受美国即将迎来感恩节影响，当地时间11月27日（周三），美国金融市场交投清淡，美股三大指数集体收跌，其中道指盘中再度刷新历史新高后转跌。“科技七姐妹”、芯片股多数下跌；特斯拉高开后跳水，由涨超1%转为跌超1%；美光科技、博通跌逾3%。因营收数据等不及市场预期，戴尔科技跌超12%。

美联储重视的通胀指标美国10月核心PCE物价指数同比增长2.8%，创下今年4月以来最大增幅。业内人士认为，这一数据支持了美联储官员们对接下来降息采取更为谨慎态度的立场。

当地时间11月28日（周四），美股因感恩节休市。11月29日（周五）为感恩节翌日，美股将提前3小时休市，即提前于北京时间次日2:00休市。

科技股普跌

当地时间11月27日，美国三大股指高开低走均小幅收跌。截至收盘，道指跌0.31%，盘初再度刷新历史新高后转跌，标普500指数、纳指均低开低走，两者分别下跌0.38%、0.59%。

“科技七姐妹”多数下跌。万得美国科技七巨头指数跌0.75%。特斯拉高开震荡，随后出现跳水转跌，由涨超1%转为跌1.58%；英伟达跌1.15%，盘中一度跌超3%；亚马逊、微软均跌超1%，分别下跌1.02%、1.17%；脸书（Meta）跌0.76%；苹果跌0.06%；谷歌母公司Alphabet涨0.07%。

芯片股普跌。费城半导体指数跌1.51%，盘中一度跌3%。美光科技、博通跌逾3%，ARM跌超2%，英特尔、台积电跌超1%。

中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.83%，盘初一度涨超3%，万得中概科技龙头指数涨2.43%。热门中概股方面，金山云涨超17%，欢聚涨逾10%，比特小鹿涨超9%，陆控涨逾9%，爱奇艺涨超8%。跌幅方面，小马智行跌超7%，华住集团、路特斯科技跌逾3%。

欧洲三大股指涨跌不一。Wind数据显示，截至收盘，德国DAX30指数跌0.18%，法国CAC40指数跌0.72%，英国富时100指数涨0.20%。

展望美股后市，摩根士丹利美股策略师Michael J Wilson团队等认为，以优质股为代表的标普500将受益于美联储降息周期、商业指标趋稳，但考虑到具体政策仍未出台、美股已被严重超买，明年的市场不太可能“直线上升”。

高盛的Christian Mueller-Glissmann策略师团队发布研报指出，尽管结构性和周期性宏观条件可能继续支持相对于历史水平的较高估值，但长期回报可能会降低。因此，建议投资者在股票和避险资产之间保持平衡，以对抗明年的尾部风险。

戴尔科技跌超12%

戴尔科技跌12.26%，尽管公司三季度利润超预期，但三季度营收以及四季度业绩指引均不及市场预期。

当日戴尔科技蒸发市值122亿美元（合计约为人民币884.06亿元），最新总市值873亿美元，本周累计跌幅为13.76%。

戴尔科技发布的2025财年第三季度业绩显示，调整后EPS为2.15美元，分析师预期2.05美元；总体净营收243.7亿美元，低于分析师预期的245.9亿美元；调整后运营利润22亿美元，分析师预期21.6亿美元。

此外，戴尔科技预计第四财季营业收入在240亿至250亿美元，低于市场预期的255.7亿美元；预计调整后每股收益为2.50美元，市场预期为2.65美元。

戴尔科技首席财务官Yvonne McGill在财报公布后的电话会议上表示：“个人电脑更新周期将推迟至明年。”

花旗集团将戴尔科技目标价从160美元下调至156美元。

美国10月核心PCE

创今年4月以来最大增幅

北京时间11月27日（周三）23:00，美联储重视的PCE通胀数据出炉。

美国商务部公布的报告显示，剔除波动性较大的食品和能源的美国10月核心PCE物价指数同比上升2.8%，为2024年4月以来最大增幅，预估为2.8%，前值为2.7%；10月核心PCE物价指数环比上升0.3%，预估为0.3%，前值为0.3%。

