机、台式泛微波、台式电烤箱、电磁炉、电暖器、电风扇、电热水壶、空气炸锅等9个品类中，美的系产品在国内线上与线下市场份额均位列行业第一。

并且为了进一步抢占高端市场，美的集团持续推动“COLMO+东芝”双高端品牌战略，同期双高端品牌整体零售额同比增长超过20%。

其中，COLMO 产品在高端市场占比提升显著，空调柜机、饮水产品高端市场占比超过 20%，空调挂机和净水产品高端市场占比超过 10%。东芝品牌方面，国内市场零售额超过23亿元，同比提升超过47%，并在电商端持续增长，在“618”期间全网零售额同比增长达到 45%。

在ToB业务中，美的布局的都是持续上行的高景气赛道，包括新能源及工业技术、智能建筑科技，以及机器人及自动化。这三大业务，正在成为美的重要增长极，对业绩拉动效应明显。

其中，新能源及工业技术增长速度最快，高达26%。

上半年，美的在家用空调压缩机全球市场份额继续稳居全球第一，即便如除湿机、压缩机、热泵干衣机压缩机等细分领域的市场份额也均实现10%以上增长；冰箱压缩机全球市场份额位居行业前列，其中变频产品销量增长超过60%，海外销量增长达到14%；家用空调电机与洗衣机电机全球销量份额仍保持行业领先地位。

智能建筑科技在上半年收入157亿元，同比增长6%。

在智能建筑科技方面，美的是国内领先的楼宇建筑智慧生态集成方案服务商，在国内中央空调市场销售规模继续位居行业第一，在单元机、模块机等核心产品也同样领先。

年初，美的智能建筑科技发布了iBUILDING、氟机、水机、楼宇自控和电梯五大业务领域的新品，展现数字化转型推动各产业升级与进化。其“空气源热泵多品位热能高效供应关键技术与应用”项目，更是获得2023年度国家科学技术进步奖二等奖。

在机器人与自动化业务方面，美的建立了以库卡集团为核心，为全球企业提供机器人智能化自动化解决方案，涉猎汽车行业、电子行业、消费品行业等行业，目前库卡已与比亚迪、特斯拉、蔚来、宁德时代建立合作。

2023年库卡集团的收入和盈利均创历史新高，今年上半年又收获了139亿元收入。据MIR睿工业统计，上半年库卡工业机器人的国内市场销量份额进一步提升至7.8%左右，尤其是消费电子行业的订单大幅增加，同时伴随着中国制造业加速出海，库卡中国海外订单同比亦有显著提升，其中移动机器人业务2024年上半年的海外收入占比已接近50%。

美的对ToB业务的布局，不仅让其成功撕掉了“家电品牌”的标签，成为一众老牌家电企业中，多元化业务转型最成功的代表之一，推动着美的这艘巨轮加速前进，也给美的集团带来了更大的想象空间，帮助其穿越周期。

美的全球化的护城河

在全球化的大潮中，中国企业正以前所未有的速度和规模走向世界。

国信证券研报数据指出，借助完善的产业链布局、持续的研发投入和技术创新、全球领先的生产和运营效率等优势，我国已成为全球家电第一产销大国。

根据产业在线的数据，2023年，我国家用空调、冰箱、洗衣机、LCD电视内外销量占全球销量的比重分别为85.0%、55.6%、48.1%、72.4%，通过品牌出海和出口代工，我国家电销往全球。

这其中，作为最早走向海外的中国企业之一，美的集团贡献了不少力量。

财报数据显示，2024年上半年，美的集团在海外实现收入910.76亿元，同比增加了13.09%，增幅高于国内市场。同时，美的海外市场的盈利能力亦在增强，期内毛利率达到28.4%，同比增加2.62%。这背后是美的一直努力深挖全球全球化的这条护城河。

据了解，美的集团自1988年以代工模式切入海外市场，2007年在越南设立首个海外工厂，到现在耕耘多年，已在全球拥有约 200 家子公司、33个研发中心和 40个主要生产基地，员工超过19万人，业务遍及200多个国家和地区，在许多海外市场已建立线上、线下销售网络，拥有约 5000 个售后服务网点。在海外设有17个研发中心和21个主要生产基地，分布在美国、德国、意大利、日本、泰国、巴西等十多个国家。

