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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：六亿居士

来源：雪球

8月艰难收场，9月如约开启。

A股大部分企业均已公布2024年上半年财报，基于这些成份股财报的指数相关数据，也正式更新完毕。

今天我们整体回顾各主要指数上半年的利润及ROE增速情况：

一、各主要指数归母净利润增速一览

首选需要提醒一下，考虑到指数样本调仓等变化，以及指数归母利润为成份股利润直接相加的缘故，指数归母利润不一定代表指数加权利润增速，但可以看个方向：

1、沪深全A：上半年归母利润下滑-1.61%，考虑到沪深全A的样本稳定性较高，这个数据能相对准确地反映A股企业当下的盈利能力，虽然不怎么样，但比想象中的要好一些。

2、上证50：上半年指数归母利润同比增32.77%，增速非常大。这类大幅的变化，大概率是因为样本调仓导致，但大盘股盈利的稳定性确实更高一些。

3、沪深300与中证500：300增速为3.18%、500则降低-6.53%，基本反映了大、中盘股各自的利润增速。

4、中证1000、国证2000、创业板指：增速均为正数，颇为难得，尤其创业板指表现尚可。

5、科创50：科创板的利润波动一直较大，从2022年上半年增43.87%到2023年降-22.83%，再到今年降-26.57%，这有样本变化的因素，也有科创板成份股利润不稳定的因素。

从指数利润增速来说，基本符合经济预期：整体增速下滑，企业盈利能力下降。大盘指数稳定性优于中小盘、沪市稳定性优于深市，创业板、科创板利润波动较大。

二、各指数净资产收益率（ROE）增速一览

1、宽基指数

整体看，A股大部分指数ROE均呈现下滑趋势。

其中代表全市场整体走势的沪深全A，2024年上半年ROE同比下滑-0.40%，相较Q1下滑加速；代表大盘的上证50、沪深300分别下滑-0.23%、-0.33%，下滑同样加速；

代表中盘股的中证500下滑-0.29%；代表小盘股的中证1000下滑-0.22%；代表小微盘股的国证2000微涨0.01%，对比Q1变化不大。

其中创业板指涨0.07%，相较Q1增速有所抬升，是一个好的信号。但创业板50、科创50下滑加速，尤其是科创50从Q1的-0.03%快速下滑至-1.42%。

2、策略风格指数

整体而言，大部分策略指数同样呈现下滑趋势。

其中代表红利基准的中证红利下滑-0.33%，同族老大哥红利指数下滑-0.44%，深证红利下滑-0.81%。

红利质量下滑-2.95%，是下滑最明显的红利类指数，当然也受其编制规则和成份股调仓比例太高的影响。不过，红利低波100反而上涨0.82%。

另外，代表A股大盘成长类企业整体表现的300成长，整体下滑-2.56%，这也基本印证了A股不少大白马奄奄一息的现状。

3、行业指数

在行业指数中，消费、医药、科技是我们投资的重点。

消费：虽然行业低迷，但消费增速仍是各个行业的翘楚。中证消费，2024年上半年ROE同比增加2.32%，说明主要消费行业仍较稳健。

消费龙头同比增3.88%，是统计表内增速最快的指数。其它如消费红利、食品饮料、中证白酒等关键指数，均呈同比上升状态。

医药：继续呈现同比下滑状态，对比2024年Q1，医药类各大指数的下滑速度基本一致，虽没好转，但也没继续恶化。

代表大盘医药的300医药，同比下滑-1.41%；代表行业等权的医药100，下滑-0.51%；中证医疗下滑-1.17%、中证生科下滑-1.09%、创新药下滑-0.84%、医疗器械下滑-0.53%。

