专题：聚焦2024基金三季报

这个周末，我们来盘点下主动权益基金最新重仓股动向。

今年的基金三季报披露时间很巧合，因为产品数据截至9月30日，刚好可以一览行情最盛之时的仓位配置。由于发布时间却在10月下旬，正能也看到基金经理站在市场分化时点的复盘与思考。

01

指数型基金贡献近一半利润

先来看一下总体情况：在第三季度，公募基金共为基民赚钱1.12万亿元，与今年前两季度相比实现大幅攀升。其中，指数型基金贡献了5479亿元的利润，占比近一半。

利润攀升的同时，公募基金的规模也实现增长，9月末总规模超过32万亿元，年内第五次创下历史新高。

分具体类型来看，在三季度贡献了最多利润的产品是股票型基金。该基金类型在三季度实现6339亿元的利润，扭转了一季度和二季度的亏损态势。

股票型基金中，被动指数型基金是三季度的盈利标杆。从具体数据来看，被动指数型基金在今年三季度实现5479亿元的利润，占据所有公募基金利润的比例为49%。

混合型基金也实现“扭亏”，该类型产品在三季度实现了3061亿元的利润。

QDII基金在三季度也实现675亿元的可观利润，其中的原因包括港股市场的同步回暖等。

同时，债券型基金、货币型基金也保持了稳定的利润贡献，三季度利润分别实现492亿元、535亿元的利润。不过，与一季度和二季度相比，债基、货基在三季度的利润水平有所下降，这侧面体现出，在低利率时代以及“政策底”显现的背景下，市场开始考验债券基金的赚钱能力。

02

朱少醒继续保持高仓位运作

增持美的集团

朱少醒的累计任职时间已经接近19年，手中唯一在管基金产品最新规模达到了269.41亿元，较二季度末时规模增加了23.10亿元。

就最新披露的基金三季报来看，朱少醒对前十大重仓股进行了一定的调整，其中，用宁德时代、蓝晓科技、瑞丰新材与亿联网络替换了原十大重仓股中的杰瑞股份、兴齐眼药、郑煤机与迈瑞医疗。此外，其还对美的集团和宁波银行进行了增持，对春风动力进行了减持。

朱少醒在基金三季报中分析：“从微观调研反馈来看，三季度的消费、投资的复苏力度依然很弱，地产持续低迷。最近各部委的持续发声向市场传递了强烈的政策加码信号。首先扭转的是投资者对经济持续下行的预期，后面随着政策的加速推进，对实体的积极影响终将体现。经过市场的快速普涨后，整体估值得到一定的修复。前期上涨主要受资金驱动影响，个股之间的基本面差异反映得很不充分。”

或许是基于对未来的信心，朱少醒在三季度依然保持了高仓位运作，甚至将股票仓位从二季度末的93.85%提升至三季度末的94.13%。在产品暂停大额申购的情况下，基金规模仍出现了增长。

朱少醒表示：“我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司上，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。个股选择层面，本基金偏好投资于具有良好企业基因、公司治理结构完善、管理优秀的企业。我们认为此类企业更大概率能在未来为投资者创造价值。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。”

02

张坤大举买入阿里巴巴和百胜中国

与其他顶流基金经理区别的是，易方达的明星基金经理张坤如今掌管的产品中有半数已经是QDII基金。2024年以来，截至10月24日收盘，在管的4只产品均录得正收益，其中表现最好的是易方达亚洲精选股票，2024年以来的净值增长率达到了18%。

三季度末，张坤管理的4只产品股票仓位均得到提升，其中，易方达蓝筹精选的股票仓位由二季度末的93.50%上升至三季度末的94.42%，易方达优质企业三年的股票仓位由93.64%上升至94.55%，易方达亚洲精选股票的股票仓位由93.86%上升至94.08%，易方达优质精选混合的股票仓位由93.91%上升至94.43%。

在规模最大的易方达蓝筹精选身上，张坤前后二季的重仓股整体变化不大，思路上仍以白酒股为主，以港股中的几大互联网龙头为辅。其中在三季度，张坤用阿里巴巴和百胜中国取代了上一季度的港交所和新秀丽，特别是阿里巴巴一举上升至第二大重仓的位置。

