接着，我们继续来说一下降息，昨晚，美联储传声筒Nick又发了一篇新的文章，来探讨关于明天降息的幅度。我们就来看看这篇文章说了什么，又打算替美联储释放什么信号呢？

文章一上来，Nick就再次展现了偏鸽派的基调。他说明天会议的目标，是要在物价压力已经降温的情况下，维护好强劲的劳动力市场。既然强调要维护劳动力市场，那么采取更大幅度的降息显然更保险。这就意味着美联储似乎更偏向明天降息50个基点。

Nick就引述了前美联储的资深顾问English。English说，如果你现在比起通胀，更担心增长和就业，那么保险一点肯定是没错的，暗示更有可能降息50个基点。Nick还指出，English在几周前觉得降息25个基点就足够了，但近期劳动力市场的趋势让他担忧。因为即便是降2-3次，利率水平还是处在相对的高位。这里阿吉就想说，从数据上看，这几周并没有出现非常大的意外。8月大非农数据显示失业率下滑，薪资还超预期，初领失业金人数也持续保持在23万的水平左右。不知道English到底看到了什么，导致态度发生了变化呢？

接着Nick就提到会议上，美联储其中一个决策思路，就是以后会不会后悔？他引述了前任达拉斯联储主席Kaplan。Kaplan表示，如果我还在职的话，我可以接受25，但我更倾向于50。他认为鉴于现在的通胀和失业率水平，联储利率理应在4.5%左右，比现在低100个基点。他还说，如果降50，然后经济不出问题，那么美联储的官员们并不会后悔，利率还处在高位，对通胀又一定的抑制作用。但如果美联储降25，然后劳动力市场进一步恶化，那么这个时候后悔的感觉会更强烈。

整体来看，不论是从Nick措辞的侧重，还是引述的人，都带有偏向50个基点的主张，这就让9月份降息50个基点的可能性进一步升高。

除了明天的降息决定，Nick也探讨了点阵图。他说，9月份的点阵图是比较特别的，因为接下来只有2次会议，也就是说，对于年底的预测，可以让11、12月的利率决议变得异常具体。如果有更多官员预期年内降息100个基点，那么就意味着年底前至少有一次会议要降50。只是这样的安排，Nick认为会很奇怪，起码会遭质疑，为什么这是最好的方式？另一个选项是，点阵图上显示年内降息3次，这就意味着未来的会议都会是25个基点，然后鲍威尔可以说如果经济加速恶化，那么我们可以加快。

阿吉认为，从消息面上看，Nick接连的两篇文章，无疑显著提升了未来美联储降50个基点的可能性。既然把预期炒起来了，那么周三美联储如果只降息25个基点，可能会令市场失望，这值得注意。

Zerohedge就提到降息25个基点，现在已经会造成风险资产的大幅抛售了。文章表示，商品交易顾问CTA，在债市中的多头仓位已经累计到了3年来的新高。如果美联储明天降息不足，很有可能会引发这些仓位大面积的止损，造成金融市场冲击。这里需要解释，债券价格和利率成反比，当美联储降息的时候，债券利率会下跌，导致价格上涨。其中短债要比长债对美联储更敏感，会有更大的影响。可见明天市场的波动会非常剧烈，我们投资者要做好准备。

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meitouinvesting@gmail.com 

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接着，我们继续来说一下降息，昨晚，美联储传声筒Nick又发了一篇新的文章，来探讨关于明天降息的幅度。我们就来看看这篇文章说了什么，又打算替美联储释放什么信号呢？

文章一上来，Nick就再次展现了偏鸽派的基调。他说明天会议的目标，是要在物价压力已经降温的情况下，维护好强劲的劳动力市场。既然强调要维护劳动力市场，那么采取更大幅度的降息显然更保险。这就意味着美联储似乎更偏向明天降息50个基点。

Nick就引述了前美联储的资深顾问English。English说，如果你现在比起通胀，更担心增长和就业，那么保险一点肯定是没错的，暗示更有可能降息50个基点。Nick还指出，English在几周前觉得降息25个基点就足够了，但近期劳动力市场的趋势让他担忧。因为即便是降2-3次，利率水平还是处在相对的高位。这里阿吉就想说，从数据上看，这几周并没有出现非常大的意外。8月大非农数据显示失业率下滑，薪资还超预期，初领失业金人数也持续保持在23万的水平左右。不知道English到底看到了什么，导致态度发生了变化呢？

接着Nick就提到会议上，美联储其中一个决策思路，就是以后会不会后悔？他引述了前任达拉斯联储主席Kaplan。Kaplan表示，如果我还在职的话，我可以接受25，但我更倾向于50。他认为鉴于现在的通胀和失业率水平，联储利率理应在4.5%左右，比现在低100个基点。他还说，如果降50，然后经济不出问题，那么美联储的官员们并不会后悔，利率还处在高位，对通胀又一定的抑制作用。但如果美联储降25，然后劳动力市场进一步恶化，那么这个时候后悔的感觉会更强烈。

整体来看，不论是从Nick措辞的侧重，还是引述的人，都带有偏向50个基点的主张，这就让9月份降息50个基点的可能性进一步升高。

除了明天的降息决定，Nick也探讨了点阵图。他说，9月份的点阵图是比较特别的，因为接下来只有2次会议，也就是说，对于年底的预测，可以让11、12月的利率决议变得异常具体。如果有更多官员预期年内降息100个基点，那么就意味着年底前至少有一次会议要降50。只是这样的安排，Nick认为会很奇怪，起码会遭质疑，为什么这是最好的方式？另一个选项是，点阵图上显示年内降息3次，这就意味着未来的会议都会是25个基点，然后鲍威尔可以说如果经济加速恶化，那么我们可以加快。

阿吉认为，从消息面上看，Nick接连的两篇文章，无疑显著提升了未来美联储降50个基点的可能性。既然把预期炒起来了，那么周三美联储如果只降息25个基点，可能会令市场失望，这值得注意。

Zerohedge就提到降息25个基点，现在已经会造成风险资产的大幅抛售了。文章表示，商品交易顾问CTA，在债市中的多头仓位已经累计到了3年来的新高。如果美联储明天降息不足，很有可能会引发这些仓位大面积的止损，造成金融市场冲击。这里需要解释，债券价格和利率成反比，当美联储降息的时候，债券利率会下跌，导致价格上涨。其中短债要比长债对美联储更敏感，会有更大的影响。可见明天市场的波动会非常剧烈，我们投资者要做好准备。

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