此外，10月PCE物价指数同比上涨2.3%，与预期的2.3%持平，9月前值为上涨2.1%；10月PCE物价指数环比上涨0.2%，与预期的0.2%持平，9月前值为上涨0.2%。

作为美联储衡量物价压力的首选指标，美国10月核心PCE物价指数较9月反弹，支持了美联储官员们对接下来降息采取更为谨慎态度的立场。自两年前达到峰值以来，通胀压力已经显著下降，但在最近几个月里改善的步伐有所放缓。美联储的目标是让PCE通胀率在长期内保持大约2%，以维持健康的经济状态。

美联储此前分别在今年9月、11月的两次会议上连续降息，总计降息75个基点。本周最新公布的美联储纪要显示，多人支持渐进降息，有官员提出暂停降息行动的可能。业内人士认为，最新PCE数据印证了美联储官员们的普遍观点，即只要美国劳动力市场保持健康且经济继续强劲增长，就不必急于降息。

黄金、原油价格波动不大

PCE通胀数据公布后，美元指数小幅拉升后转跌，一度跌破106，创下11月13日以来最低水平。

伦敦现货黄金价格短线下跌后转涨。截至北京时间11月28日6:00，伦敦现货黄金价格报2635.79美元/盎司，涨0.11%；COMEX黄金期货涨0.56%报2636.0美元/盎司。

国际原油期货价格基本平收。其中美国WTI原油期货报68.77美元/桶，持平；布伦特原油期货价格上涨0.06%，报72.36美元/桶。

山东齐盛期货原油研究员高健表示，黎以停火协议达成，地缘局势担忧情绪降温，原油期货盘面向下修复地缘情绪溢价。目前来看，原油市场依然缺乏有效驱动，中期驱动继续关注地缘和供应端两个方面。

受美国即将迎来感恩节影响，当地时间11月27日（周三），美国金融市场交投清淡，美股三大指数集体收跌，其中道指盘中再度刷新历史新高后转跌。“科技七姐妹”、芯片股多数下跌；特斯拉高开后跳水，由涨超1%转为跌超1%；美光科技、博通跌逾3%。因营收数据等不及市场预期，戴尔科技跌超12%。

美联储重视的通胀指标美国10月核心PCE物价指数同比增长2.8%，创下今年4月以来最大增幅。业内人士认为，这一数据支持了美联储官员们对接下来降息采取更为谨慎态度的立场。

当地时间11月28日（周四），美股因感恩节休市。11月29日（周五）为感恩节翌日，美股将提前3小时休市，即提前于北京时间次日2:00休市。

科技股普跌

当地时间11月27日，美国三大股指高开低走均小幅收跌。截至收盘，道指跌0.31%，盘初再度刷新历史新高后转跌，标普500指数、纳指均低开低走，两者分别下跌0.38%、0.59%。

“科技七姐妹”多数下跌。万得美国科技七巨头指数跌0.75%。特斯拉高开震荡，随后出现跳水转跌，由涨超1%转为跌1.58%；英伟达跌1.15%，盘中一度跌超3%；亚马逊、微软均跌超1%，分别下跌1.02%、1.17%；脸书（Meta）跌0.76%；苹果跌0.06%；谷歌母公司Alphabet涨0.07%。

芯片股普跌。费城半导体指数跌1.51%，盘中一度跌3%。美光科技、博通跌逾3%，ARM跌超2%，英特尔、台积电跌超1%。

中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.83%，盘初一度涨超3%，万得中概科技龙头指数涨2.43%。热门中概股方面，金山云涨超17%，欢聚涨逾10%，比特小鹿涨超9%，陆控涨逾9%，爱奇艺涨超8%。跌幅方面，小马智行跌超7%，华住集团、路特斯科技跌逾3%。

