就在刚刚，突然反戈。
在美国大选最后的关键阶段，共和党10名前内阁部长、253位退休将军、11位军中秘书、49位资深士官长、164位大使……共1043名前高官集体签名反对特朗普、支持哈里斯。
除此之外，布朗·詹姆斯、阿诺德·施瓦辛格、科达克·布莱克等等名人，也纷纷突然明确支持民主党，呼吁粉丝投票给哈里斯。
詹姆斯：特朗普是最虚伪和丑陋的总统，聪明人都该投票哈里斯。
而更早之前，一封由82名诺贝尔奖得主共同签署的公开信中，也一致声明：
“这不仅是一场关乎科学与美国未来走向的总统选举，其重要性在长久以来都极为罕见，甚至可能是史无前例。作为签名者，我们坚决站在哈里斯一方。”
……
似乎，全美除了马斯克，有头有脸有影响力的人物，都在反对特朗普二进宫，力挺哈里斯竞选。
这种现象，是前所未有的。
他们究竟在反对什么？
强大的代价
现在人都知道，美元是世界货币。
怎么才能是世界货币？
所谓的霸权是一方面，另一方面，必须要让美元流通到全世界。
怎么流通？白送是不可能的，要通过贸易，各国把商品卖给美国，赚到足够多的美元。
所以在经常项目上，美国就必然要保持逆差。
看下图，进入货币时代后，美国立刻就陷入贸易逆差，持续至今50余年，差额越来越大。
但长期的贸易逆差会影响美元币值稳定，维持世界货币地位又必须维持逆差……信心与清偿力陷入两难。
这就是经典的“特里芬难题”。
这个概念，最早是基于美元金本位提出的，来源于《黄金与美元危机——自由兑换的未来》。
在布雷斯顿体系中，美元与黄金挂钩，固定为35美元兑换1盎司黄金，其他国家货币汇率则与美元挂钩。
这种模式，久而久之会造成一个尴尬的问题：
美元要成为国际货币，就必须要不断用美元支付进口货物费用，导致美元外流越来越多。
其他各国为了拥有足够多的美元彼此交易，也必须不断向美国出口货物换取美元。
但是，全球市场的生产力的提升速度远超过黄金的增速，美元很快就难以维持与黄金的固定关系，导致各国拿着美元挤兑黄金。
要解决这个问题，表面上看，只需要取消美元与黄金的固定汇率。
所以在1973年，美元与黄金正式脱钩，世界进入信用货币时代。
在信用货币时代，特里芬难题表面上是解决了，但必须付出美国近几任总统都已经确认的代价：
美国必须承受逆差，因为美元只能通过贸易逆差输出。
以中美两国为例，交易基本上都是用美元结算的。
中国的美元从何而来？必须用自己的货物去换，而不是直接用人民币去兑换美元。
这些美元存在美国的银行账户上，所有者为我国央行。
然后，再根据汇率，比照这笔美元，在国内印相应数额的人民币给本国的出口公司。
整个过程中，只有美国得到了具备实际价值的货物，我们这边上到央行下到各大企业，得到的只有以信用为基础的货币。
这公平吗？
得分不同的角度来看。
从美元的角度看，只要美元体系稳定，就很公平。
因为我们拿到的美元，它不是一张张纸，而是美国的国家信用。只要信用不垮，你就能用美元在全球几乎所有国家消费。
从人民币的角度看，不完全公平。
首先，如果企业得到的全是人民币，就无法在全球范围进行交易，它们也需要美元。
所以央行给企业的钱，需要有一部分来源于美国银行账户中的美元。
这些美元对应的人民币，原本可以流进国内市场，现在自然也就不存在了。
很明显吃了个小亏。
而我们的企业，如果把手中的美元与美国企业交易，就是刺激美国的市场；如果与别国交易，则是在为美元信用扩张出一份力。
甚至具体到个人，道理也是大同小异。
总体上看，美国似乎靠着美元不停地占便宜，全世界都在给美国交铸币税，实打实的食利逻辑。
但这也并不是绝对的。
相悖的利益
全世界赚到美元、又拿着美元去美国消费，美元回流的力度如果太大，势必导致通胀上升、美元贬值。
美元越贬值，对美出口越吃亏，对美进口越占便宜。
此时此刻，我们当然要加速把美元储备用掉。这对美国的实体行业当然是利好，但对美元的世界货币地位形成利空。
为了让美元外流，必须加大贸易逆差，回到过去几十年的节奏中去。
说白了，既然作为全世界的金融中心，就必须大量买别人的东西，从而让全世界都充满美元。
而这就必然需要实体行业做出让步，导致制造业空心化。
怎么做？目前为止的解决方法，是让美元处于一个个强弱周期中。
