出品/鳌头财经

撰文/田雨

百果园（02411.HK）业绩崩了！

8月21日晚间，百果园公布2024年中期业绩。上半年，公司营业收入为55.94亿元，同比下降11.1%；归母净利润8850.60万元，同比下降66.1%。

这是百果园近4年来营收净利首次双降。

二级市场上，8月23日，百果园收盘价1.66港元/股，上市以来，股价累计下跌超过70%，目前市值仅约26亿港元上下。

业绩、股价双杀的背后，是消费者对百果园信任度的下降。近年来，百果园频频因问题水果上热搜。2023年，公司曾被曝使用烂水果做果切。

高价水果的生意不好做，对百果园的业绩从未满意过的余惠勇，将如何解这道难题?

01

业绩股价急转直下

断崖、跳水、急转直下，是对百果园上半年经营业绩的精准界定。

根据中期报告，今年上半年，百果园实现营业收入55.94亿元，同比下降11.1%；归母净利润8850.60万元，同比下降幅度达66.10%。

这是百果园的营收净利首次双降。

不过，百果园业绩早已显露疲态。2021年-2023年，百果园的营业收入分别为102.92亿元、113.14亿元、113.92亿元，同比增长16.21%、9.93%、0.69%；净利润为2.30亿元、3.23亿元、3.62亿元，同比增长369.49%、40.35%、11.88%，营收净利增速接连放缓。

在今年3月28日举办的百果园2023年度业绩发布会上，百果园董事长余惠勇表示，“百果园的业绩，说实在话我没有满意过，因为按照道理来讲，不应该是这样的。”

相较2023年的小幅增长，今年上半年的净利润断崖式下降，不知余惠勇该作何表态。

至于今年上半年净利润跳水的原因，百果园归纳为主要有两点，一是为执行年初制定的“高品质水果专家与领导者”新战略，在门店翻新、市场推广等方面费用投入增加。二是消费疲软，门店销售呈下滑趋势。

百果园的股价，与大幅下降的经营业绩相匹配。

2023年1月16日，百果园登陆港股市场，上市首日，股价曾达到7.12港元/股，市值一度达到113.14亿港元。整个2023年，股价在5港元至7港元之间波动。今年1月16日，上市周年之日，公司股价突然闪崩，当天暴跌30.33%，收于4.180港元/股。此后，股价跌跌不休。

年初突然出现的闪崩，百果园似乎早有预感。在此之前几天，公司披露不超过6.34亿元的回购计划，但效果不佳。

为了挽救股价，今年4月，百果园创始人、董事长余惠勇等股东宣布，自愿延长股份限售一年，以此传递对公司长期发展的信心。但百果园的投资者似乎并不相信，8月20日，股价下探至1.61港元/股，创下历史新低。

8月23日，百果园收盘价1.66港元/股，上市以来股价累计下跌超过70%。

02

曾被曝烂水果做果切

百果园全面聚焦高品质，并将2024年定位高品质水果专家与领导者新战略元年。然而，烂水果做果切事件给了百果园自己一耳光。

今年3·15期间，百果园陷入舆论漩涡。

据报道，消费者高女士投诉，她在百果园APP买的开口椰子有发霉迹象。店员没有做出可信说明，反而称“如果食用之后有什么问题，我们可以带你去医院”。

湖北一媒体记者应聘百果园武汉银海雅苑门店的店员岗位，没有《食品健康许可证》也可以立即上岗。工作期间，记者发现店内小型冰箱存有腐烂水果，店员趁没有顾客时将腐烂的苹果、橙子制作成高价果切，称之为“化腐朽为神奇”，还对卧底记者说：“你尝一下，一点烂的味道都没有。”店内的烂火龙果、烂蜜瓜也被制作成了果切拼盘，被分别定价为10元和15元一盒。

卧底记者还发现，门店销售隔夜果切十分普遍，并对顾客谎称是当日现剥现切。

百果园设有督导经理，并对门店进行巡查。然而记者发现，督导经理虽在上述门店发现了保质期为2天、已过期4天未下架的红树莓，却并未起到监督作用，而店长要求店员当日内必须卖出上述过期红树莓。

卧底记者还发现，蜜凰冰糖梨这些品类在很多百果园门店都是过期售卖的。车厘子的等级不同价格悬殊较大，但在百果园门店，车厘子等级是由店员随意决定的。

上述事件曝光后，百果园发布声明称，已第一时间核实查证，并对涉事加盟店进行停业整顿、全面彻查。对于涉事责任人，将根据百果园相关管理制度给予相应处理，同时对相关管理层进行问责，并声称只是“个别门店”行为。

