本周市场震荡走低，2700点保卫战再次打响。A股中秋节后会如何表现？哪些板块还能走强？节后美联储真的降息，对于国内资产会有怎样的影响？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。

1、本周大盘续创调整新低，日股美股大跌大涨。结合海内外形势，对市场底部有哪些最新观察？中秋节后市场将如何表现，哪些板块会迎来爆发？

巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指无视海外市场强势上涨，在关税征收利空扰动、高科技领域禁售扩围、酒茅加速风险出清、高股息率赛道股补跌、游资票连续跌停出货、成交量进一步萎缩，以及二级市场无核心主线的“短平快”轮动背景下，演绎符合预期的二次探底走势，波动率临近前低点强支撑，有利于节后惯性探底后迎来“结构牛”行情。从顶层设计强调——着力提高产业科技创新能力，推动重点行业节能降碳改造和设备更新；壮大战略性新兴产业、先进制造业集群，因地制宜发展新质生产力；鼓励区域内高校、科研院所等布局建设技术转移和产业化服务机制，提高产业链创新链协同水平；深化国资国企改革，全面落实促进民营经济发展壮大的政策举措等组合拳利好看后市，预期拥有“政策利好加持+产业预期高增长+三低两高龙头属性”的新核心资产有望领先指数“起航”，并演绎结构性牛行情。

2、美联储降息决定将于下周揭开谜底，现在有哪些最新的研判？如果美联储真的降息，对于国内资产会有怎样的影响？

巨丰投顾朱华雷：目前，市场普遍预计美联储在下周的会议上降息25个基点的可能性较高，今年将累计降息100个基点。如果美联储降息，预计将对国内资产产生一定影响。美联储降息可能导致美元走软，这将增加人民币升值的预期，从而吸引外资流入中国股市和债市，提升市场流动性和活跃度。美联储降息周期的开启可能会为中国央行提供更大的货币政策操作空间，国内可能维持货币政策偏松以及财政政策加力，刺激消费投资，支撑经济增长。

3、日前，证监会表示并购重组进入“活跃期”。并购重组的投资机会在哪里？哪些风险要警惕？

巨丰投顾丁臻宇：并购重组市场的活跃为投资者提供了潜在的投资机会，比如：

上市国央企的并购重组：中金公司研报指出，并购重组有望助力国央企实现高质量发展，建议关注进行横向合并、纵向联合和专业化整合的国央企上市公司。

头部券商的并购重组：例如国泰君安和海通证券的合并，这是新“国九条”后首例大型头部券商并购重组，预计未来并购重组将成为券商做大做强的重要途径。

追求并购重组带来的投资机会的同时，投资者也应警惕以下风险：

资产质量问题：在并购过程中，标的公司的资产质量可能存在问题，特别是在海外业务和投行业务中，可能存在底层资产质量不佳的风险。

市场和政策风险：资本市场的波动和政策的不确定性可能影响并购重组的进度和效果，投资者需要密切关注相关政策动向和市场情绪。

估值风险：在并购重组中，标的公司的估值可能存在泡沫，特别是对于轻资产科技型企业，需要关注监管对估值包容性提高的影响。

4、美国大选哈特首辩落下帷幕，这背后透露出哪些新的政策动向？从投资角度，美国大选给投资者带来的机会是怎样的？

巨丰投顾郭一鸣：特朗普的经济政策核心，是大规模减税和保护主义贸易。他承诺将企业税率从21%进一步降至15%，同时，对中国等国家的进口商品加征高达25%的关税。与此同时，特朗普表现出对传统能源行业的强烈支持，承诺放松对石油和天然气行业的监管。相比之下，哈里斯的经济政策则更倾向于针对性减税、清洁能源投资和扩大医疗保险覆盖范围。

“特朗普交易”的核心，在于押注传统产业和大规模财政刺激。高盛的最新研究报告指出，如果特朗普的减税政策得以实施，标普500指数的每股收益可能提高约8%。摩根士丹利的分析师在最新报告中指出：“‘特朗普交易’的核心是押注经济短期强劲增长。我们预计，如果特朗普当选，能源、金融和国防等传统行业的股票，可能在短期内上涨15%到20%。”

