（来源：中银期货研究）

来源：中银期货研究

央视新闻：三季度中国宏观经济数据即将公布，最新发布的多个先行指标呈现回升向好态势，尤其进入九月，部分指标回升速度加快。与工程项目相关的中标数量增速创今年以来新高，企业扩产热度回升明显。

央行副行长陶玲：允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款，收购存量土地，央行提供必要的再贷款支持。此外，预计大部分存量房贷将在10月25日批量下调完成，总体会在10月31日前全部完成。

上海市：10月18日起，第二套改善型住房最低首付款比例调整为25%；对于第二套改善型住房，且贷款所购住房位于自由贸易试验区临港新片区以及嘉定、青浦、松江、奉贤、宝山、金山6个行政区全域的，最低首付款比例调整为20%。

橡胶：

周四国内国新办发布房地产方面的组合政策，不及市场预期，房地产相关商品期货普跌，其中玻璃、螺纹钢、焦煤期货主力合约跌停。橡胶板块窄幅整理。库存止跌企稳。根据隆众资讯统计数据，天然橡胶贸易环节库存止跌企稳：截至2024年10月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量41.05万吨，环比上期增加0.1万吨，增幅0.24%。供应端，10/11月为国内天然橡胶产区年度高产期，市场预期绝对价格高位将刺激原料产出，国内云南产区原料价格高位回落，海南偏强。此外，近期泰国烟片、胶水等原料价格有松动迹象，烟片与胶水、胶水与杯胶的升水均有所收窄，对杯胶的拉动作用减弱。下游方面，本周样本轮胎企业全钢胎开工负荷为60.70%，较上周（注：国庆节，下同）开工负荷走高11.02个百分点，较去年同期走低4.12百分点；本周半钢胎开工负荷为79.10%，较上周开工负荷走高4.51个百分点，较去年同期走高6.17百分点。估值方面，国内全乳胶云南产区原料价格跟随期货市场、静态产地基差由偏强转为中性；泰国烟片和胶水价格下行对杯胶或将产生压制。上述原料价格变化反映供应边际上量，贸易环节库存止跌企稳，持续性待观察，驱动转弱，交易上以逢高沽空思路对待，关注RU2501合约在17000~17500元/吨支撑。观点供参考。

黑色金属

钢材：

住建部表示将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元。此次政策具有明显的托底态势，政策力度低于市场预期。基本面来看，钢厂利润改善，钢材供应持续增加，且接下来一段时间是政策空窗期，钢价下跌调整。

铁矿石：

美国上周首次申领失业救济人数为24.1万人，预估为26万人，前值为25.8万人。美联储11月降息概率下降。国务院新闻办公室举行新闻发布会，政策具有明显的托底态势，政策力度低于市场预期。基本面来看，高炉开工率上升，铁矿石需求增加，但供应持续高位，港口矿石库存处于高位，钢矿价格下跌调整。

有色金属

有色：

隔夜，LME铜收跌84美元，跌幅0.88%，LME铝收跌30美元，跌幅1.16%，LME锌收跌18美元，跌幅0.59%，LME镍收跌65美元，跌幅2.1%，LME锡收跌670美元，跌幅2.09%，LME铅收跌16美元，跌幅0.79%。消息面:美国劳工部公布数据显示，美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓。美国9月PPI同比升1.8%，预期升1.6%。中国9月CPI同比上涨0.4%，环比持平。PPI同比下降2.8%，环比下降0.6%。据SMM调研数据显示，9月份再生铜杆企业开工率为27.76%，环比上升4.39个百分点，同比下降17.79个百分点。9月全国精铜杆产量合计94.26万吨，较8月份环比增加1.93万吨，开工率为70.80%，环比继续上升1.45个百分点，同比上升0.51个百分点。9月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为17,296元/吨，环比上升0.63%，同比增长10.6%。海关总署数据显示，中国未锻轧铜及铜材1-9月累计进口量为409.3万吨，较去年同期的399.1万吨增加2.6%。中国铜矿砂及其精矿1-9月累计进口量为2,105.5万吨，较去年同期增加3.7%。 最新全国主流地区铜库存增0.87万吨至22.92万吨，国内电解铝社会库存减0.8万吨至64.8万吨，铝棒库存减0.96万吨至12.63万吨，七地锌库存增0.27万吨至12.18万吨。操作建议，短线交易为主，铜和氧化铝远月正套可继续持有。观点仅供参考。

