天风证券股份有限公司孙海洋近期对华孚时尚进行研究并发布了研究报告《坚持主业、共享产业、发展新业》，本报告对华孚时尚给出增持评级，当前股价为4.06元。

华孚时尚(002042) 　　公司发布2023年年报及24年一季报 　　24Q1收入39.24亿同减13.4%；归母净利0.13亿元，同减74%；23Q4收入26.11亿元，同增125.4%；归母净利-0.18亿元，同增97.2%；扣非归母-2.72亿元；23A收入136.63亿元，同减5.5%；归母净利0.67亿元，同增119%；扣非归母-2.5亿元。 　　收入及业绩减少系纺织行业面临的外部环境复杂严峻，国内疫后消费复苏乏力，地缘政治冲突、大国博弈加剧等导致原料价格波动、海外需求萎缩、内生动力不足、国际订单转移，行业运营质效承压。公司积极攻坚克难，抓住市场结构性增长的机会，创新求变，整体出现边际改善。 　　分品类，纱线收入58.44亿元，同减2.23%，毛利率6.03%，同减0.83pct；网链收入74亿元，同减7.86%，毛利率1.65%，同减0.69pct；袜制品收入3.75亿元，同增8.04%，毛利率21.41%，同减5.32pct。 　　分地区，境外收入16.39亿元，同增3.01%，毛利率10.06%，同减6.3pct；境内收入119.8亿元，同减6.15%，毛利率3.25%，同减0.13pct。 　　23年毛利率4.2%，同减0.97pct；净利率0.51%，同增3.04pct。 　　23年总费率5.6%，同减0.42pct。其中，销售费率0.8%，同减0.03pct；管理费率2.6%，同减0.05pct；财务费率1.3%，同减0.42pct；研发费率0.83%，同增0.07pct。 　　继续实施“坚持主业、共享产业、发展新业”战略主题 　　2024年，国内经济有望延续回升向好态势，国内外市场需求改善将有利于市场回升，进一步促进行业营收和利润修复。同时，公司2024年会继续实施“坚持主业、共享产业、发展新业”的战略主题，在稳健发展纱线主业的同时，深化推进前端网链，加速发展后端网链，同时，算力作为新业，公司将着力打造上虞AIGC智算中心项目及阿克苏城市公共算力平台项目，建成后将通过加强与高校、科研院所、行业各领域优势企业合作，提供算力租赁服务。 　　调整盈利预测，调整为“增持”评级 　　公司作为全球最大的色纺纱制造商和供应商之一，主营中高档色纺纱线，配套提供高档新型的坯纱、染色纱，同时提供流行趋势、原料与产品认证、技术咨询等增值服务。通过色彩、材质、工艺技术的集成创新，为客户提供优质的产品和服务。公司在坚持主业的同时，共享产业，以纱线贯通纺织服装产业，整合棉花种植、棉花加工、仓储物流、花纱交易、纺服供应链，实现前后端产业贯通，致力成为全球纺织服装产业时尚营运商。考虑到纺织行业乏力现状，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为1.08/2.08/3.06亿元(24-25年前值分别为4.99/7.48亿元)，EPS分别为0.06/0.12/0.18元/股，对应PE分别为65/34/23X。 　　风险提示：原材料价格波动风险；政治博弈带来订单波动风险；人民币汇率；公司经营风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券朱洁宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为34.75%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.04亿，根据现价换算的预测PE为68.67。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为5.52。

由证券之星根据公开信息整理，由算法生成(网信算备310104345710301240019号)，与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

天风证券股份有限公司孙海洋近期对华孚时尚进行研究并发布了研究报告《坚持主业、共享产业、发展新业》，本报告对华孚时尚给出增持评级，当前股价为4.06元。

华孚时尚(002042) 　　公司发布2023年年报及24年一季报 　　24Q1收入39.24亿同减13.4%；归母净利0.13亿元，同减74%；23Q4收入26.11亿元，同增125.4%；归母净利-0.18亿元，同增97.2%；扣非归母-2.72亿元；23A收入136.63亿元，同减5.5%；归母净利0.67亿元，同增119%；扣非归母-2.5亿元。 　　收入及业绩减少系纺织行业面临的外部环境复杂严峻，国内疫后消费复苏乏力，地缘政治冲突、大国博弈加剧等导致原料价格波动、海外需求萎缩、内生动力不足、国际订单转移，行业运营质效承压。公司积极攻坚克难，抓住市场结构性增长的机会，创新求变，整体出现边际改善。 　　分品类，纱线收入58.44亿元，同减2.23%，毛利率6.03%，同减0.83pct；网链收入74亿元，同减7.86%，毛利率1.65%，同减0.69pct；袜制品收入3.75亿元，同增8.04%，毛利率21.41%，同减5.32pct。 　　分地区，境外收入16.39亿元，同增3.01%，毛利率10.06%，同减6.3pct；境内收入119.8亿元，同减6.15%，毛利率3.25%，同减0.13pct。 　　23年毛利率4.2%，同减0.97pct；净利率0.51%，同增3.04pct。 　　23年总费率5.6%，同减0.42pct。其中，销售费率0.8%，同减0.03pct；管理费率2.6%，同减0.05pct；财务费率1.3%，同减0.42pct；研发费率0.83%，同增0.07pct。 　　继续实施“坚持主业、共享产业、发展新业”战略主题 　　2024年，国内经济有望延续回升向好态势，国内外市场需求改善将有利于市场回升，进一步促进行业营收和利润修复。同时，公司2024年会继续实施“坚持主业、共享产业、发展新业”的战略主题，在稳健发展纱线主业的同时，深化推进前端网链，加速发展后端网链，同时，算力作为新业，公司将着力打造上虞AIGC智算中心项目及阿克苏城市公共算力平台项目，建成后将通过加强与高校、科研院所、行业各领域优势企业合作，提供算力租赁服务。 　　调整盈利预测，调整为“增持”评级 　　公司作为全球最大的色纺纱制造商和供应商之一，主营中高档色纺纱线，配套提供高档新型的坯纱、染色纱，同时提供流行趋势、原料与产品认证、技术咨询等增值服务。通过色彩、材质、工艺技术的集成创新，为客户提供优质的产品和服务。公司在坚持主业的同时，共享产业，以纱线贯通纺织服装产业，整合棉花种植、棉花加工、仓储物流、花纱交易、纺服供应链，实现前后端产业贯通，致力成为全球纺织服装产业时尚营运商。考虑到纺织行业乏力现状，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为1.08/2.08/3.06亿元(24-25年前值分别为4.99/7.48亿元)，EPS分别为0.06/0.12/0.18元/股，对应PE分别为65/34/23X。 　　风险提示：原材料价格波动风险；政治博弈带来订单波动风险；人民币汇率；公司经营风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券朱洁宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为34.75%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.04亿，根据现价换算的预测PE为68.67。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为5.52。

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