哈里斯交易策略的核心，则是押注清洁能源、医疗保健改革和针对性的经济刺激。彭博新能源财经的最新报告预测，如果哈里斯的清洁能源计划得以实施，美国可再生能源在电力结构中的占比，可能从目前的17%提高到2028年的35%。这一预期，直接推动了清洁能源股票的上涨。摩根大通的首席市场策略师表示：“‘哈里斯交易’的核心在于长期可持续增长。我们预计，如果哈里斯当选，清洁能源ETF在选举后6个月内，可能上涨20%到30%。同时，医疗保险和医疗科技公司也可能因为医疗改革而受益，股价可能上涨15%到20%。”

所以，对于美国大选，我们可能仍需关注谁的胜利更高以及策略的核心倾向上，去重点关注可能的受益方向。

5、本周明星股－贵州茅台股价创出了2022年11月以来新低，这释放出哪些信号？对消费白酒板块未来怎么看？

巨丰投顾赵玲：中秋和国庆通常是白酒销售的旺季，近期的市场调研显示，白酒的动销情况不佳，尤其是在中秋销售预期同比下降的背景下，这反映了消费市场的疲软。此外，酒企为了应对需求的不振，可能会主动控制发货节奏，这可能导致短期内市场上的库存积压，进一步影响市场情绪。

对于消费白酒板块的未来展望，依然相对乐观，尽管当前面临挑战，但龙头酒企如贵州茅台和五粮液在各自价位带仍体现出刚需属性，品牌地位可能带来份额的进一步集中。此外，经过前期的调整，白酒板块的估值已经处于较低水平，具有一定的性价比。随着酒企分红规划的推出，板块分红率逐步提升，这可能对长期投资者具有一定的吸引力。

快问快答：

1、半导体科技板块本周出现回调，当前位置应该恐惧还是贪婪？

巨丰首席投顾张翠霞：十四五周期是经济结构转型周期，是数字化、智能化、国际化和绿色化的加速推进周期，也是顶层设计培育新兴产业和未来产业周期。从举国体制优势推进科技创新、管理层“16+8”条举措加持科技创新、国家集成电路大基金三期3440亿元落地，以及央行超7000亿元支持“硬核科技”发展等，意味着二级市场“高股息率+各类茅股”的加速风险出清，恰恰是为未来的科技创新成长股崛起奠定了好的基础。所以，此位置应是积极把握科技创新类“三低两高”龙头股的机会点位，预期一旦市场完成阶段性风险的加速出清，将有序开启“科技结构牛”的宏伟篇章。

2、保险业新版“国十条”出炉，对保险资金A股投资会带来怎样影响？

巨丰首席投顾张翠霞：9月11日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，对我国保险业未来5到10年的改革发展作出了系统筹划和安排。其中，发挥保险资金长期投资优势，培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环，提升保险资产管理公司长期资金管理能力是强调重点。在支持战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施建设等方面，要进一步彰显保险资金（尤其是寿险资金）天然的长期资本属性，为实体经济提供持续稳定的资金支持，并通过坚定持有获取稳定回报是大势所趋，此为有利于改善二级市场“短平快”风格的积极举措，有利资本市场重回“价值牛”之路。 ‌

3、本周电力设备概念出现逆势领涨，上涨逻辑有哪些？

巨丰投顾朱华雷：电力设备走强，主要有以下几个方面引起的，1、国资委继续推进央改革，强调要提升央企核心竞争力，培育和发展新质生产力，加快建设更多世界一流企业。2、美国政府加强对光伏等新能源的本土化建设，引发光伏行业出现反弹。3、随着我国西部大开发政策的升级，对光伏、风电等新能源领域建设的投资提供更多的政策支持。

4、韩国计划在明年3月份解除对所有股票的卖空禁令，对此有何点评？

巨丰投顾丁臻宇：韩国计划在2025年3月全面解除股票卖空禁令，这是自2020年3月新冠疫情冲击全球金融市场以来的首次解除。这一决定反映了韩国金融监管机构对市场信心的增强以及对市场功能正常化的推动。解除卖空禁令可能会增加市场的流动性和价格发现机制的效率，但同时也可能带来更高的市场波动性，特别是如果市场参与者预期将会有大量卖空活动的情况下。监管机构在解除禁令的同时，可能会加强对非法卖空行为的监管，以维护市场秩序。

