11月初，甲醇期货呈先跌后涨走势，随后维持宽幅震荡。整体上，基本面缺乏明显驱动，甲醇等待方向选择，后市关注上方2650元／吨附近压力，下方2400元／吨附近支撑。

目前甲醇现货价格基本维持稳定，达旗价格在1950元／吨、鲁南价格在2350元／吨、鲁北价格在2240元／吨、太仓价格在2460元／吨。甲醇现货价格与期货盘面走势的联动性增强，且甲醇港口基差维持窄幅波动。

供应方面，10月我国甲醇装置产量为829.93万吨，较9月增加49.41万吨，环比增幅为6.33%。从相关数据来看，2024年国内甲醇生产利润比2022年、2023年偏高，导致全年甲醇供应处于历史高位。随着11月天气逐步进入秋冬季节，叠加西南气价上调0.1元／立方米，天然气制甲醇成本上升近100元／吨，后续气头企业生产成本压力加大，检修时长需重点关注。

需求方面，如果宏观面持续给予支撑，甲醇终端需求恢复只是时间问题，关注美联储降息预期及国内宏观面政策变动。细分下游来看，目前MTO装置开工已达到全年最高水平，但原料库存处于中位，潜在需求有限。传统下游如甲醛、二甲醚等利润偏差，开工率维持低位，若后续终端地产政策无明显起色，需求端难有较大增长。

库存方面，目前上游甲醇企业库存处于中位，比2023年变化不大。上周企业整体出货尚可，西北产区企业可能继续维持低库存策略，短期上游库存不会大幅上升。港口库存方面，今年下半年，受制于需求疲软，港口库存持续高位运行，但受近期伊朗限气发船减少影响，本周港口库存到达近期峰值后或面临下降。

出口方面，近期欧美甲醇价差持续拉大，华东有少量转口行为出现，但当下价差持续回落，持续转港数量可能有限。进口方面，预计2024年10—11月甲醇进口在125万～135万吨，伊朗甲醇进口在80万～90万吨，非伊甲醇进口在40万吨左右。12月受限气影响，伊朗甲醇进口量可能缩减至70万吨以下，整体进口量同比出现下降。

整体来看，近期宏观面影响因素较多，甲醇自身供需面变化不大，港口高库存仍对甲醇形成压制。除非后续政策提振需求预期，短期甲醇大概率底部震荡为主。操作上，暂时观望，等待宏观政策指引或需求端驱动。（作者单位：中信建投期货）

编辑：张瑶

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11月初，甲醇期货呈先跌后涨走势，随后维持宽幅震荡。整体上，基本面缺乏明显驱动，甲醇等待方向选择，后市关注上方2650元／吨附近压力，下方2400元／吨附近支撑。

目前甲醇现货价格基本维持稳定，达旗价格在1950元／吨、鲁南价格在2350元／吨、鲁北价格在2240元／吨、太仓价格在2460元／吨。甲醇现货价格与期货盘面走势的联动性增强，且甲醇港口基差维持窄幅波动。

供应方面，10月我国甲醇装置产量为829.93万吨，较9月增加49.41万吨，环比增幅为6.33%。从相关数据来看，2024年国内甲醇生产利润比2022年、2023年偏高，导致全年甲醇供应处于历史高位。随着11月天气逐步进入秋冬季节，叠加西南气价上调0.1元／立方米，天然气制甲醇成本上升近100元／吨，后续气头企业生产成本压力加大，检修时长需重点关注。

需求方面，如果宏观面持续给予支撑，甲醇终端需求恢复只是时间问题，关注美联储降息预期及国内宏观面政策变动。细分下游来看，目前MTO装置开工已达到全年最高水平，但原料库存处于中位，潜在需求有限。传统下游如甲醛、二甲醚等利润偏差，开工率维持低位，若后续终端地产政策无明显起色，需求端难有较大增长。

库存方面，目前上游甲醇企业库存处于中位，比2023年变化不大。上周企业整体出货尚可，西北产区企业可能继续维持低库存策略，短期上游库存不会大幅上升。港口库存方面，今年下半年，受制于需求疲软，港口库存持续高位运行，但受近期伊朗限气发船减少影响，本周港口库存到达近期峰值后或面临下降。

出口方面，近期欧美甲醇价差持续拉大，华东有少量转口行为出现，但当下价差持续回落，持续转港数量可能有限。进口方面，预计2024年10—11月甲醇进口在125万～135万吨，伊朗甲醇进口在80万～90万吨，非伊甲醇进口在40万吨左右。12月受限气影响，伊朗甲醇进口量可能缩减至70万吨以下，整体进口量同比出现下降。

整体来看，近期宏观面影响因素较多，甲醇自身供需面变化不大，港口高库存仍对甲醇形成压制。除非后续政策提振需求预期，短期甲醇大概率底部震荡为主。操作上，暂时观望，等待宏观政策指引或需求端驱动。（作者单位：中信建投期货）

编辑：张瑶

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