接着我们来说说苹果。今天苹果大跌了近3%，而原因和最新的iPhone 16有关。

根据CNBC的报道，苹果的iPhone16远低于预期。知名苹果分析师郭明錤在报告中写道，iPhone 16 Pro系列的销量，比去年同期的iPhone 15下降了12%。而低于预期的原因，是iPhone 16的主要卖点‘苹果智能’，未能随手机发布。另一方面，中国市场的竞争，持续的给苹果的销量带来负面的影响。

Barclays 分析师在报告中表示：根据我们与分销商的对话，以及对中国电商平台预售数据的分析，前几天的iPhone 16预售量同比下降，而且Pro型号的比例较低。我们了解到，Pro型号的销量同比下降了两位数，而基础款和Plus型号则有所增长。苹果智能的中文版更是要2025年才推出，所以就影响了iPhone 16在中国的吸引力。

X上，一些苹果的分析师就表示，根据之前的报道，苹果放出的消息都在表明，苹果智能的推出会是渐进式的。这就意味着我们不能预期销量会有很强劲的表现。当前的苹果智能只能吸引到一些，对苹果较为狂热的粉丝，以及对AI较为感兴趣的用户。他们可能会急着尝鲜，但对于绝大部分的苹果用户来说，目前介绍出来的苹果智能不足以刺激用户换机。阿吉这个周末还特地去苹果店走访了一下，我聊了几位苹果销售人员，他们都说问iPhone 16的人不多，反而很多人会问iPhone 15和iPhone 14的情况。旧款会因为新款推出而降价，很多的顾客都有这个偏好。这或许也意味着iPhone 16的现状并没有那么火热。

分析师Gene Munster还指出，苹果并没有宣布中国方面的大语言模型，这依然是个空白。苹果有15%的iPhone销量来自中国，大语言模型这部分需要被填补，才能够进一步促销。

阿吉认为，苹果出现这样的消息，一直在意料之中。如果看我们频道对苹果智能的跟踪报道的话，就会发现，市场对于苹果智能的乐观预期，是在逐渐递减的。在6月份的开发者大会后，市场对于苹果智能能够掀起的换机潮，达到了一个小高峰，但后来，彭博等媒体报道称推出的功能要减少，苹果还在打磨，所以市场也就逐渐降低对于iPhone 16的预期。

不过，从产品的角度，这样的销量表现，丝毫没有影响我对于苹果产品力的信心。苹果很早就开始不再会推出现象级产品了，而是改用循序渐进的方式，不断巩固和拉拢用户。这可以让他们降低试错成本，也保证用户粘性。相信随着未来苹果智能的功能不断堆叠，会逐渐让用户对iPhone更加不可或缺，这从一个长远的投资角度来说，是积极的。只是短期内，苹果的估值有点偏高，远期市盈率接近30倍，从投资上并不会是一个入场的好时机。如果未来销量数据持续低迷，不排除股价会有进一步的下跌空间。

英特尔今天的股价收盘大涨，一度涨超10%，而原因是公司真的打算拆分。

根据最新的消息，公司表示，要将自己的芯片制造部门变成一个独立单元，拥有自己的董事会，并且可以向外寻求资金。知情人士透露，当时英特尔的董事会有讨论过，是否可以把芯片制造部门拆分，成为一个独立的上市公司，但后来发现这个操作，有一些麻烦。于是退了一步，采取了这个方式，基本上就等同于让芯片制造部门变为了英特尔的子公司。

这两年，英特尔的芯片制造部门就在不断亏钱，2年内耗费了公司250亿美元的资金。公司在AI的竞赛上也相当落后，这就导致这家昔日的芯片巨头开始重新思考未来的发展模式。前段时间，我们频道就有报道过，CEO和高层正在和高盛和大摩等顾问，拟定几个可行的改革方案。预计在9月中展示。这次的消息就是那次报道的结果。

除了这个以外，英特尔还会暂停自己在波兰和德国的芯片厂计划，为期2年。马来西亚工厂的计划也会有所收敛。这些都是公司降低开支的一个举措。上次财报的裁员计划，这次公司也给了更新，当时说过英特尔打算裁员15%，目前已经进行了一半。