在基金季报中，张坤强调：“此时此刻最重要的是耐心，优质企业的长期回报预期是很可观的。”他认为，经济的不断发展是企业长期成长的土壤，在这方面，国内经济依然是一片沃土。考虑居民消费在经济中的占比，经济发展带来老百姓生活水平越来越好进而带来的投资机会仍然是股票市场长期最有前景的富矿之一。

04

人工智能板块，

成多位基金经理重点关注的对象

周蔚文在中欧新趋势最新三季报中表示，基金整体维持较高仓位运作，相对市场超配养殖、基础化工和科技制造业，但考虑到养殖行业的产品价格处于历史较高位置，减持了部分产品成本和产量均有不确定性的公司个股。

此外，主要增加配置了三个方向：一是头部电池企业，因观察到锂电价格进入磨底震荡阶段，头部电池企业的盈利韧性持续超预期，未来两年随着行业见底回暖，公司有望获得不错的利润；二是随着AI产业继续突破技术的天花板，模型能力持续提升，以算力为代表的AI上游产业链受益明确，继续增配了相关优质公司；三是产品竞争优势突出，叠加海外市场份额预期提升的整车公司。同时，根据半年报业绩，减持了一些运营质量不及预期、环比业绩继续恶化、未来一段时间仍难有经营拐点的公司，涉及公用事业、家电、旅游和航空等行业。

东吴基金基金经理刘元海最新披露的三季报中表示：当前A股市场信心比较重要。央行将创设新的货币政策工具，向机构投资者提供抵押融资买股票，并且鼓励商业银行向上市公司和大股东贷款回购和增持股票，同时证监会也发布市值管理指引，这些政策的落地有望提升投资者的风险偏好，恢复信心，提升估值水平。他认为，影响市场估值水平的三大因素都有向好的趋势，当前A股市场相对底部或许已经看到，A股中长期投资机会有望存在。

站在当前时间点，刘元海更关注AI应用的投资机会，一是消费电子产业链和半导体等，二是汽车智能驾驶产业链等，三是AI人形机器人，四是AI软件公司。中短期，他更关注AI硬件和AI智能驾驶的投资机会。来源：雪球

（转自：券研社）

责任编辑：石秀珍 SF183

专题：聚焦2024基金三季报

这个周末，我们来盘点下主动权益基金最新重仓股动向。

今年的基金三季报披露时间很巧合，因为产品数据截至9月30日，刚好可以一览行情最盛之时的仓位配置。由于发布时间却在10月下旬，正能也看到基金经理站在市场分化时点的复盘与思考。

01

指数型基金贡献近一半利润

先来看一下总体情况：在第三季度，公募基金共为基民赚钱1.12万亿元，与今年前两季度相比实现大幅攀升。其中，指数型基金贡献了5479亿元的利润，占比近一半。

利润攀升的同时，公募基金的规模也实现增长，9月末总规模超过32万亿元，年内第五次创下历史新高。

分具体类型来看，在三季度贡献了最多利润的产品是股票型基金。该基金类型在三季度实现6339亿元的利润，扭转了一季度和二季度的亏损态势。

股票型基金中，被动指数型基金是三季度的盈利标杆。从具体数据来看，被动指数型基金在今年三季度实现5479亿元的利润，占据所有公募基金利润的比例为49%。

混合型基金也实现“扭亏”，该类型产品在三季度实现了3061亿元的利润。

QDII基金在三季度也实现675亿元的可观利润，其中的原因包括港股市场的同步回暖等。

同时，债券型基金、货币型基金也保持了稳定的利润贡献，三季度利润分别实现492亿元、535亿元的利润。不过，与一季度和二季度相比，债基、货基在三季度的利润水平有所下降，这侧面体现出，在低利率时代以及“政策底”显现的背景下，市场开始考验债券基金的赚钱能力。

02

朱少醒继续保持高仓位运作

增持美的集团

朱少醒的累计任职时间已经接近19年，手中唯一在管基金产品最新规模达到了269.41亿元，较二季度末时规模增加了23.10亿元。

就最新披露的基金三季报来看，朱少醒对前十大重仓股进行了一定的调整，其中，用宁德时代、蓝晓科技、瑞丰新材与亿联网络替换了原十大重仓股中的杰瑞股份、兴齐眼药、郑煤机与迈瑞医疗。此外，其还对美的集团和宁波银行进行了增持，对春风动力进行了减持。