5、本周三锂电池板块盘中拉升，“锂王”天齐锂业罕见涨停，锂电池的周期底部是否已来？

巨丰投顾郭一鸣：锂电池的周期，仍需看供需。目前，供需格局改善，锂矿企业困境反转预期持续增强。供给端，二季报显示，国内部分高成本厂商已在减产或下调产量指引；而海外除了澳洲锂矿企业也难以忍受低价选择停产部分矿外，南美锂矿新增产能普遍延期，北美在产矿山亏损扩大，暂无新增产能。而需求端仍保持增长，在提高以旧换新补贴、加快动力电池报废等政策推动下，今年前八月国内动力电池装车量环比增长33%、储能电池增长几乎翻倍、超充站也在高速扩张。

从历史统计看，锂板块往往会在锂商品价格见底前提前反应。比如，国泰君安亚牛指出，碳酸锂价格有望于2026年—2027年迎来上行周期，锂板块通常先于商品价格6—9个月启动上涨。如此，短期反弹，但周期底部可能还需观望。

6、公共事业板块本周领跌，对于板块中一度创新高的标的，现在是介入时机吗？

巨丰投顾赵玲：公共事业板块的下跌是由于短期市场情绪的调整，也是高股息板块与低位市场的资金切换效应，需要注意的是，目前介入需要考虑两方面因素，如果中长期持有的话，如果标的的基本面依然稳健，且估值相对合理，那么调整可能是一个中长期介入的好时机。而如果是短期博弈参与的话，那么调整到了支撑位或者出现了买入信号，短期介入的话需要注意及时离场。

执笔投顾：

张翠霞 执业证书：A0680620080009

郭一鸣 执业证书：A0680612120002

丁臻宇 执业证书：A0680613040001

朱华雷 执业证书：A0680613030001

赵玲 执业证书：A0680615040001

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本周市场震荡走低，2700点保卫战再次打响。A股中秋节后会如何表现？哪些板块还能走强？节后美联储真的降息，对于国内资产会有怎样的影响？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。

1、本周大盘续创调整新低，日股美股大跌大涨。结合海内外形势，对市场底部有哪些最新观察？中秋节后市场将如何表现，哪些板块会迎来爆发？

巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指无视海外市场强势上涨，在关税征收利空扰动、高科技领域禁售扩围、酒茅加速风险出清、高股息率赛道股补跌、游资票连续跌停出货、成交量进一步萎缩，以及二级市场无核心主线的“短平快”轮动背景下，演绎符合预期的二次探底走势，波动率临近前低点强支撑，有利于节后惯性探底后迎来“结构牛”行情。从顶层设计强调——着力提高产业科技创新能力，推动重点行业节能降碳改造和设备更新；壮大战略性新兴产业、先进制造业集群，因地制宜发展新质生产力；鼓励区域内高校、科研院所等布局建设技术转移和产业化服务机制，提高产业链创新链协同水平；深化国资国企改革，全面落实促进民营经济发展壮大的政策举措等组合拳利好看后市，预期拥有“政策利好加持+产业预期高增长+三低两高龙头属性”的新核心资产有望领先指数“起航”，并演绎结构性牛行情。

2、美联储降息决定将于下周揭开谜底，现在有哪些最新的研判？如果美联储真的降息，对于国内资产会有怎样的影响？

巨丰投顾朱华雷：目前，市场普遍预计美联储在下周的会议上降息25个基点的可能性较高，今年将累计降息100个基点。如果美联储降息，预计将对国内资产产生一定影响。美联储降息可能导致美元走软，这将增加人民币升值的预期，从而吸引外资流入中国股市和债市，提升市场流动性和活跃度。美联储降息周期的开启可能会为中国央行提供更大的货币政策操作空间，国内可能维持货币政策偏松以及财政政策加力，刺激消费投资，支撑经济增长。