另外，公司今天还宣布会和亚马逊的AWS一起合作，给AI设计专属芯片。这个对于股价的提振也不小。亚马逊一直以来都是英特尔的重要客户，前者也自己设计了芯片叫Trainium，花了5年的时间有不少的经验。这个合作有利于英特尔在AI芯片领域继续发展，同时还锁定了客户。届时大概率会由英特尔的芯片制造部门来制造这款新的AI芯片。

今天早上，彭博还报道称，英特尔拿下了五角大楼的半导体合同，最高可以获得35亿美元拨款，来为美国军方设计芯片。报道指出，这个秘密的项目叫Secure Enclave，希望生产的先进芯片，包含军方和情报的应用和功能，制造则会分布在不同的州，包括亚利桑那州的工厂。目前英特尔依然在和五角大楼协商，想要确定条件。公司也是拜登芯片法案当中最受益的公司，可以说没有之一，3月的时候，英特尔就获批通过85亿美元的联邦补贴和110亿美元的贷款。

这里面当然也有包括政府想要扶持自家的芯片制造企业，减少对于台积电的依赖，但似乎效果并不好。华盛顿内部也存在不少的声音，表示美国全依赖一家公司是危险的，资金的争夺也愈演愈烈。之前国会上就有人提议要砍掉英特尔的部分补贴。

阿吉认为，从一个长期投资的角度来说，政府的合同并不是那么重要，重要的是英特尔未来的发展模式。我们现在还要确定具体细节，包括到时候拆分后，财务报表会怎么报？但总之这个消息对于英特尔的投资逻辑是有巨大的变化的。更独立的部门有助于公司变得专注，整体来说是积极的，这也是我们之前多次说过，英特尔应该要做的事情。只是，芯片毕竟需要依赖大量的研发，护城河较深，而当前从确定性来说，英伟达和台积电显然更优，所以我并不会选择在这个时候赌英特尔业绩反转。我们还需要观察几个季度，看看分拆后的效果如何，再考虑投资。

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接着我们来说说苹果。今天苹果大跌了近3%，而原因和最新的iPhone 16有关。

根据CNBC的报道，苹果的iPhone16远低于预期。知名苹果分析师郭明錤在报告中写道，iPhone 16 Pro系列的销量，比去年同期的iPhone 15下降了12%。而低于预期的原因，是iPhone 16的主要卖点‘苹果智能’，未能随手机发布。另一方面，中国市场的竞争，持续的给苹果的销量带来负面的影响。

Barclays 分析师在报告中表示：根据我们与分销商的对话，以及对中国电商平台预售数据的分析，前几天的iPhone 16预售量同比下降，而且Pro型号的比例较低。我们了解到，Pro型号的销量同比下降了两位数，而基础款和Plus型号则有所增长。苹果智能的中文版更是要2025年才推出，所以就影响了iPhone 16在中国的吸引力。

X上，一些苹果的分析师就表示，根据之前的报道，苹果放出的消息都在表明，苹果智能的推出会是渐进式的。这就意味着我们不能预期销量会有很强劲的表现。当前的苹果智能只能吸引到一些，对苹果较为狂热的粉丝，以及对AI较为感兴趣的用户。他们可能会急着尝鲜，但对于绝大部分的苹果用户来说，目前介绍出来的苹果智能不足以刺激用户换机。阿吉这个周末还特地去苹果店走访了一下，我聊了几位苹果销售人员，他们都说问iPhone 16的人不多，反而很多人会问iPhone 15和iPhone 14的情况。旧款会因为新款推出而降价，很多的顾客都有这个偏好。这或许也意味着iPhone 16的现状并没有那么火热。

分析师Gene Munster还指出，苹果并没有宣布中国方面的大语言模型，这依然是个空白。苹果有15%的iPhone销量来自中国，大语言模型这部分需要被填补，才能够进一步促销。

