今天早上，财政部公布了再融资计划的具体细节。我们就一起来看看有没有出现什么变化，对于市场又有什么影响呢。 

声明显示，财政部打算发行1250亿的新债，来替换这个月15号到期的旧债。旧债到期规模为的1078亿。通过这个操作，财政部还可以筹集大约172亿美元的现金。那么具体来说，财政部会发行580亿美元的3年期国债，420亿美元的10年期国债，和250亿美元的30年期国债，其中，十年期和30年期的国债发行规模和1月份的时候持平，而3年期国债的发型规模则增加了40亿。发行的时间都会在下周，3年期会在周二拍卖，十年期会在周三，而30年期会在周四，所以我们投资者有必要关注下周这个几个时间。国债拍卖的结果，会对利率和市场走势有影响。 

除了这个，声明中还说未来几个季度，财政部并不认为需要增加发行的规模，这降低了一定的利率担忧。现在国债发行的规模都处在高位，美国债务和赤字都在继续恶化，如果国债供应进一步增加，那么投资者会担心市场的消化能力。万一拍卖出问题，有可能会让利率飙升，扰乱国债市场。不过阿吉自己认为，最近美联储和财政部都非常重视，所以这种情况应该很难发生。 

今天，财政部也如预期一样宣布了国债的回购计划。这是自2002年以来的首个回购计划。回购的时间窗口会在5月到7月，于5月29号开始。每周可以回购不超过20亿美元的普通国债，和不超过5亿美元的通胀保值债券TIPS。巴克莱银行就表示，这么做是为了和美联储同时减轻国债市场的压力。为了完成通胀目标，利率短期内很难下来，但国债供应又逼近历史新高，所以需要防止国债市场出问题。但银行还强调，财政部的下个动作大概率会是在明年进一步提升拍卖的规模，因为2025年会有更大的财政缺口。 

阿吉认为，虽然现在国债发行的情况受到了市场的广泛关注，但短期国债拍卖的结果，和未来的国债市场会不会出问题都很难判断。我认为更重要的是长期的影响。长期来说，国债发行持续上升是很确定的，全球各个国家在分散化美元资产也是确定的。那么从一个单纯的供需角度来说，未来美国国债的供给大概率会高过需求，理论上国债利率会因此有长期上涨的压力。而利率的持续上升，美国政府会难以承受，所以最终大概率会迫使美联储出手，大量购买国债，压低利率水平。这就很有可能让未来QE成为美联储的常态。其实现在也能看出端倪，因为担心国债市场流动性，美联储很难长时间保持QT，目前为止缩表的进度也就缩减了一万亿美元，和疫情时期的扩张完全没有办法比。而对于我们投资者来说，长期的QE也就意味着货币会长期贬值。这其实是利好美股的一个重大的结构性因素。所以，我在这里抛出一个猜想，不一定对，只是供大家参考，那就在长期QE的环境下，只要美国经济还有增长潜力，那么美股就很难出现长期的熊市，反而容易在QE的刺激下，获得更高的涨幅。不知道大家对于这个猜想有什么看法呢，欢迎在下方留言。 

今天谷歌宣布裁员200人，而这些人都隶属于公司核心单位当中。这个核心单位主要负责旗舰产品的技术架构基础，保护用户隐私安全等。内部的文件显示，这其中至少50个岗位，和工程相关，是来自加州的总部，而公司会在墨西哥和印度找到相关的替代人员。谷歌绝大部分的成本都是人工，自从开始降本增效以来，公司的利润率显著提升，所以这个消息对于投资者来说是个利好。 

还记得问题银行NYCB吗？今天纽约社区银行NYCB公布了财报，股价暴涨30%。暴涨的原因倒不是因为业绩好了，公司一季度依然亏损了3.35亿美元，而是因为未来有希望扭亏为盈。公司新的CEO给出了一个2年的计划，预计到时候，可以让公司的资本回报率达到1%。而前段时间Republic First成为了最新一个问题银行，最终被监管层接管，卖给了另一家银行Fulton Bank。不过，从市场的关注度也能看出，现在银行问题对于整体市场的威胁已经不大了。 