以次充好、以劣充优，并非首次。2022年5月，百果园在四川成都建和路门店、湖北武汉江汉北路门店，曾被曝光卖隔夜果切、违规分级等问题。

当时，百果园发布道歉声明称，辜负了消费者信任，并提出了5条整改措施，坚决杜绝任何变质水果做果切出售的行为。

时隔不到2年，百果园坚称要杜绝的“任何变质水果做果切出售”的行为再度上演。

03

高价水果生意不好做

余惠勇曾坦言，百果园在市场传播上，存在跟顾客之间的沟通缺失。“逼着我们在好吃和便宜中间摇摆，对我们的影响是比较大的。”

“不好吃，三无退货”，百果园靠着这一响亮的承诺式广告，树立了引以为傲的品牌。全国6000+门店，也让百果园成为全国最大的连锁水果零售企业。

但是，“贵”“水果刺客”也成了百果园的撕不掉的标签，“月薪2万吃不起百果园”一度上了热搜，虽然有戏谑之意，但也反映了现实。

“不好吃，三无退货”，加上“周到服务”，对消费者有较强吸引力，也让百果园脱颖而出。

随着时间推移，水果店越来越多。即时零售、社区团购不断渗透，送货上门，方便快捷，不仅价格亲民，而且水果新鲜，味道也不差。

而百果园在被曝出烂水果做果切之后，消费者的信任度大打折扣，去消费的人数逐渐减少。

面对市场变化，余惠勇提出新的战略定位，即全力聚焦高品质，做高品质水果专家与领导者。

百果园在进行变革，推出整个水果行业第一个“明厨亮灶”计划，将在食品安全上树立一个崭新的百果园形象。

然而，这一目标并不容易实现。根据半年报，截至今年6月底，百果园门店总数6025家，较年初的6093家净减少68家。公司解释，消费者的整体消费能力下降，导致百果园的零食店的销售额减少，租金增加，进而导致部分表现欠佳的零售店关闭。

今年初，余惠勇为百果园制定了万店千亿目标。门店数半年净减少68家营收下滑，市场竞争加剧，这一目标还有希望达到吗？

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8月21日晚间，百果园公布2024年中期业绩。上半年，公司营业收入为55.94亿元，同比下降11.1%；归母净利润8850.60万元，同比下降66.1%。

这是百果园近4年来营收净利首次双降。

二级市场上，8月23日，百果园收盘价1.66港元/股，上市以来，股价累计下跌超过70%，目前市值仅约26亿港元上下。

业绩、股价双杀的背后，是消费者对百果园信任度的下降。近年来，百果园频频因问题水果上热搜。2023年，公司曾被曝使用烂水果做果切。

高价水果的生意不好做，对百果园的业绩从未满意过的余惠勇，将如何解这道难题?

01

业绩股价急转直下

断崖、跳水、急转直下，是对百果园上半年经营业绩的精准界定。

根据中期报告，今年上半年，百果园实现营业收入55.94亿元，同比下降11.1%；归母净利润8850.60万元，同比下降幅度达66.10%。

这是百果园的营收净利首次双降。

不过，百果园业绩早已显露疲态。2021年-2023年，百果园的营业收入分别为102.92亿元、113.14亿元、113.92亿元，同比增长16.21%、9.93%、0.69%；净利润为2.30亿元、3.23亿元、3.62亿元，同比增长369.49%、40.35%、11.88%，营收净利增速接连放缓。

在今年3月28日举办的百果园2023年度业绩发布会上，百果园董事长余惠勇表示，“百果园的业绩，说实在话我没有满意过，因为按照道理来讲，不应该是这样的。”

相较2023年的小幅增长，今年上半年的净利润断崖式下降，不知余惠勇该作何表态。

至于今年上半年净利润跳水的原因，百果园归纳为主要有两点，一是为执行年初制定的“高品质水果专家与领导者”新战略，在门店翻新、市场推广等方面费用投入增加。二是消费疲软，门店销售呈下滑趋势。

百果园的股价，与大幅下降的经营业绩相匹配。

2023年1月16日，百果园登陆港股市场，上市首日，股价曾达到7.12港元/股，市值一度达到113.14亿港元。整个2023年，股价在5港元至7港元之间波动。今年1月16日，上市周年之日，公司股价突然闪崩，当天暴跌30.33%，收于4.180港元/股。此后，股价跌跌不休。