工业硅:17日，工业硅期货盘面继续窄幅震荡。现货方面，华东不通氧553#硅在11400-11600元/吨，华东通氧553#硅在11700-11900元/吨。华东421#硅在12000-12300元/吨。在硅价持续弱势叠加11月西南地区电价成本走高影响下，本月底西南地区硅企预期停炉较多。工业硅原料木炭需求也逐步走弱，近期云南地区硅厂招标木炭价格也有小幅回落，目前木炭干基结算到厂价格在3050-3150元/吨，均价小幅下调50元/吨。但目前木炭与硅煤价差仍巨大，使用木炭的硅企生产成本压力仍较高。一定程度支撑硅价下方空间。

豆粕：

昨日沿海地区豆粕价格相较于上一交易日普遍下调，主流价格区间调整为2960-3000元/吨。隔夜外盘CBOT大豆价格再创新低，但M2501合约持续反弹，最终收盘于3009点。当前，豆粕期货市场多空双方博弈激烈，意见分歧显著。多头认为豆粕价格跌破3000点后估值偏低，吸引了部分资金的抄底行为。同时，外盘CBOT大豆价格的持续下跌改善了国内进口大豆的压榨利润，但国内大豆及豆粕的高库存水平对盘面形成了压制。预计在外盘美豆不跌破前期低点的情况下，豆粕价格将以震荡运行为主。

植物油：

连盘豆油价格出现减仓下行趋势，且跌幅超过了菜油和棕油的市场走势。这主要是因为豆油的基本面相对其他油类较弱，受到全球大豆新作增产预期的持续影响，以及国内大豆库存高于历史同期水平，导致大豆压榨能力相对充裕。在现货市场上，华南地区的基差表现强劲，而其他地区则大体保持稳定，华北地区略有走弱，但实际成交情况相对稳定。棕榈油收跌，国内各地区棕榈油基差保持稳定，终端成交维持在刚需采购水平。短期内，预计棕榈油基差将保持稳定，市场将关注后续产地供需数据以及国内库存的变化情况。菜油市场同样出现减仓下跌，多头选择获利平仓。国内菜油库存依然处于高位震荡状态，菜油的基本面依然偏弱。现货基差持续弱势，走势将继续受到外盘棕榈油价格以及国内资金情绪的影响。

（来源：中银期货研究）

来源：中银期货研究

央视新闻：三季度中国宏观经济数据即将公布，最新发布的多个先行指标呈现回升向好态势，尤其进入九月，部分指标回升速度加快。与工程项目相关的中标数量增速创今年以来新高，企业扩产热度回升明显。

央行副行长陶玲：允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款，收购存量土地，央行提供必要的再贷款支持。此外，预计大部分存量房贷将在10月25日批量下调完成，总体会在10月31日前全部完成。

上海市：10月18日起，第二套改善型住房最低首付款比例调整为25%；对于第二套改善型住房，且贷款所购住房位于自由贸易试验区临港新片区以及嘉定、青浦、松江、奉贤、宝山、金山6个行政区全域的，最低首付款比例调整为20%。

橡胶：

周四国内国新办发布房地产方面的组合政策，不及市场预期，房地产相关商品期货普跌，其中玻璃、螺纹钢、焦煤期货主力合约跌停。橡胶板块窄幅整理。库存止跌企稳。根据隆众资讯统计数据，天然橡胶贸易环节库存止跌企稳：截至2024年10月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量41.05万吨，环比上期增加0.1万吨，增幅0.24%。供应端，10/11月为国内天然橡胶产区年度高产期，市场预期绝对价格高位将刺激原料产出，国内云南产区原料价格高位回落，海南偏强。此外，近期泰国烟片、胶水等原料价格有松动迹象，烟片与胶水、胶水与杯胶的升水均有所收窄，对杯胶的拉动作用减弱。下游方面，本周样本轮胎企业全钢胎开工负荷为60.70%，较上周（注：国庆节，下同）开工负荷走高11.02个百分点，较去年同期走低4.12百分点；本周半钢胎开工负荷为79.10%，较上周开工负荷走高4.51个百分点，较去年同期走高6.17百分点。估值方面，国内全乳胶云南产区原料价格跟随期货市场、静态产地基差由偏强转为中性；泰国烟片和胶水价格下行对杯胶或将产生压制。上述原料价格变化反映供应边际上量，贸易环节库存止跌企稳，持续性待观察，驱动转弱，交易上以逢高沽空思路对待，关注RU2501合约在17000~17500元/吨支撑。观点供参考。