在制造上，加速推进“中国供全球+区域供区域”模式，推动四个国家制造基地的顺利投产和四个生产基地的新工厂建设，加强海外合资工厂管理，借鉴国内灯塔工厂的成功实践，持续培养海外精益制造人才，在海外制造基地开展产线布局提升和自动化改造项目，提升海外制造效率和交付能力。

在服务上，美的坚持以客户为中心，从备件交付、客户联络、服务网络、服务技术工程四个维度细化改善，优化客户服务体验，转型为全球专业化运营。

其加大区域仓的覆盖范围，完善海外售后服务、云呼叫等联络系统，提升与客户从触达和服务完成的质量，拉进海外客户也美的销售之间的距离。

在交付上，美的持续提升国际物流交付能力，与战略伙伴、干线、拖车、铁路、码头等多方深化合作，打造高效且成本较优的数字化国际物流交付体系，强化外销订单全链路运营质量管控。

优秀的国际交付能力，犹如装备精良、航行迅速的船只，最终能快速和安全地把货物运送给客户。美的的交付建设，提升了为海外客户保驾护航的能力，2024年上半年，美的全球生产基地出口业务累计发运货量同比增长超过20%。

国际化的根本是本土化，总部国际化，将异乡变作家乡。美的正持续加大海外的售后服务、物流、品牌等基础设施建设。意图通过这些长期的本地化运营，进一步挖深海外的护城河。

全球领先的科技研发能力

对于研发驱动型企业而言，研发就是企业的生命线，直接决定了企业的竞争力和发展潜力。因此，美的一直强调“科技领先”，把研发看做重中之重。

2022年，美的集团董事长兼总裁方洪波曾表示，美的未来几年经营思路的核心就是对科技执着地投入，以新战略推动新增长，通过认知升级、思维突破，不断升级存量，创造增量。

今年年初，方洪波再次表示，“科技创新是制胜未来的关键”。

投入的数据也显示了，美的坚持“科技领先”的决心。2024年上半年，美的研发投入达76.6亿元，同比增长15.91%。在过去5年，美的集团研发投入接近600亿元。截至6月30日，在全球拥有研发人员超过2.3 万名，占非生产人员比例超过50%。

由于对研发的持续大力投入，美的已成为全球最大的专利族持有企业之一，专利族持有量位列全球第八。

2024年上半年，美的新增授权专利超过5000件；截至2024年 6月，美的的全球专利申请超过10万件，专利授权维持量超过 8.5万件。

未来，这些技术的领先优势将转化为美的产品力。美的发展战略之一包括“用户直达”，研发要以客户的需求为目标，业务服务过程要与客户直接联系，总之以将客户体验感作为标准。

为了满足客户的多样化需求，美的的产品研发体系也相当丰富。美的形成“三个一代”研发模式，指技术研究一代、平台储备一代、产品开发一代，实现用户画像、品牌矩阵、产品平台、核心卖点及技术的有效互锁，从而让整个体系形成合力，进而驱动产品研发的创新与高效。

在中国，市值4000亿以上，拥有超过50年历史的民营上市公司，只有美的一家。

从最早生产塑料瓶盖、电风扇起家，到现在成为全球化的科技巨头。多元化、全球化以及科研投入，是美的在激烈的市场竞争中持续前行的几条核心护城河，也将是未来美的能够持续超越市场表现的基础。

无论是多元化，全球化，科技化护城河的背后，核心都是考验美的集团的管理能力。美的现在取得的每一分成绩，都是过去数十年一步一个脚印，一点一点摸着石头走出来的，期间数万高学历的研发人员、销售人员分布在全球200家公司，带来的管理挑战是无比巨大的。

早在20年前，方洪波就说过，竞争力最根本的来源，就是管理。美的空调最终的成本是由我们所有的流程，所有的环节，所有的岗位，所有的员工共同努力相互作用得来的，系统成本跟每个人都有关系。

而美的管理团队稳定，职业经理人体系运行有序，现任高管大多在美的集团任职10年以上，经验丰富，对企业有较高的忠诚度。

强大的管理能力，是美的集团不断超出市场预期的根本。