年初突然出现的闪崩，百果园似乎早有预感。在此之前几天，公司披露不超过6.34亿元的回购计划，但效果不佳。

为了挽救股价，今年4月，百果园创始人、董事长余惠勇等股东宣布，自愿延长股份限售一年，以此传递对公司长期发展的信心。但百果园的投资者似乎并不相信，8月20日，股价下探至1.61港元/股，创下历史新低。

8月23日，百果园收盘价1.66港元/股，上市以来股价累计下跌超过70%。

02

曾被曝烂水果做果切

百果园全面聚焦高品质，并将2024年定位高品质水果专家与领导者新战略元年。然而，烂水果做果切事件给了百果园自己一耳光。

今年3·15期间，百果园陷入舆论漩涡。

据报道，消费者高女士投诉，她在百果园APP买的开口椰子有发霉迹象。店员没有做出可信说明，反而称“如果食用之后有什么问题，我们可以带你去医院”。

湖北一媒体记者应聘百果园武汉银海雅苑门店的店员岗位，没有《食品健康许可证》也可以立即上岗。工作期间，记者发现店内小型冰箱存有腐烂水果，店员趁没有顾客时将腐烂的苹果、橙子制作成高价果切，称之为“化腐朽为神奇”，还对卧底记者说：“你尝一下，一点烂的味道都没有。”店内的烂火龙果、烂蜜瓜也被制作成了果切拼盘，被分别定价为10元和15元一盒。

卧底记者还发现，门店销售隔夜果切十分普遍，并对顾客谎称是当日现剥现切。

百果园设有督导经理，并对门店进行巡查。然而记者发现，督导经理虽在上述门店发现了保质期为2天、已过期4天未下架的红树莓，却并未起到监督作用，而店长要求店员当日内必须卖出上述过期红树莓。

卧底记者还发现，蜜凰冰糖梨这些品类在很多百果园门店都是过期售卖的。车厘子的等级不同价格悬殊较大，但在百果园门店，车厘子等级是由店员随意决定的。

上述事件曝光后，百果园发布声明称，已第一时间核实查证，并对涉事加盟店进行停业整顿、全面彻查。对于涉事责任人，将根据百果园相关管理制度给予相应处理，同时对相关管理层进行问责，并声称只是“个别门店”行为。

以次充好、以劣充优，并非首次。2022年5月，百果园在四川成都建和路门店、湖北武汉江汉北路门店，曾被曝光卖隔夜果切、违规分级等问题。

当时，百果园发布道歉声明称，辜负了消费者信任，并提出了5条整改措施，坚决杜绝任何变质水果做果切出售的行为。

时隔不到2年，百果园坚称要杜绝的“任何变质水果做果切出售”的行为再度上演。

03

高价水果生意不好做

余惠勇曾坦言，百果园在市场传播上，存在跟顾客之间的沟通缺失。“逼着我们在好吃和便宜中间摇摆，对我们的影响是比较大的。”

“不好吃，三无退货”，百果园靠着这一响亮的承诺式广告，树立了引以为傲的品牌。全国6000+门店，也让百果园成为全国最大的连锁水果零售企业。

但是，“贵”“水果刺客”也成了百果园的撕不掉的标签，“月薪2万吃不起百果园”一度上了热搜，虽然有戏谑之意，但也反映了现实。

“不好吃，三无退货”，加上“周到服务”，对消费者有较强吸引力，也让百果园脱颖而出。

随着时间推移，水果店越来越多。即时零售、社区团购不断渗透，送货上门，方便快捷，不仅价格亲民，而且水果新鲜，味道也不差。

而百果园在被曝出烂水果做果切之后，消费者的信任度大打折扣，去消费的人数逐渐减少。

面对市场变化，余惠勇提出新的战略定位，即全力聚焦高品质，做高品质水果专家与领导者。

百果园在进行变革，推出整个水果行业第一个“明厨亮灶”计划，将在食品安全上树立一个崭新的百果园形象。

然而，这一目标并不容易实现。根据半年报，截至今年6月底，百果园门店总数6025家，较年初的6093家净减少68家。公司解释，消费者的整体消费能力下降，导致百果园的零食店的销售额减少，租金增加，进而导致部分表现欠佳的零售店关闭。

今年初，余惠勇为百果园制定了万店千亿目标。门店数半年净减少68家营收下滑，市场竞争加剧，这一目标还有希望达到吗？

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