3、日前，证监会表示并购重组进入“活跃期”。并购重组的投资机会在哪里？哪些风险要警惕？

巨丰投顾丁臻宇：并购重组市场的活跃为投资者提供了潜在的投资机会，比如：

上市国央企的并购重组：中金公司研报指出，并购重组有望助力国央企实现高质量发展，建议关注进行横向合并、纵向联合和专业化整合的国央企上市公司。

头部券商的并购重组：例如国泰君安和海通证券的合并，这是新“国九条”后首例大型头部券商并购重组，预计未来并购重组将成为券商做大做强的重要途径。

追求并购重组带来的投资机会的同时，投资者也应警惕以下风险：

资产质量问题：在并购过程中，标的公司的资产质量可能存在问题，特别是在海外业务和投行业务中，可能存在底层资产质量不佳的风险。

市场和政策风险：资本市场的波动和政策的不确定性可能影响并购重组的进度和效果，投资者需要密切关注相关政策动向和市场情绪。

估值风险：在并购重组中，标的公司的估值可能存在泡沫，特别是对于轻资产科技型企业，需要关注监管对估值包容性提高的影响。

4、美国大选哈特首辩落下帷幕，这背后透露出哪些新的政策动向？从投资角度，美国大选给投资者带来的机会是怎样的？

巨丰投顾郭一鸣：特朗普的经济政策核心，是大规模减税和保护主义贸易。他承诺将企业税率从21%进一步降至15%，同时，对中国等国家的进口商品加征高达25%的关税。与此同时，特朗普表现出对传统能源行业的强烈支持，承诺放松对石油和天然气行业的监管。相比之下，哈里斯的经济政策则更倾向于针对性减税、清洁能源投资和扩大医疗保险覆盖范围。

“特朗普交易”的核心，在于押注传统产业和大规模财政刺激。高盛的最新研究报告指出，如果特朗普的减税政策得以实施，标普500指数的每股收益可能提高约8%。摩根士丹利的分析师在最新报告中指出：“‘特朗普交易’的核心是押注经济短期强劲增长。我们预计，如果特朗普当选，能源、金融和国防等传统行业的股票，可能在短期内上涨15%到20%。”

哈里斯交易策略的核心，则是押注清洁能源、医疗保健改革和针对性的经济刺激。彭博新能源财经的最新报告预测，如果哈里斯的清洁能源计划得以实施，美国可再生能源在电力结构中的占比，可能从目前的17%提高到2028年的35%。这一预期，直接推动了清洁能源股票的上涨。摩根大通的首席市场策略师表示：“‘哈里斯交易’的核心在于长期可持续增长。我们预计，如果哈里斯当选，清洁能源ETF在选举后6个月内，可能上涨20%到30%。同时，医疗保险和医疗科技公司也可能因为医疗改革而受益，股价可能上涨15%到20%。”

所以，对于美国大选，我们可能仍需关注谁的胜利更高以及策略的核心倾向上，去重点关注可能的受益方向。

5、本周明星股－贵州茅台股价创出了2022年11月以来新低，这释放出哪些信号？对消费白酒板块未来怎么看？

巨丰投顾赵玲：中秋和国庆通常是白酒销售的旺季，近期的市场调研显示，白酒的动销情况不佳，尤其是在中秋销售预期同比下降的背景下，这反映了消费市场的疲软。此外，酒企为了应对需求的不振，可能会主动控制发货节奏，这可能导致短期内市场上的库存积压，进一步影响市场情绪。

对于消费白酒板块的未来展望，依然相对乐观，尽管当前面临挑战，但龙头酒企如贵州茅台和五粮液在各自价位带仍体现出刚需属性，品牌地位可能带来份额的进一步集中。此外，经过前期的调整，白酒板块的估值已经处于较低水平，具有一定的性价比。随着酒企分红规划的推出，板块分红率逐步提升，这可能对长期投资者具有一定的吸引力。

