1、供应方面：低硫方面，10月新加坡从西半球接收约260万-270万吨低硫燃料油。除此之外，10月还有来自印度尼西亚和巴西的货物抵达新加坡，低硫燃料油库存更为充足。高硫方面，10月中上旬大量来自俄罗斯的高硫套利资源抵达新加坡。此外，还有自中东和委内瑞拉的船货抵达。下旬欧洲高硫燃料油市场因供应紧张而走强，吸引了更多的非制裁资源，限制了新加坡地区非制裁油的供应，新加坡非制裁资源依旧紧张。

2、需求方面：据金联创进口船期数据统计，2024年10月山东港口地炼及贸易商进口原料油船货到港量约在957万吨，较上月减少5.57%，其中稀释沥青和燃料油到港分别约48万吨和59万吨。10月山东地炼开工率小幅走高，但前期消费税相关消息面影响地方炼厂采购意愿，本月燃料油到货量明显下滑。11月由于政策面暂未落地，地方炼厂逐步恢复燃料油相关产品进口，预计燃料油船货量或有一定增长。

3、油价方面：本周EIA和API美国商业原油库存意外下降，汽油库存降至近两年低位，整体去库幅度超预期，炼厂开工率小幅下滑。本周中东地缘局势有所缓和，据以色列官方消息显示，以色列对伊朗军事目标的袭击避开了伊朗的石油、核能和民用基础设施，因此市场对于伊朗石油供应受到扰动的担忧有所缓解。地缘溢价的挤出带动内外盘油价大幅下跌。此外，有消息显示，由于担心石油需求疲软和供应增加，OPEC+可能会将12月的石油增产计划推迟一个月或更长时间，关注OPEC+官方消息。临近美国大选，市场关注重点也转向大选结果。如若特朗普当选，能源、外交政策的变化都会给全球原油市场带来新的冲击。短期关注OPEC+增产政策是否如期兑现以及美国大选结果。

4、策略观点：本月，国际油价波动较大，新加坡燃料油价格震荡偏强，高硫市场结构超预期走强。由于东西方套利窗口缩小，同时西北欧和地中海地区低硫燃料油仍供应有限，预计11月从西半球运抵新加坡的低硫燃料油有所下降。新加坡非制裁高硫燃料油一直处于供应偏紧状态。不过，来自俄罗斯和委内瑞拉的货物可能会在11月上半月抵达新加坡。11月国内燃料油消费税的政策可能会影响地方炼厂对高硫燃料油的购买兴趣，炼厂端高硫燃料油需求下降。预计短期高、低硫绝对价格仍将跟随油价波动，高硫或暂时偏强。

（来源：光大期货）

1、供应方面：低硫方面，10月新加坡从西半球接收约260万-270万吨低硫燃料油。除此之外，10月还有来自印度尼西亚和巴西的货物抵达新加坡，低硫燃料油库存更为充足。高硫方面，10月中上旬大量来自俄罗斯的高硫套利资源抵达新加坡。此外，还有自中东和委内瑞拉的船货抵达。下旬欧洲高硫燃料油市场因供应紧张而走强，吸引了更多的非制裁资源，限制了新加坡地区非制裁油的供应，新加坡非制裁资源依旧紧张。

2、需求方面：据金联创进口船期数据统计，2024年10月山东港口地炼及贸易商进口原料油船货到港量约在957万吨，较上月减少5.57%，其中稀释沥青和燃料油到港分别约48万吨和59万吨。10月山东地炼开工率小幅走高，但前期消费税相关消息面影响地方炼厂采购意愿，本月燃料油到货量明显下滑。11月由于政策面暂未落地，地方炼厂逐步恢复燃料油相关产品进口，预计燃料油船货量或有一定增长。

3、油价方面：本周EIA和API美国商业原油库存意外下降，汽油库存降至近两年低位，整体去库幅度超预期，炼厂开工率小幅下滑。本周中东地缘局势有所缓和，据以色列官方消息显示，以色列对伊朗军事目标的袭击避开了伊朗的石油、核能和民用基础设施，因此市场对于伊朗石油供应受到扰动的担忧有所缓解。地缘溢价的挤出带动内外盘油价大幅下跌。此外，有消息显示，由于担心石油需求疲软和供应增加，OPEC+可能会将12月的石油增产计划推迟一个月或更长时间，关注OPEC+官方消息。临近美国大选，市场关注重点也转向大选结果。如若特朗普当选，能源、外交政策的变化都会给全球原油市场带来新的冲击。短期关注OPEC+增产政策是否如期兑现以及美国大选结果。

4、策略观点：本月，国际油价波动较大，新加坡燃料油价格震荡偏强，高硫市场结构超预期走强。由于东西方套利窗口缩小，同时西北欧和地中海地区低硫燃料油仍供应有限，预计11月从西半球运抵新加坡的低硫燃料油有所下降。新加坡非制裁高硫燃料油一直处于供应偏紧状态。不过，来自俄罗斯和委内瑞拉的货物可能会在11月上半月抵达新加坡。11月国内燃料油消费税的政策可能会影响地方炼厂对高硫燃料油的购买兴趣，炼厂端高硫燃料油需求下降。预计短期高、低硫绝对价格仍将跟随油价波动，高硫或暂时偏强。

（来源：光大期货）