科技：科技龙头同比下滑-1.27%、全指信息同比上涨0.53%、5G通信同比上涨0.76%、国证芯片下滑-0.38%。

其中最惨的莫过于光伏产业，光伏产业上半年ROE从2023年的11.04%，快速下降至0.81%，净资产收益率接近归零。

整体而言，基于经济增速减缓，沪深全A和主要宽基指数的ROE呈缓慢下滑趋势，反映出整体市场的盈利能力继续减弱。

从上半年数据可见，消费行业仍是盈利相对稳健的行业，其中中证消费、消费龙头、食品饮料、中证白酒等指数，在2023年较高的基础上，仍获得了更高的增速。

而以医药、科技、新能源等为代表的成长性行业，目前仍在泥泞的沼泽中挣扎。只能期盼在外部环境改善、行业压制缓解、产业不断出清的未来，逐步走出底部区域。

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作者：六亿居士

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8月艰难收场，9月如约开启。

A股大部分企业均已公布2024年上半年财报，基于这些成份股财报的指数相关数据，也正式更新完毕。

今天我们整体回顾各主要指数上半年的利润及ROE增速情况：

一、各主要指数归母净利润增速一览

首选需要提醒一下，考虑到指数样本调仓等变化，以及指数归母利润为成份股利润直接相加的缘故，指数归母利润不一定代表指数加权利润增速，但可以看个方向：

1、沪深全A：上半年归母利润下滑-1.61%，考虑到沪深全A的样本稳定性较高，这个数据能相对准确地反映A股企业当下的盈利能力，虽然不怎么样，但比想象中的要好一些。

2、上证50：上半年指数归母利润同比增32.77%，增速非常大。这类大幅的变化，大概率是因为样本调仓导致，但大盘股盈利的稳定性确实更高一些。

3、沪深300与中证500：300增速为3.18%、500则降低-6.53%，基本反映了大、中盘股各自的利润增速。

4、中证1000、国证2000、创业板指：增速均为正数，颇为难得，尤其创业板指表现尚可。

5、科创50：科创板的利润波动一直较大，从2022年上半年增43.87%到2023年降-22.83%，再到今年降-26.57%，这有样本变化的因素，也有科创板成份股利润不稳定的因素。

从指数利润增速来说，基本符合经济预期：整体增速下滑，企业盈利能力下降。大盘指数稳定性优于中小盘、沪市稳定性优于深市，创业板、科创板利润波动较大。

二、各指数净资产收益率（ROE）增速一览

1、宽基指数

整体看，A股大部分指数ROE均呈现下滑趋势。

其中代表全市场整体走势的沪深全A，2024年上半年ROE同比下滑-0.40%，相较Q1下滑加速；代表大盘的上证50、沪深300分别下滑-0.23%、-0.33%，下滑同样加速；

代表中盘股的中证500下滑-0.29%；代表小盘股的中证1000下滑-0.22%；代表小微盘股的国证2000微涨0.01%，对比Q1变化不大。

其中创业板指涨0.07%，相较Q1增速有所抬升，是一个好的信号。但创业板50、科创50下滑加速，尤其是科创50从Q1的-0.03%快速下滑至-1.42%。

2、策略风格指数

整体而言，大部分策略指数同样呈现下滑趋势。

其中代表红利基准的中证红利下滑-0.33%，同族老大哥红利指数下滑-0.44%，深证红利下滑-0.81%。

红利质量下滑-2.95%，是下滑最明显的红利类指数，当然也受其编制规则和成份股调仓比例太高的影响。不过，红利低波100反而上涨0.82%。

另外，代表A股大盘成长类企业整体表现的300成长，整体下滑-2.56%，这也基本印证了A股不少大白马奄奄一息的现状。

3、行业指数

在行业指数中，消费、医药、科技是我们投资的重点。

消费：虽然行业低迷，但消费增速仍是各个行业的翘楚。中证消费，2024年上半年ROE同比增加2.32%，说明主要消费行业仍较稳健。

消费龙头同比增3.88%，是统计表内增速最快的指数。其它如消费红利、食品饮料、中证白酒等关键指数，均呈同比上升状态。

医药：继续呈现同比下滑状态，对比2024年Q1，医药类各大指数的下滑速度基本一致，虽没好转，但也没继续恶化。

代表大盘医药的300医药，同比下滑-1.41%；代表行业等权的医药100，下滑-0.51%；中证医疗下滑-1.17%、中证生科下滑-1.09%、创新药下滑-0.84%、医疗器械下滑-0.53%。

科技：科技龙头同比下滑-1.27%、全指信息同比上涨0.53%、5G通信同比上涨0.76%、国证芯片下滑-0.38%。

其中最惨的莫过于光伏产业，光伏产业上半年ROE从2023年的11.04%，快速下降至0.81%，净资产收益率接近归零。

整体而言，基于经济增速减缓，沪深全A和主要宽基指数的ROE呈缓慢下滑趋势，反映出整体市场的盈利能力继续减弱。

从上半年数据可见，消费行业仍是盈利相对稳健的行业，其中中证消费、消费龙头、食品饮料、中证白酒等指数，在2023年较高的基础上，仍获得了更高的增速。

而以医药、科技、新能源等为代表的成长性行业，目前仍在泥泞的沼泽中挣扎。只能期盼在外部环境改善、行业压制缓解、产业不断出清的未来，逐步走出底部区域。