黑色金属

钢材：

住建部表示将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元。此次政策具有明显的托底态势，政策力度低于市场预期。基本面来看，钢厂利润改善，钢材供应持续增加，且接下来一段时间是政策空窗期，钢价下跌调整。

铁矿石：

美国上周首次申领失业救济人数为24.1万人，预估为26万人，前值为25.8万人。美联储11月降息概率下降。国务院新闻办公室举行新闻发布会，政策具有明显的托底态势，政策力度低于市场预期。基本面来看，高炉开工率上升，铁矿石需求增加，但供应持续高位，港口矿石库存处于高位，钢矿价格下跌调整。

有色金属

有色：

隔夜，LME铜收跌84美元，跌幅0.88%，LME铝收跌30美元，跌幅1.16%，LME锌收跌18美元，跌幅0.59%，LME镍收跌65美元，跌幅2.1%，LME锡收跌670美元，跌幅2.09%，LME铅收跌16美元，跌幅0.79%。消息面:美国劳工部公布数据显示，美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓。美国9月PPI同比升1.8%，预期升1.6%。中国9月CPI同比上涨0.4%，环比持平。PPI同比下降2.8%，环比下降0.6%。据SMM调研数据显示，9月份再生铜杆企业开工率为27.76%，环比上升4.39个百分点，同比下降17.79个百分点。9月全国精铜杆产量合计94.26万吨，较8月份环比增加1.93万吨，开工率为70.80%，环比继续上升1.45个百分点，同比上升0.51个百分点。9月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为17,296元/吨，环比上升0.63%，同比增长10.6%。海关总署数据显示，中国未锻轧铜及铜材1-9月累计进口量为409.3万吨，较去年同期的399.1万吨增加2.6%。中国铜矿砂及其精矿1-9月累计进口量为2,105.5万吨，较去年同期增加3.7%。 最新全国主流地区铜库存增0.87万吨至22.92万吨，国内电解铝社会库存减0.8万吨至64.8万吨，铝棒库存减0.96万吨至12.63万吨，七地锌库存增0.27万吨至12.18万吨。操作建议，短线交易为主，铜和氧化铝远月正套可继续持有。观点仅供参考。

工业硅:17日，工业硅期货盘面继续窄幅震荡。现货方面，华东不通氧553#硅在11400-11600元/吨，华东通氧553#硅在11700-11900元/吨。华东421#硅在12000-12300元/吨。在硅价持续弱势叠加11月西南地区电价成本走高影响下，本月底西南地区硅企预期停炉较多。工业硅原料木炭需求也逐步走弱，近期云南地区硅厂招标木炭价格也有小幅回落，目前木炭干基结算到厂价格在3050-3150元/吨，均价小幅下调50元/吨。但目前木炭与硅煤价差仍巨大，使用木炭的硅企生产成本压力仍较高。一定程度支撑硅价下方空间。

豆粕：

昨日沿海地区豆粕价格相较于上一交易日普遍下调，主流价格区间调整为2960-3000元/吨。隔夜外盘CBOT大豆价格再创新低，但M2501合约持续反弹，最终收盘于3009点。当前，豆粕期货市场多空双方博弈激烈，意见分歧显著。多头认为豆粕价格跌破3000点后估值偏低，吸引了部分资金的抄底行为。同时，外盘CBOT大豆价格的持续下跌改善了国内进口大豆的压榨利润，但国内大豆及豆粕的高库存水平对盘面形成了压制。预计在外盘美豆不跌破前期低点的情况下，豆粕价格将以震荡运行为主。

植物油：

连盘豆油价格出现减仓下行趋势，且跌幅超过了菜油和棕油的市场走势。这主要是因为豆油的基本面相对其他油类较弱，受到全球大豆新作增产预期的持续影响，以及国内大豆库存高于历史同期水平，导致大豆压榨能力相对充裕。在现货市场上，华南地区的基差表现强劲，而其他地区则大体保持稳定，华北地区略有走弱，但实际成交情况相对稳定。棕榈油收跌，国内各地区棕榈油基差保持稳定，终端成交维持在刚需采购水平。短期内，预计棕榈油基差将保持稳定，市场将关注后续产地供需数据以及国内库存的变化情况。菜油市场同样出现减仓下跌，多头选择获利平仓。国内菜油库存依然处于高位震荡状态，菜油的基本面依然偏弱。现货基差持续弱势，走势将继续受到外盘棕榈油价格以及国内资金情绪的影响。