减产叠加美联储降息预期，棕榈油市场整体维持偏强走势

卓创农业

1周前

但马来、印尼及国内低库存仍有提振，棕榈油供需偏紧，下旬维持涨势。...供需方面来看，产地库存维持低位，支撑棕榈油价格走强。

10月宏观市场利多仍存，外加马棕出口增加、产量下滑，产地或存在降库预期，基本面提振价格上涨至近两年高位。11月棕榈油进入减产周期，外加美联储存在降息预期，棕榈油价格或易涨难跌，整体维持偏强走势。

10月棕榈油现货价格宽幅上行。截至10月30日，国内24度棕榈油现货收盘均价为9605元/吨，较10月8日上涨634元/吨，本月均价为9214元/吨，环比涨925元/吨或11.16%，同比涨1957元/吨或26.97%。

本月棕榈油涨幅扩大，国庆期间，由于中东局势升级导致原油中断风险增加，外加马棕产量出口数据均有利多，国际原油与马棕期价连续走高，给予棕榈油市场提振。节后宏观市场利多仍存，国内棕榈油现货跟随补涨。中旬随着市场看涨情绪降温、原油期价宽幅回落、中加贸易关系缓和，外部油脂利空拖拽，棕榈油价格回吐前期部分涨幅。但马来、印尼及国内低库存仍有提振，棕榈油供需偏紧，下旬维持涨势。

供需方面来看，产地库存维持低位，支撑棕榈油价格走强。马来西亚和印度尼西亚作为棕榈油两大主要生产国和出口国，国内库存均处于近年偏低水平。马来西亚棕榈油总署（MPOB）数据，9月马棕库存为201.38万吨，环比增18.43万吨，增幅10.04%。印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）称，8月棕榈油库存继续下滑至245万吨，处于近五年最低水平。产地暂无明显出货压力，支撑棕榈油价格上涨。

产地库存持续下滑，支撑外商报盘价格高企。截至10月30日，24度棕榈油12月船期价格参考1150-1160美元/吨，较月初价格上涨55美元/吨，月均价为1120美元/吨，环比涨105美元/吨，涨幅10.34%；同比上涨289美元/吨，涨幅34.78%，本月平均进口价格折算成人民币成本为9552元/吨。

预计11月棕榈油震荡偏强。供应方面，进入11月，棕榈油产地转入减产周期，产量或逐步下滑，外加四季度印尼生物柴油进入消费旺季，对棕榈油需求量增加，棕榈油供需或进一步收紧，利多价格。另外，11月美联储仍存降息预期，市场看涨氛围较浓，宏观及供需面或继续提振棕榈油价格上涨。另外也需关注地缘政治、美国缓解等带来的不确定影响。

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