7月1日，中国人民银行官网发布消息称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

这一变化不仅让央行的权力体系更加完善，还为其影响股市开辟了全新的路径和可能性。

1、央行权力大升级

在此之前，卖空国债的“魔法棒”主要掌握在财政部手中，央行在这方面可是个“小白”。由于无法直接卖空国债，央行在调控长端利率时总是“力不从心”，只能依赖短端利率的调控，或者寄希望于风险偏好的提升来推升长债利率。但这种方式的效果就像天气一样，时好时坏，增量资金往往更愿意流入债市这个“温柔乡”，而不是风险资产，导致货币宽松政策难以有效传导至股市。

2、央行对股市的“新宠儿”

获得卖空国债的权力后，央行对债券收益率曲线的操作权限可是“如虎添翼”。除了继续操纵短端利率外，央行现在还能通过卖空国债来直接影响长端利率。这一变化让央行在调控流动性时更加“游刃有余”，可以一面宽松货币，一面做空长债，间接地向股市提供增量资金。这不仅解决了之前央行对股市“束手无策”的问题，还为货币政策与股市之间的互动开启了全新的篇章。

3、流动性格局大变脸，股市影响几何？

随着央行获得卖空国债的权力，流动性格局也发生了“翻天覆地”的变化。央行不再需要完全依赖财政部的配合来影响股市，而是可以通过独立操作收益率曲线来间接引导股市。期限利差作为股市增量资金的重要指标，其变动将更直接地反映央行的政策意图。当央行通过做陡收益率曲线来引导实体经济时，股市有望获得更多的增量资金支持，从而打破之前货币宽松与股市上涨之间的“尴尬”关系。

4、央行角色大变身，市场预期如何？

在新的制度安排下，央行的角色发生了“华丽转身”。当实体经济的风险偏好较弱时，央行可以充当风险偏好的“守护神和引路人”，通过主动做陡收益率曲线来呵护风险偏好的逐步攀升。这一机制的建立让央行在调控经济时更加主动和灵活，也更容易被市场所理解和接受。因此，当央行宣布这一新政策时，尽管是“加息”操作，但资本市场却乐见其成，沪深300指数这两天小幅拉升，显示出市场对央行新角色的积极预期。

5、结语：新篇章下的投资策略

央行获得卖空国债的权力标志着中国货币政策进入了一个新的阶段。这一变化不仅补全了央行的权力体系，还为其影响股市提供了新的路径和可能性。未来，当期限利差扩大时，将是央行定向支持股市的重要时机。对于投资者而言，需要密切关注央行的政策动向和收益率曲线的变化，以更好地把握股市的投资机会。同时，也需要认识到这一新政策对债市可能带来的挑战和影响，做好相应的风险管理和投资策略调整。在这场货币政策的“大革命”中，让我们一起期待更多的精彩和机遇吧！

7月1日，中国人民银行官网发布消息称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

这一变化不仅让央行的权力体系更加完善，还为其影响股市开辟了全新的路径和可能性。

1、央行权力大升级

在此之前，卖空国债的“魔法棒”主要掌握在财政部手中，央行在这方面可是个“小白”。由于无法直接卖空国债，央行在调控长端利率时总是“力不从心”，只能依赖短端利率的调控，或者寄希望于风险偏好的提升来推升长债利率。但这种方式的效果就像天气一样，时好时坏，增量资金往往更愿意流入债市这个“温柔乡”，而不是风险资产，导致货币宽松政策难以有效传导至股市。

2、央行对股市的“新宠儿”

获得卖空国债的权力后，央行对债券收益率曲线的操作权限可是“如虎添翼”。除了继续操纵短端利率外，央行现在还能通过卖空国债来直接影响长端利率。这一变化让央行在调控流动性时更加“游刃有余”，可以一面宽松货币，一面做空长债，间接地向股市提供增量资金。这不仅解决了之前央行对股市“束手无策”的问题，还为货币政策与股市之间的互动开启了全新的篇章。

3、流动性格局大变脸，股市影响几何？

随着央行获得卖空国债的权力，流动性格局也发生了“翻天覆地”的变化。央行不再需要完全依赖财政部的配合来影响股市，而是可以通过独立操作收益率曲线来间接引导股市。期限利差作为股市增量资金的重要指标，其变动将更直接地反映央行的政策意图。当央行通过做陡收益率曲线来引导实体经济时，股市有望获得更多的增量资金支持，从而打破之前货币宽松与股市上涨之间的“尴尬”关系。

4、央行角色大变身，市场预期如何？

在新的制度安排下，央行的角色发生了“华丽转身”。当实体经济的风险偏好较弱时，央行可以充当风险偏好的“守护神和引路人”，通过主动做陡收益率曲线来呵护风险偏好的逐步攀升。这一机制的建立让央行在调控经济时更加主动和灵活，也更容易被市场所理解和接受。因此，当央行宣布这一新政策时，尽管是“加息”操作，但资本市场却乐见其成，沪深300指数这两天小幅拉升，显示出市场对央行新角色的积极预期。

5、结语：新篇章下的投资策略

央行获得卖空国债的权力标志着中国货币政策进入了一个新的阶段。这一变化不仅补全了央行的权力体系，还为其影响股市提供了新的路径和可能性。未来，当期限利差扩大时，将是央行定向支持股市的重要时机。对于投资者而言，需要密切关注央行的政策动向和收益率曲线的变化，以更好地把握股市的投资机会。同时，也需要认识到这一新政策对债市可能带来的挑战和影响，做好相应的风险管理和投资策略调整。在这场货币政策的“大革命”中，让我们一起期待更多的精彩和机遇吧！