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芯片行业的内部分化

来源 | 硬AI

芯片行业经历了堪称“冰火两重天”的动荡一周，先是ASML业绩暴雷拖累半导体股重挫，紧接着台积电财报耀眼，重燃了市场对AI需求不减的乐观情绪。

一冷一热背后折射出芯片行业的内部分化。分析认为，ASML的客户除台积电外，英特尔和三星都面临着各自的困境，而台积电的客户英伟达等需求依然强劲，台积电业绩才是AI需求的更好风向标。

简而言之，AI 驱动的芯片热潮尚未结束，但只有技术领先者才能成为最后的赢家。

ASML“闪崩”
台积电“炸裂”

股价动荡的直接导火索是两家巨头的业绩。

周二，荷兰光刻机巨头ASML“不小心”提前发布了三季报，数据显示公司的在手订单大幅不及预期，回到近三年来的低点，给市场泼了一盆冷水。

当天ASML美股狂跌17%，创下 1998 年以来的最大单日跌幅，并且拖累芯片股集体下挫，导致美国上市芯片制造商和亚洲大市值芯片股的市值总损失超过4200亿美元。

巨头暴雷，市场开始质疑AI需求到底还行不行？好在仅隔一天就公布的台积电财报没让投资者失望。

周四公布的台积电三季报全线超预期，营收同比增长39.0%创历史新高，净利润同比大增54%，毛利率也创历史新高，台积电还上调了业绩指引。

隔夜美股盘中，台积电一度涨超12%，总市值突破万亿美元，收盘涨幅回落至9.79%。

台积电是AI需求
的更好风向标

同为芯片业上下游巨头，业绩差距这么大，这要细究ASML和台积电背后的客户。

ASML向包括台积电、三星和英特尔在内的芯片制造商出售大型光刻机。但除了台积电外，英特尔和三星都在面临各自的困境。

曾经引领科技潮流的英特尔，由于战略失误，错过了移动互联网和AI等新兴领域的机遇，正在被时代抛弃，已经将3纳米以下制程的订单委托给台积电代工。

三星电子也“踏空”了AI大潮，未能抓住尖端制程芯片、HBM等高端存储芯片机遇，在代工市场份额上大幅落后于台积电。本月，三星电子因营业利润低于市场预期而罕见地发布致歉声明。

只有台积电在先进工艺上一路狂奔，最新财报显示，台积电先进制程营收占比进一步上升，其中3纳米和5纳米制程合计贡献三季度52%的营收。

反观台积电的客户，包括引领 AI 芯片热潮的英伟达，以及 AMD 和高通，而这些公司的需求依然强劲。分析认为，台积电才是衡量AI需求的更好风向标。

Morningstar 股票分析师 Javier Correonero 对Business Insider表示：“从技术角度来看，英特尔和三星落后于台积电，这只是客户特定的问题，因为英特尔和三星无法正确提高新节点，但这与需求无关。”

在周四的电话会议上，台积电首席执行官魏哲家表示，AI需求是真实的，并否认了人工智能处于泡沫之中。

AvaTrade 首席市场分析师 Kate Leaman 表示：“在短期到中期内，人工智能应用、数据中心和先进芯片仍将推动强劲需求……因此，虽然 ASML 可能会经历暂时的放缓，但台积电等公司可能会继续凭借这些高增长领域取得强劲业绩。”

随着高通和英特尔等其他芯片公司在未来几周公布业绩，市场将呈现更清晰的图景。

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芯片行业的内部分化

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芯片行业经历了堪称“冰火两重天”的动荡一周，先是ASML业绩暴雷拖累半导体股重挫，紧接着台积电财报耀眼，重燃了市场对AI需求不减的乐观情绪。

一冷一热背后折射出芯片行业的内部分化。分析认为，ASML的客户除台积电外，英特尔和三星都面临着各自的困境，而台积电的客户英伟达等需求依然强劲，台积电业绩才是AI需求的更好风向标。

简而言之，AI 驱动的芯片热潮尚未结束，但只有技术领先者才能成为最后的赢家。

ASML“闪崩”
台积电“炸裂”

股价动荡的直接导火索是两家巨头的业绩。

周二，荷兰光刻机巨头ASML“不小心”提前发布了三季报，数据显示公司的在手订单大幅不及预期，回到近三年来的低点，给市场泼了一盆冷水。

当天ASML美股狂跌17%，创下 1998 年以来的最大单日跌幅，并且拖累芯片股集体下挫，导致美国上市芯片制造商和亚洲大市值芯片股的市值总损失超过4200亿美元。

巨头暴雷，市场开始质疑AI需求到底还行不行？好在仅隔一天就公布的台积电财报没让投资者失望。

周四公布的台积电三季报全线超预期，营收同比增长39.0%创历史新高，净利润同比大增54%，毛利率也创历史新高，台积电还上调了业绩指引。

隔夜美股盘中，台积电一度涨超12%，总市值突破万亿美元，收盘涨幅回落至9.79%。

台积电是AI需求
的更好风向标

同为芯片业上下游巨头，业绩差距这么大，这要细究ASML和台积电背后的客户。

ASML向包括台积电、三星和英特尔在内的芯片制造商出售大型光刻机。但除了台积电外，英特尔和三星都在面临各自的困境。

曾经引领科技潮流的英特尔，由于战略失误，错过了移动互联网和AI等新兴领域的机遇，正在被时代抛弃，已经将3纳米以下制程的订单委托给台积电代工。

三星电子也“踏空”了AI大潮，未能抓住尖端制程芯片、HBM等高端存储芯片机遇，在代工市场份额上大幅落后于台积电。本月，三星电子因营业利润低于市场预期而罕见地发布致歉声明。

只有台积电在先进工艺上一路狂奔，最新财报显示，台积电先进制程营收占比进一步上升，其中3纳米和5纳米制程合计贡献三季度52%的营收。

反观台积电的客户，包括引领 AI 芯片热潮的英伟达，以及 AMD 和高通，而这些公司的需求依然强劲。分析认为，台积电才是衡量AI需求的更好风向标。

Morningstar 股票分析师 Javier Correonero 对Business Insider表示：“从技术角度来看，英特尔和三星落后于台积电，这只是客户特定的问题，因为英特尔和三星无法正确提高新节点，但这与需求无关。”

在周四的电话会议上，台积电首席执行官魏哲家表示，AI需求是真实的，并否认了人工智能处于泡沫之中。

AvaTrade 首席市场分析师 Kate Leaman 表示：“在短期到中期内，人工智能应用、数据中心和先进芯片仍将推动强劲需求……因此，虽然 ASML 可能会经历暂时的放缓，但台积电等公司可能会继续凭借这些高增长领域取得强劲业绩。”

随着高通和英特尔等其他芯片公司在未来几周公布业绩，市场将呈现更清晰的图景。