股指：大小盘指数没有明显分化

昨日，A股市场放量上涨，Wind全A上涨2.53%，成交额2.56万亿元。大小盘指数没有明显分化，中证1000上涨1.76%，中证500上涨1.86%，沪深300上涨3.02%，上证50上涨3.37%。本周，内外部宏观因素均较为重要。A股本轮反弹受到政策激励较大，自9月下旬起，多部位密集发声，提振经济预期。近期，央行行长表示，进一步健全货币政策框架，目标体系方面将把物价合理回升作为重要考量；1年期和5年期LPR紧随其后调降25bp。当前市场主要期待中央财政在地方化债等问题上承担更多责任，此前发布会表达了类似倾向，但细节还未披露，本周召开的人大常委会议是重要的观察窗口。海外重要事件尘埃落定，资本市场已经开始计价，美元指数和美股上涨，黄金回落，A股可能会在短期受到一定负面影响。目前，影响A股长期走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程，核心在于名义经济增速是否超过名义利率。我们认为，从流动性增加引导市场预期回暖，再到带动上市公司盈利能力回升还需要一段时间。IM00基差收于4.08，IC00基差收于-9.96，IF00基差收于24.30，IH00基差收于18.34。股指期货的主要应用仍是对冲现货风险，而非多头替代，因此，长期来看指数期货仍将回到贴水状态。

国债：债市依然面临调整压力

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.08%。公开市场方面，央行昨日进行192亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因有3276亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3084亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.3273%，跌0.7个基点；7天期报1.604%，涨5.15个基点。10月份货币政策积极发力利好债市，但随着一揽子增量政策加速落地见效，四季度经济回暖预期明显提升，10月PMI数据逆季节性回升，多空交织情况下在10月债市整体呈现横盘震荡走势。当前政策预期依然是影响债市的主要因素，财政政策尚未落地的情况下债市表现整体偏谨慎。11月来看，随着稳增长政策逐步见效以及增发政府债预期较强的情况下，债市依然面临调整压力。

（来源：光大期货）

股指：大小盘指数没有明显分化

昨日，A股市场放量上涨，Wind全A上涨2.53%，成交额2.56万亿元。大小盘指数没有明显分化，中证1000上涨1.76%，中证500上涨1.86%，沪深300上涨3.02%，上证50上涨3.37%。本周，内外部宏观因素均较为重要。A股本轮反弹受到政策激励较大，自9月下旬起，多部位密集发声，提振经济预期。近期，央行行长表示，进一步健全货币政策框架，目标体系方面将把物价合理回升作为重要考量；1年期和5年期LPR紧随其后调降25bp。当前市场主要期待中央财政在地方化债等问题上承担更多责任，此前发布会表达了类似倾向，但细节还未披露，本周召开的人大常委会议是重要的观察窗口。海外重要事件尘埃落定，资本市场已经开始计价，美元指数和美股上涨，黄金回落，A股可能会在短期受到一定负面影响。目前，影响A股长期走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程，核心在于名义经济增速是否超过名义利率。我们认为，从流动性增加引导市场预期回暖，再到带动上市公司盈利能力回升还需要一段时间。IM00基差收于4.08，IC00基差收于-9.96，IF00基差收于24.30，IH00基差收于18.34。股指期货的主要应用仍是对冲现货风险，而非多头替代，因此，长期来看指数期货仍将回到贴水状态。

国债：债市依然面临调整压力

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.08%。公开市场方面，央行昨日进行192亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因有3276亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3084亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.3273%，跌0.7个基点；7天期报1.604%，涨5.15个基点。10月份货币政策积极发力利好债市，但随着一揽子增量政策加速落地见效，四季度经济回暖预期明显提升，10月PMI数据逆季节性回升，多空交织情况下在10月债市整体呈现横盘震荡走势。当前政策预期依然是影响债市的主要因素，财政政策尚未落地的情况下债市表现整体偏谨慎。11月来看，随着稳增长政策逐步见效以及增发政府债预期较强的情况下，债市依然面临调整压力。

（来源：光大期货）