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谷歌、微软发布财报
下面，我们就来关注一下微软和谷歌的财报。今天它们盘后双双大涨。谷歌一度大涨超过14%，微软也涨超4%，直接把大盘给拉了起来。那么我们就来好好分析一下，这两家公司的财报，为什么受到了投资者的追捧。
先来看涨幅更大的谷歌。财报显示，公司季度营收为805.4亿美元，同比上涨了15%，也是2022年以来的最快增速，高于分析师预期785.9亿美元。每股盈利为1.89美元，也高于分析师预期的1.51美元。其中，Youtube广告营收为80.9亿美元，高于预期77.2亿美元。云业务营收为95.7亿美元，高于预期的93.5亿美元。获客成本则偏高，为129.5亿美元，高于预期的127.4亿美元。净利润大涨了57%，为236.6亿美元，运营利润率为32%，进一步升高，上个季度为27%，高于预期的28%。
对于谷歌，投资者就非常关注的是广告增速和云业务的情况。这次的财报都超出了期待。整体广告包括Youtube，为616.6亿美元，同比上涨了13%，高于预期。上次谷歌就是因为广告业务表现不佳而出现下跌。云业务不仅同比上涨了28%，超过了预期，利润率还提升了，为9.4%。而整体运营利润率的提升则显示出这段时间的降本增效取得一定的成果。
而促使股价大涨另一大原因，除了业绩以外，是分红。这次谷歌参照了上次Meta的剧本，首次确定会派发分红，每股20美分，同时宣布了700亿美元的回购计划。
财报会议上，CEO Pichai就强调了AI对于搜索的提振，表示谷歌不是没经历过技术浪潮和转型，每次都让搜索变得更强。过去一年，我们一直在实验AI和搜索相结合的方式，现在逐渐要把AI搜索摆上台面。而且会注重如何提升搜索体验的同时，照顾好流量和商家。而最新的结果显示，用AI搜索的用户，使用频率和满意度都更高。这减缓了市场之前对于AI影响广告的担忧。CBO则提到AI的机会非常大，会帮助公司把合适的广告在合适的时间，放给合适的人。其中一个AI广告工具的初步结果显示，使用这个工具的商家，营销效果变得更好的概率是63%，最好的结果会让广告转化率提升6%。另外，生成式AI可以帮助商家以更低的成本，生成更有效的广告元素，转化率也能提升5%。
微软的大涨则和往常一样，是因为Azure云的增速好于预期，但财报中的重要数据也都超过了预期。财报显示，公司的季度营收为618.6亿美元，同比上涨了17%，高于预期的608亿美元，每股盈利为2.94美元，也高于预期的2.82美元。其中，Azure云业务同比增长了31%，高于预期的28.3%，和上个季度的30%，显示出云业务在加速扩张。云业务整体同比上涨21%，营收为267.1亿美元，高于预期。办公软件业务基本符合预期，营收为195.7亿美元，同比上涨了12%。个人电脑业务则好于预期，营收为155.8亿美元，同比上涨17%。运营利润率为44.6%，高于预期的43.1%。
财报会议上，CEO纳德拉就强调了和OpenAI合作的重要性。现在超过65%的世界500强公司都在用微软的Azure Open AI云业务。整体，Azure的用户量和客户花费持续增长，有更多的客户从别的云业务转过来，市占率在提升，可口可乐公司和The Cloud Software Company这个月就下了横跨数年，价值超过10亿美元的大单，价值一个亿以上的订单同比上涨了80%。千万级的订单则翻了不止一倍。
另外一个引起市场关注的是游戏业务的情况。财报会议上，当CFO提到游戏营收时，股价就开始飙升，游戏营收同比上涨了61%，其中55%的增长是暴雪的收购引起的。这个涨幅高于公司的预期，主要是因为使命召唤表现比较好。
指引方面，公司预计办公业务的营收来到199-202亿美元，略低于预期的204.1亿美元，云业务总营收为284-287亿美元，高于预期的284.8亿美元，其中Azure云业务会继续增长30%-31%，也高于分析师预期的28.5%，个人电脑业务则为152-156亿美元，低于预期的157.4亿美元。大概率是因为云业务超预期拖住了股价，这个指引宣布后股价并没有什么反映。
分析师同样关注资本开支的情况，特别AI投资。第一个问题就问，微软看起来资本开支今年要增长50%，甚至还有媒体说将要打造千亿规模的数据中心，所以想要公司给一点指引，未来投资会是什么样的？千亿数据中心到底存不存在？纳德拉回答说，AI投资份训练和推理两个部分，训练会继续投资保证模型在领先地位，而推理则会根据需求来。之前CFO就提到，目前公司看到的AI需求要小幅高于供给。随后公司还补充道，从营收机会的角度来说，我们可以去想所有的商业流程都可能会用到，整个云业务也要被转换，暗示所有公司最后都会升级AI云，而微软最有机会。虽然并没有提到千亿投资的问题，但这个回答从市场的反映来看，还是比较令人满意。
阿吉认为，这次微软和谷歌的财报基本上满足了华尔街的高期待，谷歌大涨主要是分红，但财报会议上也初步证明了AI对于搜索不仅没有挑战，反而还加深了护城河。这对于公司的投资逻辑是一个很好提振。而微软盘后之所以大涨，我更倾向于认为是回补昨天Meta引起的错杀。如果从昨天的开盘价来看的话，涨幅并没有那么高。管理层对于资本开支的回答也相对而言更加平衡，说会根据需求来，反正是比昨天的小扎要好。另外，这么多公司提到AI投资，全都是英伟达的利好消息，也就是说我们有理由相信，接下来英伟达的财报应该不会差。
