实体经济才是重点。短期的行情，不能代表中长期的趋势。是走是留，取决于你对经济基本面的看法。不过，为了这场最终的胜利，国家显然是动真格了。
今天一早，抢在开市前，央行就率先发布公告，大招来了——SFISF正式落地，一出手就是5000亿：这个SFISF，就是节前9月24日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上官宣的“新工具”。当时，潘行长是这么说的：“第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元……”节前官宣大招，节后光速落地，一来一回，就给A股连续释放了几波利好。央妈算是把预期管理玩明白了。考虑到，财政部已经早早官宣了本周六（10月12日）的新闻发布会，明牌要“加大财政逆周期调节力度”，这一轮的政策红利，还远未见底。简单来说，它向股市定向释放的大量的流动性资金，且操作非常灵活。假如你是央行，希望向股市释放更多的流动性，又不想增加基础货币的供给，该怎么做？答案是：置换。具体来说，就是允许券商、基金公司、保险公司将手上的流动性差的资产抵押给央行，来换取国债、央行票据等高流动性资产。置换来的这些“准硬通货”可以做什么？央行规定：只能投股市。看起来没有放水，但又达到了放水的效果。这个互换便利，设计得实在太巧妙了。这其实也是美国人的发明。2008年，美联储为了应对次贷危机，就祭出了定期证券借贷便利（TSLF）这个大杀器：允许一级交易商使用流动性较差的证券为抵押，向美联储借入流动性较高的国债，便于在市场上融资。而且这个互换便利工具，还有个潜在的逻辑，央行没有明说。以很多“国家队”此前大量买入的沪深300ETF为例：第三步，国债收益率下降，利好股市，国家队从股市赚到钱后，又继续买沪深300ETF找央行置换；所以才有了潘功胜行长说的：后期做得好，还有第二个5000亿、第三个5000亿……在此之外，央行手中的牌还有很多，比如节前公布的股票回购、增持专项再贷款。简单来说，就是央行向各大银行提供再贷款，资金用于引导上市公司回购、增持股票。再贷款规模多少？同样也是首期3000亿，后续弹药管够。而这笔钱，已经有很多上市公司准备用上了。央行这是什么姿态？气定神闲，手里弹药充足，给市场注入信心。从近期央行的一系列操作中可以看到，预期管理，变得越来越受重视。一系列高层会议、部委发布会，也体现了强化预期管理的思路：9月24日，央行、金融监管总局、证监会三部委率先开枪，重振对股市和楼市的信心；9月26日，中央政治局会议上提到，要“加力推出增量政策”；10月8日上午，发改委的发布会，提前预告了增量政策，这场发布会，还少见的邀请央媒旗下新媒体“玉渊潭天”进行采访预热；10月8日下午，总理座谈会，谈到了市场关注的“涉企执法”的问题，还表明了中央“正视困难、积极应对，有效解决经济运行中的突出问题。在制定和实施政策时注重倾听市场声音、回应社会关切，持续提振发展信心”的态度；几乎每一次会议、每一场发布会，都试图从不同角度，改善人们对于经济基本面的预期。没有照顾市场情绪，贸然出台一些政策，导致资本市场巨大波动。这样的教训，以前也有过。目前看来，管理预期已经成了各部委的基本功。就在昨天，国新办又提前数日预告了10月12日的新闻发布会，从披露的出席官员看，只有财政部长蓝佛安，意味着这将是财政部的专场。罕见的是，这场财政部的发布会不仅提前公布了主题是“加大财政政策逆周期调节力度”，又再一次邀请了央视新闻，对发布会内容进行提前剧透：超长期特别国债、专项债、统筹消费投资推动国内需求恢复回暖、保障重点领域支出。在此前的发改委发布会上，也直接提到，年内提前下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单。财政部会不会有新的重磅计划？这是公众对发布会最期待的地方。当然，预期管理很重要的一点，就是预期不能“落空”，最好能有超预期的政策，才能更充分提振信心。目前各方的意见都不太统一，但有一点似乎已经成了共识：普涨的时代已经过去了。狂热情绪正从市场消退，这一点从今天的成交量上就可以直接看出来：10日，沪深两市成交额2.14万亿元，较上一个交易日缩量7968亿元，已经连续两日缩量。冷静下来后，有人抽身离场，也有人惨遭套牢。同时，个股之间的分化也会变得明显：截至今天（10日）收盘，上证指数涨1.32%，深证成指跌0.82%，创业板指跌2.95%。其中，银行、煤炭、油气等高股息红利股以及中字头股票表现强势，银行股几乎全部飘红；而证券、半导体、多元金融、AI概念股跌幅居前，券商股出现多股跌停。如果你是新手股民，还没来得及进场，可能要谨慎点选择了，现在可不是全线飘红的时候；如果你已经被套了，倒也不必着急，很多大招还在路上，不妨再等等。不必急于一时，因为从本轮政策调整的脉络来看，锚定的是中国经济更长远的发展：货币政策一马当先，以股市和房地产为突破口，精准爆破，打破旧预期，提振全社会信心。随后是财政政策接力，改善宏观基本面，把信心传递给企业和地方，建立经济企稳回升的长期基本盘。说到底，实体经济才是重点。短期的行情，不能代表中长期的趋势。是走是留，取决于你对经济基本面的看法。
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