弱时，美联储降息，美元大量流出去，美国大量进口商品、并推高全球风险资产；强时，美联储加息，美元回流，收割风险资产、其他国家陷入流动性不足。
如此，不仅能维持世界货币地位，还能不断薅羊毛。
但就是这么简单、便捷、纯躺赚的玩法，为什么时至今日，会在美国造成如此严重的分裂？
特朗普之所以如此受欢迎，最重要的原因，就是得到了大部分中低层选民的支持。
基本的经济构想是：“减税+关税”配合“去监管”，吸引资金回流，增加本土投资及就业。
更简洁一点就是：让美国再次伟大。
将之与美元的世界货币地位结合起来，似乎可以将目前的许多争论（不是所有），归结为一个问题：
到底是美国优先，还是美元优先？
美国优先，制造业回流，等于是主动放弃部分世界货币带来的便利和利益；美元优先，就要接着全球输出美元，不可能大力扶持制造业。
前者代表实业家、以工人为主的“红脖子”们的利益，对应着铁锈工业带；后者则主要是金融家、银行家乃至引领文化输出的明星们的利益。
为什么大多数美国富豪、明星都极力反对川普二进宫？这或许是最主要的原因。
所以特朗普作为一个实体业商人，从来没被华尔街待见过。
两者的利益本就是相悖的。
难道特朗普团队真的不明白，美国的贸易逆差，其实与中国没多大关系？
当然不可能。
在美元体系中，这本来就是约定好的游戏规则。
既然如此，为什么又要专门针对中国大幅度提高关税？或许并不是想让美国少进口中国货物，而是让中国少出口货物。
本质上，还是通过打压第一制造业大国，最终实现美国制造业复兴的目的。
说来说去，所有的一切，都是要搞制造业回流。但这样一定会损害美元的利益，真的值得吗？
这个问题，同样没有标准答案。
归根结底，还是屁股坐哪的问题。
尾声
特朗普的副手万斯，在2016年出版的《乡下人的悲歌》中，真实讲述了美国社会、地区和工人阶层衰落，给普通人带来的影响。
他们的祖辈移民来追寻“美国梦”，而美国也没有让他们失望：随着工业化，移民们的工作稳定，很快跃升为中产。
但是，他们骨子里仍然是“乡下人”，没有文化，也不注重子女教育。
随着制造业不断往亚洲转移，房地产和金融业成为主流，国内就业岗位逐渐减少。
受限于教育水平，移民们的后代，很多都找不到工作。与其去打零工，还不如领救济金躺平快活！这谁还愿意努力？
在铁锈带的穷人圈子里，酗酒和吸大麻成了日常，精神极度空虚。
如此，一代不如一代的恶性循环是必然——身上世袭的贫穷也越来越沉重。
“乡下人的悲歌”在国内已初现端倪，我们在叹息的同时也不免感同身受。
但若抛去感性的情绪，客观来看，在科技、市场经济高度发达的今天，尤其像美国这样的发达国家，低端人口早就已经没有机会用自己的双手创造财富了。
这是不得不承认的事实。
当一个人创造的财富，足以养活10个人的时候，那剩下的9个人，有什么工作的意义？
从发展的角度看，强行让10个人都工作，基本是在拉低创造财富的效率。
与其如此，不如让其中一个人出钱，养着剩下的人。
没工作就没工作，爷给你发钱，去花。
这也是许多人羡慕美国人生活的一大方面，福利好。
按2023年的数据：一个单身美国人，年收入没有超过14580美元，就属于极度贫困人口。
贫困人口有多少？4400万，占总人口的12%。
他们不仅能享受医疗补助、12年免费教育，甚至按照每个州不同的情况，每个月每人可领取600到1100美元不等的生活补贴。
本质上，就是让富人多纳税，养活12%的底层人，以此保证社会稳定。
对吃到了美元霸权红利的精英阶层而言，这很公平。你们为我的生意让步的，我也给了补偿。
但对被施舍的一方而言，不一定这么想。
借用罗老师说的那句话：你要是被包养呢，就不要谈独立人格。
底层人即使躺平当流浪汉也有吃有喝，而且还有鱼有肉，有水果饮料免费吃，这或许是现阶段的我们羡慕的富裕、福利健全社会。
但还是那句话，得看跟谁比。
牺牲一部分人的利益，成全更大的利益，外人一定能理解，身处其中的人不一定。
眼看着贫富差距越来越大，怨气一天天积攒下来，总有爆发的时候。
多年的经济扩张会掩盖掉一些问题，但毕竟没有根除，只会延后以更尖锐的形式爆发。
所以，特朗普与哈里斯之争，既是美国优先、还是美元优先的问题，也是要不要把这颗大雷继续掩埋的分歧。
来，选吧。（全文完）
就在刚刚，突然反戈。