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下面，我们就来关注一下微软和谷歌的财报。今天它们盘后双双大涨。谷歌一度大涨超过14%，微软也涨超4%，直接把大盘给拉了起来。那么我们就来好好分析一下，这两家公司的财报，为什么受到了投资者的追捧。
先来看涨幅更大的谷歌。财报显示，公司季度营收为805.4亿美元，同比上涨了15%，也是2022年以来的最快增速，高于分析师预期785.9亿美元。每股盈利为1.89美元，也高于分析师预期的1.51美元。其中，Youtube广告营收为80.9亿美元，高于预期77.2亿美元。云业务营收为95.7亿美元，高于预期的93.5亿美元。获客成本则偏高，为129.5亿美元，高于预期的127.4亿美元。净利润大涨了57%，为236.6亿美元，运营利润率为32%，进一步升高，上个季度为27%，高于预期的28%。
对于谷歌，投资者就非常关注的是广告增速和云业务的情况。这次的财报都超出了期待。整体广告包括Youtube，为616.6亿美元，同比上涨了13%，高于预期。上次谷歌就是因为广告业务表现不佳而出现下跌。云业务不仅同比上涨了28%，超过了预期，利润率还提升了，为9.4%。而整体运营利润率的提升则显示出这段时间的降本增效取得一定的成果。
而促使股价大涨另一大原因，除了业绩以外，是分红。这次谷歌参照了上次Meta的剧本，首次确定会派发分红，每股20美分，同时宣布了700亿美元的回购计划。
财报会议上，CEO Pichai就强调了AI对于搜索的提振，表示谷歌不是没经历过技术浪潮和转型，每次都让搜索变得更强。过去一年，我们一直在实验AI和搜索相结合的方式，现在逐渐要把AI搜索摆上台面。而且会注重如何提升搜索体验的同时，照顾好流量和商家。而最新的结果显示，用AI搜索的用户，使用频率和满意度都更高。这减缓了市场之前对于AI影响广告的担忧。CBO则提到AI的机会非常大，会帮助公司把合适的广告在合适的时间，放给合适的人。其中一个AI广告工具的初步结果显示，使用这个工具的商家，营销效果变得更好的概率是63%，最好的结果会让广告转化率提升6%。另外，生成式AI可以帮助商家以更低的成本，生成更有效的广告元素，转化率也能提升5%。
微软的大涨则和往常一样，是因为Azure云的增速好于预期，但财报中的重要数据也都超过了预期。财报显示，公司的季度营收为618.6亿美元，同比上涨了17%，高于预期的608亿美元，每股盈利为2.94美元，也高于预期的2.82美元。其中，Azure云业务同比增长了31%，高于预期的28.3%，和上个季度的30%，显示出云业务在加速扩张。云业务整体同比上涨21%，营收为267.1亿美元，高于预期。办公软件业务基本符合预期，营收为195.7亿美元，同比上涨了12%。个人电脑业务则好于预期，营收为155.8亿美元，同比上涨17%。运营利润率为44.6%，高于预期的43.1%。
财报会议上，CEO纳德拉就强调了和OpenAI合作的重要性。现在超过65%的世界500强公司都在用微软的Azure Open AI云业务。整体，Azure的用户量和客户花费持续增长，有更多的客户从别的云业务转过来，市占率在提升，可口可乐公司和The Cloud Software Company这个月就下了横跨数年，价值超过10亿美元的大单，价值一个亿以上的订单同比上涨了80%。千万级的订单则翻了不止一倍。
另外一个引起市场关注的是游戏业务的情况。财报会议上，当CFO提到游戏营收时，股价就开始飙升，游戏营收同比上涨了61%，其中55%的增长是暴雪的收购引起的。这个涨幅高于公司的预期，主要是因为使命召唤表现比较好。
指引方面，公司预计办公业务的营收来到199-202亿美元，略低于预期的204.1亿美元，云业务总营收为284-287亿美元，高于预期的284.8亿美元，其中Azure云业务会继续增长30%-31%，也高于分析师预期的28.5%，个人电脑业务则为152-156亿美元，低于预期的157.4亿美元。大概率是因为云业务超预期拖住了股价，这个指引宣布后股价并没有什么反映。
分析师同样关注资本开支的情况，特别AI投资。第一个问题就问，微软看起来资本开支今年要增长50%，甚至还有媒体说将要打造千亿规模的数据中心，所以想要公司给一点指引，未来投资会是什么样的？千亿数据中心到底存不存在？纳德拉回答说，AI投资份训练和推理两个部分，训练会继续投资保证模型在领先地位，而推理则会根据需求来。之前CFO就提到，目前公司看到的AI需求要小幅高于供给。随后公司还补充道，从营收机会的角度来说，我们可以去想所有的商业流程都可能会用到，整个云业务也要被转换，暗示所有公司最后都会升级AI云，而微软最有机会。虽然并没有提到千亿投资的问题，但这个回答从市场的反映来看，还是比较令人满意。
阿吉认为，这次微软和谷歌的财报基本上满足了华尔街的高期待，谷歌大涨主要是分红，但财报会议上也初步证明了AI对于搜索不仅没有挑战，反而还加深了护城河。这对于公司的投资逻辑是一个很好提振。而微软盘后之所以大涨，我更倾向于认为是回补昨天Meta引起的错杀。如果从昨天的开盘价来看的话，涨幅并没有那么高。管理层对于资本开支的回答也相对而言更加平衡，说会根据需求来，反正是比昨天的小扎要好。另外，这么多公司提到AI投资，全都是英伟达的利好消息，也就是说我们有理由相信，接下来英伟达的财报应该不会差。
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