新华财经北京9月24日电（郭洲洋）美联储宣布降息50个基点，为我国货币政策留出了空间，在乐观预期叠加基本面边际改善下，黑色系此前走出了一段反弹，但上周五LPR不变，令市场情绪降温，黑色系的反弹也告一段落。

不过，9月24日，国内宏观政策端迎来重大利好，央行三大重磅政策同日落地。中国人民银行行长潘功胜24日在国新办新闻发布会上宣布，降低存款准备金率和政策利率，降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，以及创设新的货币政策工具来支持股票市场稳定发展。

市场情绪高涨，股期联动上涨，下午收盘时，国内商品市场几乎全线收涨，黑色系大幅反弹，夜盘开盘后延续涨势，截至发稿，双焦及铁矿石主力合约均涨超3%；热卷、螺纹钢主力合约涨超2%。

在市场情绪的推动下，近期基本面的边际好转也更多地出现在盘面的利多因素中，不过由于实际需求尚未看到实质性的改善，本轮反弹的持续性和高度均有待验证。但总体来说，从五月就开始呈持续回落态势的黑色系，在需求旺季窗口又迎来了宏观方面的利好刺激，盘面短期上行趋势难挡。

具体来看，在美联储加息前，黑色系在基本面边际改善下已开始触底反弹，需求旺季的到来令螺纹表观需求回暖，库存继续大幅下降，钢厂利润水平也有所修复，产量自低位回升，黑色系负反馈压力逐渐减轻，但由于整体宏观环境没有显著利多，终端需求虽处在旺季但改善有限，市场预期仍旧偏悲观，短暂的反弹后逐渐乏力。

此外，临近国庆节，钢厂开工的逐渐回升叠加节前原料补库需求释放令原料端止跌回升，对盘面也形成提振。据市场消息显示，近期山西部分焦化企业开启了二轮提涨。

不过，原料端目前的主要问题仍是供需错配之间的矛盾，无论是铁水产量的回升还是需求预期好转，短期带来的提振都难以改变供给宽松但需求收缩的格局。

双焦方面，短期来看，正信期货表示，十一后复产方向确定，幅度未知，低库存在9月各种缺规格的背景下未能推高行情。市场唯一能博弈的只有政策的超预期，带来投机需求和终端需求的持续释放；旺季即将过半，需求错位释放的想象空间越来越小。

“今年焦煤产量或呈现前低后高，四季度产量稳定在同比偏高位置，蒙煤、俄煤及澳煤等进口煤也带来较大的供应压力，而全年生铁产量下降明显，四季度钢厂复产高度有限，继续保持供需宽松；四季度需求暂无较好预期，制造业虽有韧性，但地产基建仍是拖累。”展望后市，紫金天风期货预计，弱需求的大背景下，产业链利润不佳，钢厂复产高度也较有限，焦煤短期反弹后预计仍有下行空间；四季度价格企稳或反弹的条件可能在于，国内宏观政策的落实或高成本矿亏损减产主动调节供需。

铁矿石方面，目前港口库存略有去库，但仍处于历史同期最高水平；而到港量也继续增长，供应压力仍存。据Mysteel数据显示，9月16日-9月22日中国47港铁矿石到港总量2523.1万吨，环比增加327.6万吨；截至9月20日，全国45个港口进口铁矿石库存总量15311.85万吨，环比降71.69万吨。

此外，国内方面，据建信期货表示，矿山安全检查结束，国内矿产量也在逐步增加，铁矿供应依然维持在较为宽松的状态。钢厂中秋假期前的补库较为谨慎，国庆假期前仍有补库空间。总体来看，在强政策刺激的预期之下，叠加国庆假期前的补库需求，矿价短期预计将延续反弹偏强运行，而这一趋势能否持续形成行情的反转，还要看终端需求的实际恢复情况。

而对于成材，原料端的支撑以及终端需求的改善情况都将决定盘面走强的持续性和高度。

冠通期货认为，近期成材供需数据表现尚可，当下处于季节性旺季阶段，产业层面体感尚可，特别是螺纹仍有缺规格现象；但是成材利润逐渐修复，钢厂复产积极性或加强，后续仍需验证旺季需求成色，否则成材库存压将逐渐显现。今日市场情绪受到提振，股、期市场同步走强，对于黑色系，现下国内宏观情绪好转，配合上产业层面本周正值节前补库窗口，预计短期延续震荡偏强态势。成材2501合反弹至前高位置，考虑到临近国庆节，资金或逐渐节前离场，短线偏多参，不建议过分追涨。

“短期市场将由情绪和基本面共振而出现加速反弹，周产在215万吨以内时，重要的观测指标是市场供应的恢复速率，市场的持续去库必定会引发缺规格、惜售、加大补库力度的现象，价格的反弹也就具备了持续性，又恰逢节前产业链各环节的补库，此轮反弹的空间是值得期待的，当市场供应力度快速增强后，此轮反弹才会告一段落。”Mysteel分析表示，此外市场的补库情绪必将导致社会库存可售天数的增加，这是正常现象，主要是观察钢厂库存可售天数，当钢厂库存天数回升至8天左右时，价格反弹可能会受到一定的阻力。