快问快答：

1、半导体科技板块本周出现回调，当前位置应该恐惧还是贪婪？

巨丰首席投顾张翠霞：十四五周期是经济结构转型周期，是数字化、智能化、国际化和绿色化的加速推进周期，也是顶层设计培育新兴产业和未来产业周期。从举国体制优势推进科技创新、管理层“16+8”条举措加持科技创新、国家集成电路大基金三期3440亿元落地，以及央行超7000亿元支持“硬核科技”发展等，意味着二级市场“高股息率+各类茅股”的加速风险出清，恰恰是为未来的科技创新成长股崛起奠定了好的基础。所以，此位置应是积极把握科技创新类“三低两高”龙头股的机会点位，预期一旦市场完成阶段性风险的加速出清，将有序开启“科技结构牛”的宏伟篇章。

2、保险业新版“国十条”出炉，对保险资金A股投资会带来怎样影响？

巨丰首席投顾张翠霞：9月11日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，对我国保险业未来5到10年的改革发展作出了系统筹划和安排。其中，发挥保险资金长期投资优势，培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环，提升保险资产管理公司长期资金管理能力是强调重点。在支持战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施建设等方面，要进一步彰显保险资金（尤其是寿险资金）天然的长期资本属性，为实体经济提供持续稳定的资金支持，并通过坚定持有获取稳定回报是大势所趋，此为有利于改善二级市场“短平快”风格的积极举措，有利资本市场重回“价值牛”之路。 ‌

3、本周电力设备概念出现逆势领涨，上涨逻辑有哪些？

巨丰投顾朱华雷：电力设备走强，主要有以下几个方面引起的，1、国资委继续推进央改革，强调要提升央企核心竞争力，培育和发展新质生产力，加快建设更多世界一流企业。2、美国政府加强对光伏等新能源的本土化建设，引发光伏行业出现反弹。3、随着我国西部大开发政策的升级，对光伏、风电等新能源领域建设的投资提供更多的政策支持。

4、韩国计划在明年3月份解除对所有股票的卖空禁令，对此有何点评？

巨丰投顾丁臻宇：韩国计划在2025年3月全面解除股票卖空禁令，这是自2020年3月新冠疫情冲击全球金融市场以来的首次解除。这一决定反映了韩国金融监管机构对市场信心的增强以及对市场功能正常化的推动。解除卖空禁令可能会增加市场的流动性和价格发现机制的效率，但同时也可能带来更高的市场波动性，特别是如果市场参与者预期将会有大量卖空活动的情况下。监管机构在解除禁令的同时，可能会加强对非法卖空行为的监管，以维护市场秩序。

5、本周三锂电池板块盘中拉升，“锂王”天齐锂业罕见涨停，锂电池的周期底部是否已来？

巨丰投顾郭一鸣：锂电池的周期，仍需看供需。目前，供需格局改善，锂矿企业困境反转预期持续增强。供给端，二季报显示，国内部分高成本厂商已在减产或下调产量指引；而海外除了澳洲锂矿企业也难以忍受低价选择停产部分矿外，南美锂矿新增产能普遍延期，北美在产矿山亏损扩大，暂无新增产能。而需求端仍保持增长，在提高以旧换新补贴、加快动力电池报废等政策推动下，今年前八月国内动力电池装车量环比增长33%、储能电池增长几乎翻倍、超充站也在高速扩张。

从历史统计看，锂板块往往会在锂商品价格见底前提前反应。比如，国泰君安亚牛指出，碳酸锂价格有望于2026年—2027年迎来上行周期，锂板块通常先于商品价格6—9个月启动上涨。如此，短期反弹，但周期底部可能还需观望。

6、公共事业板块本周领跌，对于板块中一度创新高的标的，现在是介入时机吗？

巨丰投顾赵玲：公共事业板块的下跌是由于短期市场情绪的调整，也是高股息板块与低位市场的资金切换效应，需要注意的是，目前介入需要考虑两方面因素，如果中长期持有的话，如果标的的基本面依然稳健，且估值相对合理，那么调整可能是一个中长期介入的好时机。而如果是短期博弈参与的话，那么调整到了支撑位或者出现了买入信号，短期介入的话需要注意及时离场。

执笔投顾：

张翠霞 执业证书：A0680620080009

郭一鸣 执业证书：A0680612120002

丁臻宇 执业证书：A0680613040001

朱华雷 执业证书：A0680613030001

赵玲 执业证书：A0680615040001

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