生猪供应基本面取决于能繁母猪存栏和生产效率情况，尽管9月份以来市场养殖端出栏积极性增加，尤其是中大猪的集中释放，造成了阶段性供应增加的局面。但是，随着前期压栏中大猪的释放和消耗，国庆假期之后生猪价格再度呈现起底连续上涨态势。

其实，我们按照10个月的生产周期来计算的话，2023年四季度以及2024年1月份这段时间正是产能去化最快、最严重的的阶段，同时能繁母猪存栏也降至低位，加上这个时间段冬季疫病也非常严重，那么往后推10个月的话，对应目前也就是10月份的供应基准供给量仍然不足。即便是存在压栏增重的操作，但总体供给其实绝不至于达到过剩的地步。

由此推动，9月份的供给过剩其实是需求不振、屠宰操作以及多方看空喊跌范围浓厚共同造成的结果。

目前标肥价差已经走扩，天气转凉之后市场对大肥猪需求增加，而产能拐点未现，叠加养殖端二次育肥进场热度升温，或将支撑生猪价格开启新一轮上涨。目前猪价依旧处于行业盈利线之上，无论如何三季度的盈利状况还是不错的，预计四季度在需求旺季的支撑下，整体行业利润窗口仍将延续。

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生猪供应基本面取决于能繁母猪存栏和生产效率情况，尽管9月份以来市场养殖端出栏积极性增加，尤其是中大猪的集中释放，造成了阶段性供应增加的局面。但是，随着前期压栏中大猪的释放和消耗，国庆假期之后生猪价格再度呈现起底连续上涨态势。

其实，我们按照10个月的生产周期来计算的话，2023年四季度以及2024年1月份这段时间正是产能去化最快、最严重的的阶段，同时能繁母猪存栏也降至低位，加上这个时间段冬季疫病也非常严重，那么往后推10个月的话，对应目前也就是10月份的供应基准供给量仍然不足。即便是存在压栏增重的操作，但总体供给其实绝不至于达到过剩的地步。

由此推动，9月份的供给过剩其实是需求不振、屠宰操作以及多方看空喊跌范围浓厚共同造成的结果。

目前标肥价差已经走扩，天气转凉之后市场对大肥猪需求增加，而产能拐点未现，叠加养殖端二次育肥进场热度升温，或将支撑生猪价格开启新一轮上涨。目前猪价依旧处于行业盈利线之上，无论如何三季度的盈利状况还是不错的，预计四季度在需求旺季的支撑下，整体行业利润窗口仍将延续。

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