欧洲三大股指涨跌不一。Wind数据显示，截至收盘，德国DAX30指数跌0.18%，法国CAC40指数跌0.72%，英国富时100指数涨0.20%。

展望美股后市，摩根士丹利美股策略师Michael J Wilson团队等认为，以优质股为代表的标普500将受益于美联储降息周期、商业指标趋稳，但考虑到具体政策仍未出台、美股已被严重超买，明年的市场不太可能“直线上升”。

高盛的Christian Mueller-Glissmann策略师团队发布研报指出，尽管结构性和周期性宏观条件可能继续支持相对于历史水平的较高估值，但长期回报可能会降低。因此，建议投资者在股票和避险资产之间保持平衡，以对抗明年的尾部风险。

戴尔科技跌超12%

戴尔科技跌12.26%，尽管公司三季度利润超预期，但三季度营收以及四季度业绩指引均不及市场预期。

当日戴尔科技蒸发市值122亿美元（合计约为人民币884.06亿元），最新总市值873亿美元，本周累计跌幅为13.76%。

戴尔科技发布的2025财年第三季度业绩显示，调整后EPS为2.15美元，分析师预期2.05美元；总体净营收243.7亿美元，低于分析师预期的245.9亿美元；调整后运营利润22亿美元，分析师预期21.6亿美元。

此外，戴尔科技预计第四财季营业收入在240亿至250亿美元，低于市场预期的255.7亿美元；预计调整后每股收益为2.50美元，市场预期为2.65美元。

戴尔科技首席财务官Yvonne McGill在财报公布后的电话会议上表示：“个人电脑更新周期将推迟至明年。”

花旗集团将戴尔科技目标价从160美元下调至156美元。

美国10月核心PCE

创今年4月以来最大增幅

北京时间11月27日（周三）23:00，美联储重视的PCE通胀数据出炉。

美国商务部公布的报告显示，剔除波动性较大的食品和能源的美国10月核心PCE物价指数同比上升2.8%，为2024年4月以来最大增幅，预估为2.8%，前值为2.7%；10月核心PCE物价指数环比上升0.3%，预估为0.3%，前值为0.3%。

此外，10月PCE物价指数同比上涨2.3%，与预期的2.3%持平，9月前值为上涨2.1%；10月PCE物价指数环比上涨0.2%，与预期的0.2%持平，9月前值为上涨0.2%。

作为美联储衡量物价压力的首选指标，美国10月核心PCE物价指数较9月反弹，支持了美联储官员们对接下来降息采取更为谨慎态度的立场。自两年前达到峰值以来，通胀压力已经显著下降，但在最近几个月里改善的步伐有所放缓。美联储的目标是让PCE通胀率在长期内保持大约2%，以维持健康的经济状态。

美联储此前分别在今年9月、11月的两次会议上连续降息，总计降息75个基点。本周最新公布的美联储纪要显示，多人支持渐进降息，有官员提出暂停降息行动的可能。业内人士认为，最新PCE数据印证了美联储官员们的普遍观点，即只要美国劳动力市场保持健康且经济继续强劲增长，就不必急于降息。

黄金、原油价格波动不大

PCE通胀数据公布后，美元指数小幅拉升后转跌，一度跌破106，创下11月13日以来最低水平。

伦敦现货黄金价格短线下跌后转涨。截至北京时间11月28日6:00，伦敦现货黄金价格报2635.79美元/盎司，涨0.11%；COMEX黄金期货涨0.56%报2636.0美元/盎司。

国际原油期货价格基本平收。其中美国WTI原油期货报68.77美元/桶，持平；布伦特原油期货价格上涨0.06%，报72.36美元/桶。

山东齐盛期货原油研究员高健表示，黎以停火协议达成，地缘局势担忧情绪降温，原油期货盘面向下修复地缘情绪溢价。目前来看，原油市场依然缺乏有效驱动，中期驱动继续关注地缘和供应端两个方面。