我们再来看看投资者的布局。今天华尔街日报写道，在降息前夕，投资者更偏向防御。那么，我们就有必要厘清，投资者防御的理由是什么？是否值得借鉴还是说值得质疑呢？

文章写道，9月初以来，房地产、公用事业和必需品公司表现最为突出，黄金和债券也走出了亮眼的表现。这些通常来说，这些标的都是防御性的，表明了当前投资者的风险偏好。从图中可以看出，截止到昨天，标普500跌了1.7%，但上面说的几个板块都在上涨。房地产板块表现最好，涨近3%。

那么一个很重要问题就是为什么？投资者为什么选择这些标的呢？华尔街日报指出，有几方面的影响，一方面当然是对于未来经济担忧，但另一方面还有对于未来降息和大选的不确定性也让投资者犹豫。这段时间的经济数据也没有给投资者清晰的答案，或者缓解他们的忧虑。Nationwide的首席投资官就认为，现在如果要投资股市，你必须要兼顾两个方面，一个显然是有上涨潜力，但另一个是在现在等待的时候，还能给你带来一定的收益。那么这些标的是个不错的选择，他们的股息、利率都不错，指代上面的房地产、公用事业和必需品公司。

美国银行的策略师在这周的报告中就写道，公用事业和房地产板块会是低利率环境下受益的标的。当利率下降，美债收益率就会下降，那么相对而言，这些公用事业和房地产公司的股息率就会变得吸引人。与此同时，在AI的影响下，更多的机构客户想要配置更多的电力公司，数据中心的租金也非常可观，所以这又带来了一定的上涨潜力。

黄金也类似，通常在降息环境下，黄金都会有更好的表现。利率下降对于黄金这种不产生现金流的资产会增加吸引力。而在美国债务威胁、地缘政治影响和经济担忧的三重影响下，黄金就走出了不错的表现。

Sound View Wealth Advisors的高级合伙人就说，他现在在推荐客户采取一个杠铃策略，一边是大量防御性标的，另一边是AI相关的科技股。这样投资者不需要担心经济，享受降息红利的同时还能够拿分红，而AI则可以给投资表现一定的提振，不用害怕踏空。

阿吉认为，大选毕竟是一个短期的动荡，从历史上来看，大选都不会对走势有根本性的改变，结束后，通常美股还会走出了不错的行情。所以，我们不必过于担忧。经济才是对股市有根本性影响的因素。而从我们这段时间的分析也可以发现，经济还比较健康，并没有极速下坠的基础。所以我并不认为现在需要在投资上采取大量的防御。整体而言，现在美国依然在实现软着陆的逻辑之下，只要这个逻辑没有变，我们在投资上也就没有必要做太多的改变。

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文章写道，9月初以来，房地产、公用事业和必需品公司表现最为突出，黄金和债券也走出了亮眼的表现。这些通常来说，这些标的都是防御性的，表明了当前投资者的风险偏好。从图中可以看出，截止到昨天，标普500跌了1.7%，但上面说的几个板块都在上涨。房地产板块表现最好，涨近3%。

那么一个很重要问题就是为什么？投资者为什么选择这些标的呢？华尔街日报指出，有几方面的影响，一方面当然是对于未来经济担忧，但另一方面还有对于未来降息和大选的不确定性也让投资者犹豫。这段时间的经济数据也没有给投资者清晰的答案，或者缓解他们的忧虑。Nationwide的首席投资官就认为，现在如果要投资股市，你必须要兼顾两个方面，一个显然是有上涨潜力，但另一个是在现在等待的时候，还能给你带来一定的收益。那么这些标的是个不错的选择，他们的股息、利率都不错，指代上面的房地产、公用事业和必需品公司。

美国银行的策略师在这周的报告中就写道，公用事业和房地产板块会是低利率环境下受益的标的。当利率下降，美债收益率就会下降，那么相对而言，这些公用事业和房地产公司的股息率就会变得吸引人。与此同时，在AI的影响下，更多的机构客户想要配置更多的电力公司，数据中心的租金也非常可观，所以这又带来了一定的上涨潜力。

黄金也类似，通常在降息环境下，黄金都会有更好的表现。利率下降对于黄金这种不产生现金流的资产会增加吸引力。而在美国债务威胁、地缘政治影响和经济担忧的三重影响下，黄金就走出了不错的表现。

Sound View Wealth Advisors的高级合伙人就说，他现在在推荐客户采取一个杠铃策略，一边是大量防御性标的，另一边是AI相关的科技股。这样投资者不需要担心经济，享受降息红利的同时还能够拿分红，而AI则可以给投资表现一定的提振，不用害怕踏空。

阿吉认为，大选毕竟是一个短期的动荡，从历史上来看，大选都不会对走势有根本性的改变，结束后，通常美股还会走出了不错的行情。所以，我们不必过于担忧。经济才是对股市有根本性影响的因素。而从我们这段时间的分析也可以发现，经济还比较健康，并没有极速下坠的基础。所以我并不认为现在需要在投资上采取大量的防御。整体而言，现在美国依然在实现软着陆的逻辑之下，只要这个逻辑没有变，我们在投资上也就没有必要做太多的改变。

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