在美国大选最后的关键阶段，共和党10名前内阁部长、253位退休将军、11位军中秘书、49位资深士官长、164位大使……共1043名前高官集体签名反对特朗普、支持哈里斯。
除此之外，布朗·詹姆斯、阿诺德·施瓦辛格、科达克·布莱克等等名人，也纷纷突然明确支持民主党，呼吁粉丝投票给哈里斯。
詹姆斯：特朗普是最虚伪和丑陋的总统，聪明人都该投票哈里斯。
而更早之前，一封由82名诺贝尔奖得主共同签署的公开信中，也一致声明：
“这不仅是一场关乎科学与美国未来走向的总统选举，其重要性在长久以来都极为罕见，甚至可能是史无前例。作为签名者，我们坚决站在哈里斯一方。”
……
似乎，全美除了马斯克，有头有脸有影响力的人物，都在反对特朗普二进宫，力挺哈里斯竞选。
这种现象，是前所未有的。
他们究竟在反对什么？
强大的代价
现在人都知道，美元是世界货币。
怎么才能是世界货币？
所谓的霸权是一方面，另一方面，必须要让美元流通到全世界。
怎么流通？白送是不可能的，要通过贸易，各国把商品卖给美国，赚到足够多的美元。
所以在经常项目上，美国就必然要保持逆差。
看下图，进入货币时代后，美国立刻就陷入贸易逆差，持续至今50余年，差额越来越大。
但长期的贸易逆差会影响美元币值稳定，维持世界货币地位又必须维持逆差……信心与清偿力陷入两难。
这就是经典的“特里芬难题”。
这个概念，最早是基于美元金本位提出的，来源于《黄金与美元危机——自由兑换的未来》。
在布雷斯顿体系中，美元与黄金挂钩，固定为35美元兑换1盎司黄金，其他国家货币汇率则与美元挂钩。
这种模式，久而久之会造成一个尴尬的问题：
美元要成为国际货币，就必须要不断用美元支付进口货物费用，导致美元外流越来越多。
其他各国为了拥有足够多的美元彼此交易，也必须不断向美国出口货物换取美元。
但是，全球市场的生产力的提升速度远超过黄金的增速，美元很快就难以维持与黄金的固定关系，导致各国拿着美元挤兑黄金。
要解决这个问题，表面上看，只需要取消美元与黄金的固定汇率。
所以在1973年，美元与黄金正式脱钩，世界进入信用货币时代。
在信用货币时代，特里芬难题表面上是解决了，但必须付出美国近几任总统都已经确认的代价：
美国必须承受逆差，因为美元只能通过贸易逆差输出。
以中美两国为例，交易基本上都是用美元结算的。
中国的美元从何而来？必须用自己的货物去换，而不是直接用人民币去兑换美元。
这些美元存在美国的银行账户上，所有者为我国央行。
然后，再根据汇率，比照这笔美元，在国内印相应数额的人民币给本国的出口公司。
整个过程中，只有美国得到了具备实际价值的货物，我们这边上到央行下到各大企业，得到的只有以信用为基础的货币。
这公平吗？
得分不同的角度来看。
从美元的角度看，只要美元体系稳定，就很公平。
因为我们拿到的美元，它不是一张张纸，而是美国的国家信用。只要信用不垮，你就能用美元在全球几乎所有国家消费。
从人民币的角度看，不完全公平。
首先，如果企业得到的全是人民币，就无法在全球范围进行交易，它们也需要美元。
所以央行给企业的钱，需要有一部分来源于美国银行账户中的美元。
这些美元对应的人民币，原本可以流进国内市场，现在自然也就不存在了。
很明显吃了个小亏。
而我们的企业，如果把手中的美元与美国企业交易，就是刺激美国的市场；如果与别国交易，则是在为美元信用扩张出一份力。
甚至具体到个人，道理也是大同小异。
总体上看，美国似乎靠着美元不停地占便宜，全世界都在给美国交铸币税，实打实的食利逻辑。
但这也并不是绝对的。
相悖的利益
全世界赚到美元、又拿着美元去美国消费，美元回流的力度如果太大，势必导致通胀上升、美元贬值。
美元越贬值，对美出口越吃亏，对美进口越占便宜。
此时此刻，我们当然要加速把美元储备用掉。这对美国的实体行业当然是利好，但对美元的世界货币地位形成利空。
为了让美元外流，必须加大贸易逆差，回到过去几十年的节奏中去。
说白了，既然作为全世界的金融中心，就必须大量买别人的东西，从而让全世界都充满美元。
而这就必然需要实体行业做出让步，导致制造业空心化。
怎么做？目前为止的解决方法，是让美元处于一个个强弱周期中。
弱时，美联储降息，美元大量流出去，美国大量进口商品、并推高全球风险资产；强时，美联储加息，美元回流，收割风险资产、其他国家陷入流动性不足。