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今天早上，财政部公布了再融资计划的具体细节。我们就一起来看看有没有出现什么变化，对于市场又有什么影响呢。 

声明显示，财政部打算发行1250亿的新债，来替换这个月15号到期的旧债。旧债到期规模为的1078亿。通过这个操作，财政部还可以筹集大约172亿美元的现金。那么具体来说，财政部会发行580亿美元的3年期国债，420亿美元的10年期国债，和250亿美元的30年期国债，其中，十年期和30年期的国债发行规模和1月份的时候持平，而3年期国债的发型规模则增加了40亿。发行的时间都会在下周，3年期会在周二拍卖，十年期会在周三，而30年期会在周四，所以我们投资者有必要关注下周这个几个时间。国债拍卖的结果，会对利率和市场走势有影响。 

除了这个，声明中还说未来几个季度，财政部并不认为需要增加发行的规模，这降低了一定的利率担忧。现在国债发行的规模都处在高位，美国债务和赤字都在继续恶化，如果国债供应进一步增加，那么投资者会担心市场的消化能力。万一拍卖出问题，有可能会让利率飙升，扰乱国债市场。不过阿吉自己认为，最近美联储和财政部都非常重视，所以这种情况应该很难发生。 

今天，财政部也如预期一样宣布了国债的回购计划。这是自2002年以来的首个回购计划。回购的时间窗口会在5月到7月，于5月29号开始。每周可以回购不超过20亿美元的普通国债，和不超过5亿美元的通胀保值债券TIPS。巴克莱银行就表示，这么做是为了和美联储同时减轻国债市场的压力。为了完成通胀目标，利率短期内很难下来，但国债供应又逼近历史新高，所以需要防止国债市场出问题。但银行还强调，财政部的下个动作大概率会是在明年进一步提升拍卖的规模，因为2025年会有更大的财政缺口。 

阿吉认为，虽然现在国债发行的情况受到了市场的广泛关注，但短期国债拍卖的结果，和未来的国债市场会不会出问题都很难判断。我认为更重要的是长期的影响。长期来说，国债发行持续上升是很确定的，全球各个国家在分散化美元资产也是确定的。那么从一个单纯的供需角度来说，未来美国国债的供给大概率会高过需求，理论上国债利率会因此有长期上涨的压力。而利率的持续上升，美国政府会难以承受，所以最终大概率会迫使美联储出手，大量购买国债，压低利率水平。这就很有可能让未来QE成为美联储的常态。其实现在也能看出端倪，因为担心国债市场流动性，美联储很难长时间保持QT，目前为止缩表的进度也就缩减了一万亿美元，和疫情时期的扩张完全没有办法比。而对于我们投资者来说，长期的QE也就意味着货币会长期贬值。这其实是利好美股的一个重大的结构性因素。所以，我在这里抛出一个猜想，不一定对，只是供大家参考，那就在长期QE的环境下，只要美国经济还有增长潜力，那么美股就很难出现长期的熊市，反而容易在QE的刺激下，获得更高的涨幅。不知道大家对于这个猜想有什么看法呢，欢迎在下方留言。 

今天谷歌宣布裁员200人，而这些人都隶属于公司核心单位当中。这个核心单位主要负责旗舰产品的技术架构基础，保护用户隐私安全等。内部的文件显示，这其中至少50个岗位，和工程相关，是来自加州的总部，而公司会在墨西哥和印度找到相关的替代人员。谷歌绝大部分的成本都是人工，自从开始降本增效以来，公司的利润率显著提升，所以这个消息对于投资者来说是个利好。 

还记得问题银行NYCB吗？今天纽约社区银行NYCB公布了财报，股价暴涨30%。暴涨的原因倒不是因为业绩好了，公司一季度依然亏损了3.35亿美元，而是因为未来有希望扭亏为盈。公司新的CEO给出了一个2年的计划，预计到时候，可以让公司的资本回报率达到1%。而前段时间Republic First成为了最新一个问题银行，最终被监管层接管，卖给了另一家银行Fulton Bank。不过，从市场的关注度也能看出，现在银行问题对于整体市场的威胁已经不大了。 

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