编辑：张瑶

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115

新华财经北京9月24日电（郭洲洋）美联储宣布降息50个基点，为我国货币政策留出了空间，在乐观预期叠加基本面边际改善下，黑色系此前走出了一段反弹，但上周五LPR不变，令市场情绪降温，黑色系的反弹也告一段落。

不过，9月24日，国内宏观政策端迎来重大利好，央行三大重磅政策同日落地。中国人民银行行长潘功胜24日在国新办新闻发布会上宣布，降低存款准备金率和政策利率，降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，以及创设新的货币政策工具来支持股票市场稳定发展。

市场情绪高涨，股期联动上涨，下午收盘时，国内商品市场几乎全线收涨，黑色系大幅反弹，夜盘开盘后延续涨势，截至发稿，双焦及铁矿石主力合约均涨超3%；热卷、螺纹钢主力合约涨超2%。

在市场情绪的推动下，近期基本面的边际好转也更多地出现在盘面的利多因素中，不过由于实际需求尚未看到实质性的改善，本轮反弹的持续性和高度均有待验证。但总体来说，从五月就开始呈持续回落态势的黑色系，在需求旺季窗口又迎来了宏观方面的利好刺激，盘面短期上行趋势难挡。

具体来看，在美联储加息前，黑色系在基本面边际改善下已开始触底反弹，需求旺季的到来令螺纹表观需求回暖，库存继续大幅下降，钢厂利润水平也有所修复，产量自低位回升，黑色系负反馈压力逐渐减轻，但由于整体宏观环境没有显著利多，终端需求虽处在旺季但改善有限，市场预期仍旧偏悲观，短暂的反弹后逐渐乏力。

此外，临近国庆节，钢厂开工的逐渐回升叠加节前原料补库需求释放令原料端止跌回升，对盘面也形成提振。据市场消息显示，近期山西部分焦化企业开启了二轮提涨。

不过，原料端目前的主要问题仍是供需错配之间的矛盾，无论是铁水产量的回升还是需求预期好转，短期带来的提振都难以改变供给宽松但需求收缩的格局。

双焦方面，短期来看，正信期货表示，十一后复产方向确定，幅度未知，低库存在9月各种缺规格的背景下未能推高行情。市场唯一能博弈的只有政策的超预期，带来投机需求和终端需求的持续释放；旺季即将过半，需求错位释放的想象空间越来越小。

“今年焦煤产量或呈现前低后高，四季度产量稳定在同比偏高位置，蒙煤、俄煤及澳煤等进口煤也带来较大的供应压力，而全年生铁产量下降明显，四季度钢厂复产高度有限，继续保持供需宽松；四季度需求暂无较好预期，制造业虽有韧性，但地产基建仍是拖累。”展望后市，紫金天风期货预计，弱需求的大背景下，产业链利润不佳，钢厂复产高度也较有限，焦煤短期反弹后预计仍有下行空间；四季度价格企稳或反弹的条件可能在于，国内宏观政策的落实或高成本矿亏损减产主动调节供需。

铁矿石方面，目前港口库存略有去库，但仍处于历史同期最高水平；而到港量也继续增长，供应压力仍存。据Mysteel数据显示，9月16日-9月22日中国47港铁矿石到港总量2523.1万吨，环比增加327.6万吨；截至9月20日，全国45个港口进口铁矿石库存总量15311.85万吨，环比降71.69万吨。

此外，国内方面，据建信期货表示，矿山安全检查结束，国内矿产量也在逐步增加，铁矿供应依然维持在较为宽松的状态。钢厂中秋假期前的补库较为谨慎，国庆假期前仍有补库空间。总体来看，在强政策刺激的预期之下，叠加国庆假期前的补库需求，矿价短期预计将延续反弹偏强运行，而这一趋势能否持续形成行情的反转，还要看终端需求的实际恢复情况。

而对于成材，原料端的支撑以及终端需求的改善情况都将决定盘面走强的持续性和高度。

冠通期货认为，近期成材供需数据表现尚可，当下处于季节性旺季阶段，产业层面体感尚可，特别是螺纹仍有缺规格现象；但是成材利润逐渐修复，钢厂复产积极性或加强，后续仍需验证旺季需求成色，否则成材库存压将逐渐显现。今日市场情绪受到提振，股、期市场同步走强，对于黑色系，现下国内宏观情绪好转，配合上产业层面本周正值节前补库窗口，预计短期延续震荡偏强态势。成材2501合反弹至前高位置，考虑到临近国庆节，资金或逐渐节前离场，短线偏多参，不建议过分追涨。

“短期市场将由情绪和基本面共振而出现加速反弹，周产在215万吨以内时，重要的观测指标是市场供应的恢复速率，市场的持续去库必定会引发缺规格、惜售、加大补库力度的现象，价格的反弹也就具备了持续性，又恰逢节前产业链各环节的补库，此轮反弹的空间是值得期待的，当市场供应力度快速增强后，此轮反弹才会告一段落。”Mysteel分析表示，此外市场的补库情绪必将导致社会库存可售天数的增加，这是正常现象，主要是观察钢厂库存可售天数，当钢厂库存天数回升至8天左右时，价格反弹可能会受到一定的阻力。

编辑：张瑶

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115