如此，不仅能维持世界货币地位，还能不断薅羊毛。
但就是这么简单、便捷、纯躺赚的玩法，为什么时至今日，会在美国造成如此严重的分裂？
特朗普之所以如此受欢迎，最重要的原因，就是得到了大部分中低层选民的支持。
基本的经济构想是：“减税+关税”配合“去监管”，吸引资金回流，增加本土投资及就业。
更简洁一点就是：让美国再次伟大。
将之与美元的世界货币地位结合起来，似乎可以将目前的许多争论（不是所有），归结为一个问题：
到底是美国优先，还是美元优先？
美国优先，制造业回流，等于是主动放弃部分世界货币带来的便利和利益；美元优先，就要接着全球输出美元，不可能大力扶持制造业。
前者代表实业家、以工人为主的“红脖子”们的利益，对应着铁锈工业带；后者则主要是金融家、银行家乃至引领文化输出的明星们的利益。
为什么大多数美国富豪、明星都极力反对川普二进宫？这或许是最主要的原因。
所以特朗普作为一个实体业商人，从来没被华尔街待见过。
两者的利益本就是相悖的。
难道特朗普团队真的不明白，美国的贸易逆差，其实与中国没多大关系？
当然不可能。
在美元体系中，这本来就是约定好的游戏规则。
既然如此，为什么又要专门针对中国大幅度提高关税？或许并不是想让美国少进口中国货物，而是让中国少出口货物。
本质上，还是通过打压第一制造业大国，最终实现美国制造业复兴的目的。
说来说去，所有的一切，都是要搞制造业回流。但这样一定会损害美元的利益，真的值得吗？
这个问题，同样没有标准答案。
归根结底，还是屁股坐哪的问题。
尾声
特朗普的副手万斯，在2016年出版的《乡下人的悲歌》中，真实讲述了美国社会、地区和工人阶层衰落，给普通人带来的影响。
他们的祖辈移民来追寻“美国梦”，而美国也没有让他们失望：随着工业化，移民们的工作稳定，很快跃升为中产。
但是，他们骨子里仍然是“乡下人”，没有文化，也不注重子女教育。
随着制造业不断往亚洲转移，房地产和金融业成为主流，国内就业岗位逐渐减少。
受限于教育水平，移民们的后代，很多都找不到工作。与其去打零工，还不如领救济金躺平快活！这谁还愿意努力？
在铁锈带的穷人圈子里，酗酒和吸大麻成了日常，精神极度空虚。
如此，一代不如一代的恶性循环是必然——身上世袭的贫穷也越来越沉重。
“乡下人的悲歌”在国内已初现端倪，我们在叹息的同时也不免感同身受。
但若抛去感性的情绪，客观来看，在科技、市场经济高度发达的今天，尤其像美国这样的发达国家，低端人口早就已经没有机会用自己的双手创造财富了。
这是不得不承认的事实。
当一个人创造的财富，足以养活10个人的时候，那剩下的9个人，有什么工作的意义？
从发展的角度看，强行让10个人都工作，基本是在拉低创造财富的效率。
与其如此，不如让其中一个人出钱，养着剩下的人。
没工作就没工作，爷给你发钱，去花。
这也是许多人羡慕美国人生活的一大方面，福利好。
按2023年的数据：一个单身美国人，年收入没有超过14580美元，就属于极度贫困人口。
贫困人口有多少？4400万，占总人口的12%。
他们不仅能享受医疗补助、12年免费教育，甚至按照每个州不同的情况，每个月每人可领取600到1100美元不等的生活补贴。
本质上，就是让富人多纳税，养活12%的底层人，以此保证社会稳定。
对吃到了美元霸权红利的精英阶层而言，这很公平。你们为我的生意让步的，我也给了补偿。
但对被施舍的一方而言，不一定这么想。
借用罗老师说的那句话：你要是被包养呢，就不要谈独立人格。
底层人即使躺平当流浪汉也有吃有喝，而且还有鱼有肉，有水果饮料免费吃，这或许是现阶段的我们羡慕的富裕、福利健全社会。
但还是那句话，得看跟谁比。
牺牲一部分人的利益，成全更大的利益，外人一定能理解，身处其中的人不一定。
眼看着贫富差距越来越大，怨气一天天积攒下来，总有爆发的时候。
多年的经济扩张会掩盖掉一些问题，但毕竟没有根除，只会延后以更尖锐的形式爆发。
所以，特朗普与哈里斯之争，既是美国优先、还是美元优先的问题，也是要不要把这颗大雷继续掩埋的分歧。
来，选吧。（全文完）
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