朱少醒在基金三季报中分析：“从微观调研反馈来看，三季度的消费、投资的复苏力度依然很弱，地产持续低迷。最近各部委的持续发声向市场传递了强烈的政策加码信号。首先扭转的是投资者对经济持续下行的预期，后面随着政策的加速推进，对实体的积极影响终将体现。经过市场的快速普涨后，整体估值得到一定的修复。前期上涨主要受资金驱动影响，个股之间的基本面差异反映得很不充分。”

或许是基于对未来的信心，朱少醒在三季度依然保持了高仓位运作，甚至将股票仓位从二季度末的93.85%提升至三季度末的94.13%。在产品暂停大额申购的情况下，基金规模仍出现了增长。

朱少醒表示：“我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司上，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。个股选择层面，本基金偏好投资于具有良好企业基因、公司治理结构完善、管理优秀的企业。我们认为此类企业更大概率能在未来为投资者创造价值。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。”

02

张坤大举买入阿里巴巴和百胜中国

与其他顶流基金经理区别的是，易方达的明星基金经理张坤如今掌管的产品中有半数已经是QDII基金。2024年以来，截至10月24日收盘，在管的4只产品均录得正收益，其中表现最好的是易方达亚洲精选股票，2024年以来的净值增长率达到了18%。

三季度末，张坤管理的4只产品股票仓位均得到提升，其中，易方达蓝筹精选的股票仓位由二季度末的93.50%上升至三季度末的94.42%，易方达优质企业三年的股票仓位由93.64%上升至94.55%，易方达亚洲精选股票的股票仓位由93.86%上升至94.08%，易方达优质精选混合的股票仓位由93.91%上升至94.43%。

在规模最大的易方达蓝筹精选身上，张坤前后二季的重仓股整体变化不大，思路上仍以白酒股为主，以港股中的几大互联网龙头为辅。其中在三季度，张坤用阿里巴巴和百胜中国取代了上一季度的港交所和新秀丽，特别是阿里巴巴一举上升至第二大重仓的位置。

在基金季报中，张坤强调：“此时此刻最重要的是耐心，优质企业的长期回报预期是很可观的。”他认为，经济的不断发展是企业长期成长的土壤，在这方面，国内经济依然是一片沃土。考虑居民消费在经济中的占比，经济发展带来老百姓生活水平越来越好进而带来的投资机会仍然是股票市场长期最有前景的富矿之一。

04

人工智能板块，

成多位基金经理重点关注的对象

周蔚文在中欧新趋势最新三季报中表示，基金整体维持较高仓位运作，相对市场超配养殖、基础化工和科技制造业，但考虑到养殖行业的产品价格处于历史较高位置，减持了部分产品成本和产量均有不确定性的公司个股。

此外，主要增加配置了三个方向：一是头部电池企业，因观察到锂电价格进入磨底震荡阶段，头部电池企业的盈利韧性持续超预期，未来两年随着行业见底回暖，公司有望获得不错的利润；二是随着AI产业继续突破技术的天花板，模型能力持续提升，以算力为代表的AI上游产业链受益明确，继续增配了相关优质公司；三是产品竞争优势突出，叠加海外市场份额预期提升的整车公司。同时，根据半年报业绩，减持了一些运营质量不及预期、环比业绩继续恶化、未来一段时间仍难有经营拐点的公司，涉及公用事业、家电、旅游和航空等行业。

东吴基金基金经理刘元海最新披露的三季报中表示：当前A股市场信心比较重要。央行将创设新的货币政策工具，向机构投资者提供抵押融资买股票，并且鼓励商业银行向上市公司和大股东贷款回购和增持股票，同时证监会也发布市值管理指引，这些政策的落地有望提升投资者的风险偏好，恢复信心，提升估值水平。他认为，影响市场估值水平的三大因素都有向好的趋势，当前A股市场相对底部或许已经看到，A股中长期投资机会有望存在。

站在当前时间点，刘元海更关注AI应用的投资机会，一是消费电子产业链和半导体等，二是汽车智能驾驶产业链等，三是AI人形机器人，四是AI软件公司。中短期，他更关注AI硬件和AI智能驾驶的投资机会。来源：雪球

（转自：券研社）

责任编辑：石秀珍 SF183