阿吉认为，苹果出现这样的消息，一直在意料之中。如果看我们频道对苹果智能的跟踪报道的话，就会发现，市场对于苹果智能的乐观预期，是在逐渐递减的。在6月份的开发者大会后，市场对于苹果智能能够掀起的换机潮，达到了一个小高峰，但后来，彭博等媒体报道称推出的功能要减少，苹果还在打磨，所以市场也就逐渐降低对于iPhone 16的预期。

不过，从产品的角度，这样的销量表现，丝毫没有影响我对于苹果产品力的信心。苹果很早就开始不再会推出现象级产品了，而是改用循序渐进的方式，不断巩固和拉拢用户。这可以让他们降低试错成本，也保证用户粘性。相信随着未来苹果智能的功能不断堆叠，会逐渐让用户对iPhone更加不可或缺，这从一个长远的投资角度来说，是积极的。只是短期内，苹果的估值有点偏高，远期市盈率接近30倍，从投资上并不会是一个入场的好时机。如果未来销量数据持续低迷，不排除股价会有进一步的下跌空间。

英特尔今天的股价收盘大涨，一度涨超10%，而原因是公司真的打算拆分。

根据最新的消息，公司表示，要将自己的芯片制造部门变成一个独立单元，拥有自己的董事会，并且可以向外寻求资金。知情人士透露，当时英特尔的董事会有讨论过，是否可以把芯片制造部门拆分，成为一个独立的上市公司，但后来发现这个操作，有一些麻烦。于是退了一步，采取了这个方式，基本上就等同于让芯片制造部门变为了英特尔的子公司。

这两年，英特尔的芯片制造部门就在不断亏钱，2年内耗费了公司250亿美元的资金。公司在AI的竞赛上也相当落后，这就导致这家昔日的芯片巨头开始重新思考未来的发展模式。前段时间，我们频道就有报道过，CEO和高层正在和高盛和大摩等顾问，拟定几个可行的改革方案。预计在9月中展示。这次的消息就是那次报道的结果。

除了这个以外，英特尔还会暂停自己在波兰和德国的芯片厂计划，为期2年。马来西亚工厂的计划也会有所收敛。这些都是公司降低开支的一个举措。上次财报的裁员计划，这次公司也给了更新，当时说过英特尔打算裁员15%，目前已经进行了一半。

另外，公司今天还宣布会和亚马逊的AWS一起合作，给AI设计专属芯片。这个对于股价的提振也不小。亚马逊一直以来都是英特尔的重要客户，前者也自己设计了芯片叫Trainium，花了5年的时间有不少的经验。这个合作有利于英特尔在AI芯片领域继续发展，同时还锁定了客户。届时大概率会由英特尔的芯片制造部门来制造这款新的AI芯片。

今天早上，彭博还报道称，英特尔拿下了五角大楼的半导体合同，最高可以获得35亿美元拨款，来为美国军方设计芯片。报道指出，这个秘密的项目叫Secure Enclave，希望生产的先进芯片，包含军方和情报的应用和功能，制造则会分布在不同的州，包括亚利桑那州的工厂。目前英特尔依然在和五角大楼协商，想要确定条件。公司也是拜登芯片法案当中最受益的公司，可以说没有之一，3月的时候，英特尔就获批通过85亿美元的联邦补贴和110亿美元的贷款。

这里面当然也有包括政府想要扶持自家的芯片制造企业，减少对于台积电的依赖，但似乎效果并不好。华盛顿内部也存在不少的声音，表示美国全依赖一家公司是危险的，资金的争夺也愈演愈烈。之前国会上就有人提议要砍掉英特尔的部分补贴。

阿吉认为，从一个长期投资的角度来说，政府的合同并不是那么重要，重要的是英特尔未来的发展模式。我们现在还要确定具体细节，包括到时候拆分后，财务报表会怎么报？但总之这个消息对于英特尔的投资逻辑是有巨大的变化的。更独立的部门有助于公司变得专注，整体来说是积极的，这也是我们之前多次说过，英特尔应该要做的事情。只是，芯片毕竟需要依赖大量的研发，护城河较深，而当前从确定性来说，英伟达和台积电显然更优，所以我并不会选择在这个时候赌英特尔业绩反转。我们还需要观察几个季度，看看分拆后的效果如何，再考虑投资。

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